4 ноября 2022 Блинов Сергей
В сентябре реальная денежная масса (РДМ) выросла на 9% (максимальный темп с 2020 года).
При сохранении тренда ожидается среднегодовой темп роста РДМ по итогам года на 5% (см. график). По “таблице умножения ВВП” такому росту РДМ соответствует рост ВВП на 1,5%.
Насколько реалистичен сценарий роста ВВП на 1,5%?
Предположим, ВВП в 3 квартале упал на 4,4%, как оценил МЭР (см. здесь). Тогда для роста по итогам года на 1,5% ВВП в 4 квартале должен вырасти на невообразимые +10%.
Этот сценарий стоит признать явно нереалистичным. Конечно, есть ещё надежда, что ВВП 3 квартала окажется лучше, чем оценивает МЭР, но надежда слабая.
Одно следует подчеркнуть: нынешняя динамика РДМ “тянет” ВВП в сторону роста, а не в сторону падения. Но пока факторы, не зависящие от РДМ, сильнее.
Вспомним 2020 год: деньги у людей были, но не было возможности купить на них товары или услуги. Во-первых, потому что люди сидели по домам, во-вторых, потому что магазины (а также салоны красоты, рестораны и прочее) были закрыты. То есть проблема была не в отсутствии денег, а в невозможности их потратить. Сейчас наблюдается нечто подобное, но не из-за карантина, а из-за санкций, проблем с трансграничными расчётами и т.п.
Резюме: ситуация похожа на ту, которая складывалась в 2020 году. По мере адаптации экономики к изменениям, возможен быстрый восстановительный рост ВВП. Если, конечно, РДМ продолжит расти и даже ускоряться.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При сохранении тренда ожидается среднегодовой темп роста РДМ по итогам года на 5% (см. график). По “таблице умножения ВВП” такому росту РДМ соответствует рост ВВП на 1,5%.
Насколько реалистичен сценарий роста ВВП на 1,5%?
Предположим, ВВП в 3 квартале упал на 4,4%, как оценил МЭР (см. здесь). Тогда для роста по итогам года на 1,5% ВВП в 4 квартале должен вырасти на невообразимые +10%.
Этот сценарий стоит признать явно нереалистичным. Конечно, есть ещё надежда, что ВВП 3 квартала окажется лучше, чем оценивает МЭР, но надежда слабая.
Одно следует подчеркнуть: нынешняя динамика РДМ “тянет” ВВП в сторону роста, а не в сторону падения. Но пока факторы, не зависящие от РДМ, сильнее.
Вспомним 2020 год: деньги у людей были, но не было возможности купить на них товары или услуги. Во-первых, потому что люди сидели по домам, во-вторых, потому что магазины (а также салоны красоты, рестораны и прочее) были закрыты. То есть проблема была не в отсутствии денег, а в невозможности их потратить. Сейчас наблюдается нечто подобное, но не из-за карантина, а из-за санкций, проблем с трансграничными расчётами и т.п.
Резюме: ситуация похожа на ту, которая складывалась в 2020 году. По мере адаптации экономики к изменениям, возможен быстрый восстановительный рост ВВП. Если, конечно, РДМ продолжит расти и даже ускоряться.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter