МЕЧЕЛ это огромный холдинг состоящий из публичных и непубличных компаний
В лучшие годы компания была еще больше и владела активами в Европе и США
Кстати, благодаря сделке с американским BlueStone Coal появились префы МЕЧЕЛА
Отчет МСФО отражающий результат всей группы МЕЧЕЛ публиковать перестал
Теперь нам остались доступны квартальные отчеты РСБУ публичных дочек и отчет корпоративного центра
Делал подробный разбор истории компании и писал почему отчетность РСБУ важна для МЕЧЕЛ в этой разборке
В тексте подробно обьяснял почему компания не выплатила дивиденды за 2021 год не смотря на наличие огромной прибыли МСФО
Рекомендую прочитать сначала эту разборку, будет намного понятнее о чем пойдет речь далее
Кратко напомню из чего состоит выручка корп.центра (Мама) по РСБУ
Дочки платят Маме за использование товарного знака, а так же платят дивиденды
Кроме того, дочки помогают Маме материальной помощью
Выручка за 9м'22 года на 8 млрд руб больше чем год назад
В результате роста выручки выросла и операционная прибыль
В пересчете на акцию, операционка за 9м'22 составила почти 35 руб!
В годовом выражении операционная прибыль застыла на уровне 57 руб
Текущая цена акции МЕЧЕЛ АО 100 руб, МЕЧЕЛ АП 139 руб
Почему рынок так низко оценивает акции?
Все дело в том, что оп.прибыли едва хватает на обслуживание огромного долга
В 3кв'22 операционная прибыль и расходы на % по долгу опять сравнялись
Долг компании остается огромным, в основном он состоит из займов дочек
В итоге после уплаты %, из 35 руб оп.прибыли в чистой прибыли за 9м'22 осталось всего 3 руб/акция
Учитывая то, что обыкновенные акции не участвуют в распределении прибыли давайте поделим прибыль только на префы
За 9м'22 прибыль на преф составила 15.5 руб
Благодаря полученной прибыли капитал компании вырос до 73 руб/преф
Однако нераспределенная прибыль остается отрицательной
Давайте отдельно посмотрим нераспределенную прибыль прошлых лет
Точнее НЧП-уставной капитал/преф для оценки дивидендных возможностей
По итогам 3кв'22 года максимальный дивиденд, который способна выплатить компания, составляет 17 руб
Гипотетическая доходность МЕЧЕЛ АП по текущей цене составляет 12%
Не так уж и много учитывая все риски
Сколько лицензионных платежей, дивидендов и материальной помощи МЕЧЕЛ поднимет с дочек в 4кв'22?
На этот вопрос у меня нет ответа
Так же как и ответа на вопрос сколько резервов и списаний будет сделано
Напомню, что в 4кв'21 компания сделал резервов на 50 млрд рублей!
Напишите в комментариях какие дивиденды вы ждете от МЕЧЕЛ по итогам 2022
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter