RAZB0RKA отчета РОССЕТИ ЦП 3кв'22. "Все идет по плану..."

А при коммунизме всё будет за....сь
Он наступит скоро — надо только подождать
Там всё будет бесплатно,там всё будет в кайф
2 ноября 2022 | Россети RAZBORKA
Не так давно разбирал октябрьскую версия бизнес-плана компании на 2022-2025

В том числе писал о планах компании по прибыли и дивидендам на 2022 год

Если кратко, то компания сильно отработав 1-2кв'22 закладывала в план резкое снижение прибыльности в 3-4 кварталах

На этой неделе вышел отчет РСБУ за 3кв и теперь мы можем сравнить план с фактом

Традиционно 3кв не самый сильный, но обычно он давал больше прибыли чем в 2кв

Но не в этом году!

Компания как и планировала стала снижать свои показатели - "Все идет по плану"

Прибыль от передачи электроэнергии снизилась на 17% к 3кв'21 и на 18% к 2кв'22

RAZB0RKA отчета РОССЕТИ ЦП 3кв'22. "Все идет по плану..."


И это происходит на фоне рост тарифа на 4% с 1 июля 2022 и росте выручки от передачи на 5%

Как видно на графике, такой же уровень прибыли в 3кв был в 2018 и 2016 годах

Только вот с того момента было как минимум 5-7 повышений тарифов

Напомню, что с 1 декабря тариф для населения повышается еще на 9%, а с 1 января 2023 года у компаний появится РПП (Расчетная Предпринимательская Прибыль)

Надеюсь это хоть как-то отразится на прибыльности компании с учетом фактического снижения показателей в 3кв и негативных ожиданий компаний на 4кв

Операционная прибыль/акция за 9м'22 составила 12 коп (11 коп год назад)



На чистую прибыль в этом году негативно влияют выросшие расходы на уплату %



В 2-3 кв'22 расходы на уплату процентов составляли 21% операционной прибыли!

Долг у компании большой, да и не особо компания его гасит



Проблема большого долга перекликается с проблемой дебиторки

Перманентные трудности с получением денег от своего основного потребителя ТНС Нижний Новгород не позволяют гасить долг

В последние 2 года дебиторка перестала расти - хорошо, но недостаточно для решения проблемы



Кроме %, на финальный результат по чистой прибыли повлиял резкий рост прочих расходов (резервы и списания)

Прочие расходы в 3кв'22 составили рекордные 1.8 млрд руб



Как видно на графике, для 3кв такой большой размер прочих расходов нехарактерен, больше было только один раз в 2019 году

В результате всех этих факторов прибыль в 3кв снизилась более чем в 2 раза!



За 9м'22 года прибыль на акцию составила 7.3 коп (8 коп в прошлом году)

Вчера совет директоров компании принял решение, что будет рекомендовать выплату дивидендов за 9м'22



Какой будет размер дивиденда будет раскрыто не позднее 2-го декабря

Сейчас же мы можем только гадать

На конец 3кв'22 на счетах компании скопилось рекордное количество кэша



8.6 млрд рублей или почти 8 коп/акция

В октябрьской версии бизнес-плана заложен дивиденд за 2022 в размере 3.1 коп



Возможно, компания досрочно выплатит этот годовой дивиденд и не будет платить по итогам года

Почему не будет платить по итогам года?

Потому что после обьединения РОССЕТЕЙ и ФСК, новая компания скорее всего в течении 1 года не будет иметь налоговых льгот по дивидендам дочек


(C) Источник

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter