RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

2 ноября 2022 | Мечел RAZBORKA
МЕЧЕЛ это огромный холдинг состоящий из публичных и непубличных компаний

В лучшие годы компания была еще больше и владела активами в Европе и США

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!


Кстати, благодаря сделке с американским BlueStone Coal появились префы МЕЧЕЛА

Отчет МСФО отражающий результат всей группы МЕЧЕЛ публиковать перестал

Теперь нам остались доступны квартальные отчеты РСБУ публичных дочек и отчет корпоративного центра

Делал подробный разбор истории компании и писал почему отчетность РСБУ важна для МЕЧЕЛ в этой разборке

В тексте подробно обьяснял почему компания не выплатила дивиденды за 2021 год не смотря на наличие огромной прибыли МСФО

Рекомендую прочитать сначала эту разборку, будет намного понятнее о чем пойдет речь далее

Кратко напомню из чего состоит выручка корп.центра (Мама) по РСБУ



Дочки платят Маме за использование товарного знака, а так же платят дивиденды

Кроме того, дочки помогают Маме материальной помощью



Выручка за 9м'22 года на 8 млрд руб больше чем год назад



В результате роста выручки выросла и операционная прибыль



В пересчете на акцию, операционка за 9м'22 составила почти 35 руб!

В годовом выражении операционная прибыль застыла на уровне 57 руб

Текущая цена акции МЕЧЕЛ АО 100 руб, МЕЧЕЛ АП 139 руб

Почему рынок так низко оценивает акции?

Все дело в том, что оп.прибыли едва хватает на обслуживание огромного долга



В 3кв'22 операционная прибыль и расходы на % по долгу опять сравнялись

Долг компании остается огромным, в основном он состоит из займов дочек



В итоге после уплаты %, из 35 руб оп.прибыли в чистой прибыли за 9м'22 осталось всего 3 руб/акция

Учитывая то, что обыкновенные акции не участвуют в распределении прибыли давайте поделим прибыль только на префы



За 9м'22 прибыль на преф составила 15.5 руб

Благодаря полученной прибыли капитал компании вырос до 73 руб/преф



Однако нераспределенная прибыль остается отрицательной

Давайте отдельно посмотрим нераспределенную прибыль прошлых лет

Точнее НЧП-уставной капитал/преф для оценки дивидендных возможностей



По итогам 3кв'22 года максимальный дивиденд, который способна выплатить компания, составляет 17 руб

Гипотетическая доходность МЕЧЕЛ АП по текущей цене составляет 12%

Не так уж и много учитывая все риски

Сколько лицензионных платежей, дивидендов и материальной помощи МЕЧЕЛ поднимет с дочек в 4кв'22?

На этот вопрос у меня нет ответа

Так же как и ответа на вопрос сколько резервов и списаний будет сделано

Напомню, что в 4кв'21 компания сделал резервов на 50 млрд рублей!



Напишите в комментариях какие дивиденды вы ждете от МЕЧЕЛ по итогам 2022

(C) Источник

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter