Данный обзор состоит из двух частей. Вторая будет посвящена рекомендациям по бумагам «Роснефти» и Ozon. А в первой части мы рассмотрели инвестиционные идеи по акциям «НОВАТЭКа» и «Сбербанка».
«Роснефть»: по пути на восток
Цены на нефть в III квартале 2022 г. были в среднем на 15–20% ниже, чем в I полугодии. Это может привести к снижению финансовых показателей нефтяников по итогам квартала. Однако совет директоров «Роснефти» (ROSN) 11 ноября всё же рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за первые 9 месяцев текущего года.
По мнению аналитиков, решение распределить дивиденды может спровоцировать ускорение роста стоимости бумаг компании. Авторы идеи считают, что дивиденды могут составить 24–25 руб. и рекомендуют покупать акции с целью 378 руб.
В одном из прошлых обзоров мы уже говорили о том, что оптимальным для покупки акций «Роснефти» будет уровень 272,7 руб. Недавно бумаги протестировали его и успешно отскочили, приближаясь к тесту зоны продаж вблизи 400 руб. Если покупать бумагу, то только после отката от этой зоны.
С фундаментальной точки зрения компания опубликовала неплохую финансовую отчётность по итогам I полугодия. Выручка «Роснефти» выросла на 32,5% — до 5,172 трлн руб., а чистая прибыль — на 13,1%, до 432 млрд руб.
При этом компания не раскрыла покупателей своей нефти. В предыдущих отчётностях около 40% доходов «Роснефти» приходилось на Европу, ещё 27% — на Азию. Компания имела самую большую долю продаж нефти в азиатские страны среди публичных нефтяников. По данным на август 2022 г. весь азиатский экспорт нефтяной корпорации уже составлял 30–35% её общего экспорта, а это на 3–8% больше, чем годом ранее. Компания постепенно перенаправляет потоки на восток, поэтому потери от европейских поставок должны со временем компенсироваться. Однако удастся ли возместить финансовые убытки?
Сейчас российскую нефть покупают с существенным дисконтом — в 20–30 долл. за баррель. И до тех пор, пока мировые цены на чёрное золото находятся около 100 долл. или выше, причин для волнения нет. Однако европейские страны и США обеспокоены растущей инфляцией, в которую отчасти заложены высокие цены на бензин, поэтому они всячески стараются снизить стоимость топлива. ОПЕК помогает удерживать высокие цены на нефть, но неизвестно, сколько это ещё продлится. В случае мирового кризиса спрос на углеводороды может снижаться быстрее ограничения предложения.
Кроме того, для поставок на восток «Роснефти» потребуются дополнительные капитальные вложения, что может негативно сказаться на будущих дивидендах. Уже сейчас компания планирует строить трубопровод в Китай через Монголию.
Несмотря на высокие риски, акции нефтегазовой корпорации можно добавить в свои инвестиционные портфели. Однако стоить быть осторожными из-за волатильности цен на нефть, постепенного повышения налогов и отмен льгот, а также из-за отказа мировых компаний участвовать в совместных проектах.
Ozon без дефолта
Ozon (OZON) договорился с держателями облигаций компании об их реструктуризации, что позволило избавиться от «клейма» технического дефолта. Аналитики сравнивают текущую ситуацию Ozon с аналогичной ситуацией у «Яндекса» (YNDX), когда компания договорились с держателями облигаций об условиях выкупа, что за две недели привело к росту котировок на 30%.
Однако Ozon не «Яндекс», даже несмотря на то, что в II квартале 2022 г. интернет-ритейлеру удалось показать отличные финансовые результаты, впервые достигнув операционной безубыточности. Скорректированная EBITDA составила 0,2 млрд руб. против отрицательных значений годом и кварталом ранее. Выручка компании выросла на 58% — до 58,5 млрд руб., а количество заказов и оборот от продаж товаров и услуг — на 121% и 92% соответственно.
Столь сильных результатов удалось добиться благодаря росту валовой рентабельности за счёт увеличения доли доходов от услуг маркетплейса в общей выручке с 29% в II квартале 2021 г. до 52% в II квартале текущего года. Также свою роль сыграло снижение расходов на логистику.
Выход Ozon на безубыточность — это поворотный момент, которого ждали многие. Однако теперь компании нужно доказать, что это не просто счастливая случайность, а закономерные результаты работы. Это будет непросто, так как недавно Ozon открыл первую очередь логистического хаба в Самаре и взял в аренду ещё три хаба в Подмосковье. Также ритейлер планирует привлечь кредитные средства для строительства нового хаба взамен сгоревшего в Истре. Это увеличит долговую нагрузку и текущие расходы компании.
С технической точки зрения бумаги Ozon торгуются вблизи исторических минимумов, формируя боковик. Учитывая неопределённость на рынке и риски, не стоит торопиться со входом в бумагу. Однако если вы всё же видите потенциал в компании, то заходить стоит около нижней границы консолидации — на уровне 850 руб. При этом идею аналитиков сложно назвать нерабочей, так как целевая стоимость находится внутри консолидации.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
«Роснефть»: по пути на восток
Цены на нефть в III квартале 2022 г. были в среднем на 15–20% ниже, чем в I полугодии. Это может привести к снижению финансовых показателей нефтяников по итогам квартала. Однако совет директоров «Роснефти» (ROSN) 11 ноября всё же рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за первые 9 месяцев текущего года.
По мнению аналитиков, решение распределить дивиденды может спровоцировать ускорение роста стоимости бумаг компании. Авторы идеи считают, что дивиденды могут составить 24–25 руб. и рекомендуют покупать акции с целью 378 руб.
В одном из прошлых обзоров мы уже говорили о том, что оптимальным для покупки акций «Роснефти» будет уровень 272,7 руб. Недавно бумаги протестировали его и успешно отскочили, приближаясь к тесту зоны продаж вблизи 400 руб. Если покупать бумагу, то только после отката от этой зоны.
С фундаментальной точки зрения компания опубликовала неплохую финансовую отчётность по итогам I полугодия. Выручка «Роснефти» выросла на 32,5% — до 5,172 трлн руб., а чистая прибыль — на 13,1%, до 432 млрд руб.
При этом компания не раскрыла покупателей своей нефти. В предыдущих отчётностях около 40% доходов «Роснефти» приходилось на Европу, ещё 27% — на Азию. Компания имела самую большую долю продаж нефти в азиатские страны среди публичных нефтяников. По данным на август 2022 г. весь азиатский экспорт нефтяной корпорации уже составлял 30–35% её общего экспорта, а это на 3–8% больше, чем годом ранее. Компания постепенно перенаправляет потоки на восток, поэтому потери от европейских поставок должны со временем компенсироваться. Однако удастся ли возместить финансовые убытки?
Сейчас российскую нефть покупают с существенным дисконтом — в 20–30 долл. за баррель. И до тех пор, пока мировые цены на чёрное золото находятся около 100 долл. или выше, причин для волнения нет. Однако европейские страны и США обеспокоены растущей инфляцией, в которую отчасти заложены высокие цены на бензин, поэтому они всячески стараются снизить стоимость топлива. ОПЕК помогает удерживать высокие цены на нефть, но неизвестно, сколько это ещё продлится. В случае мирового кризиса спрос на углеводороды может снижаться быстрее ограничения предложения.
Кроме того, для поставок на восток «Роснефти» потребуются дополнительные капитальные вложения, что может негативно сказаться на будущих дивидендах. Уже сейчас компания планирует строить трубопровод в Китай через Монголию.
Несмотря на высокие риски, акции нефтегазовой корпорации можно добавить в свои инвестиционные портфели. Однако стоить быть осторожными из-за волатильности цен на нефть, постепенного повышения налогов и отмен льгот, а также из-за отказа мировых компаний участвовать в совместных проектах.
Ozon без дефолта
Ozon (OZON) договорился с держателями облигаций компании об их реструктуризации, что позволило избавиться от «клейма» технического дефолта. Аналитики сравнивают текущую ситуацию Ozon с аналогичной ситуацией у «Яндекса» (YNDX), когда компания договорились с держателями облигаций об условиях выкупа, что за две недели привело к росту котировок на 30%.
Однако Ozon не «Яндекс», даже несмотря на то, что в II квартале 2022 г. интернет-ритейлеру удалось показать отличные финансовые результаты, впервые достигнув операционной безубыточности. Скорректированная EBITDA составила 0,2 млрд руб. против отрицательных значений годом и кварталом ранее. Выручка компании выросла на 58% — до 58,5 млрд руб., а количество заказов и оборот от продаж товаров и услуг — на 121% и 92% соответственно.
Столь сильных результатов удалось добиться благодаря росту валовой рентабельности за счёт увеличения доли доходов от услуг маркетплейса в общей выручке с 29% в II квартале 2021 г. до 52% в II квартале текущего года. Также свою роль сыграло снижение расходов на логистику.
Выход Ozon на безубыточность — это поворотный момент, которого ждали многие. Однако теперь компании нужно доказать, что это не просто счастливая случайность, а закономерные результаты работы. Это будет непросто, так как недавно Ozon открыл первую очередь логистического хаба в Самаре и взял в аренду ещё три хаба в Подмосковье. Также ритейлер планирует привлечь кредитные средства для строительства нового хаба взамен сгоревшего в Истре. Это увеличит долговую нагрузку и текущие расходы компании.
С технической точки зрения бумаги Ozon торгуются вблизи исторических минимумов, формируя боковик. Учитывая неопределённость на рынке и риски, не стоит торопиться со входом в бумагу. Однако если вы всё же видите потенциал в компании, то заходить стоит около нижней границы консолидации — на уровне 850 руб. При этом идею аналитиков сложно назвать нерабочей, так как целевая стоимость находится внутри консолидации.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу