7 ноября 2022 БКС Экспресс Калянов Евгений
Разберемся как могут повлиять эти события на политику и акции американских компаний.
Расстановка сил
Для получения большинства в Конгрессе перед демократической партией, представителем которой является действующий президент Джо Байден, у республиканской партии есть ряд существенных оснований:
• Население страдает от высоких цен на энергоресурсы и потребительские товары, вызванных санкциями после эскалации конфликта в Восточной Европе, активно поддерживаемого демократами.
• В противовес этому республиканцы выступают с заявлениями о том, что они не будут выделять «колоссальные» бюджетные расходы на поддержание этого конфликта. Исторически идеей их партии была сначала сама Америка, а не мировое господство.
• В случае остающегося большинства мест у демократов, избиратели испытывают большие опасения по поводу продолжающегося роста инфляция и наступления рецессии в ближайшем будущем.
• Также опасения вызывают и дальнейшая эскалация конфликта между Китаем и Тайванем, триггером которого стал визит представителя демократической партии Нэнси Пелоси.
Влияние на рынок акций
Существует ряд сценариев, как рынок США может воспринимать борьбу двух доминирующих партий власти.
• В нейтральном сценарии фондовый рынок в своих котировках уже учитывает ожидаемый переток власти в руки республиканской партии и существенных изменений в ценах акций не ожидается.
• В негативном кейсе демократам удастся удержать доминирование власти и тогда акции, вероятно продолжат падение.
• При позитивном сценарии, республиканская партия, сместив акцент на внутренние проблемы страны, будет в рамках законодательства и налогового бремени поддерживать свой корпоративный сектор, что станет драйвером для отдельных акций.
• Форс-мажорный сценарий предполагает, что после укоренения республиканцев у власти, может последовать импичмент президенту Джо Байдену, по рейтингам находящемуся на самых низких уровнях одобрения электоратом, так как ВВП страны снижается, а народ беднеет. Это приведет к досрочным президентским выборам, которые на регулярной основе проходят через полтора года после выборов в Конгресс, а основным оппонентом Байдену является представитель республиканской партии и прошлый президент Дональд Трамп. Это событие может существенно «всколыхнуть фондовый мир».
Сектора в фокусе
Бигтехи
Доминирование республиканской партии в Конгрессе сможет блокировать продвижение демократами повестки повышения налогов и ужесточение регулирования, а в случае возврата к власти Трампа может последовать смягчение в этих вопросах. Примером тому служит крупнейшая в истории США налоговая реформа Трампа 2017 г., когда произошло снижение налога на прибыль юридических лиц с 2018 г. с максимального его значения ставки в 35% до 21%. Демократы вынашивают планы о росте корпоративных налогов, а республиканцы могут принести новые послабления корпорациям. Положительная переоценка может пройти в акциях техгигантов:
• Alphabet материнская компания Google (Покупать. Цель на год: $123/ +41%)
• Microsoft (Покупать. Цель на год: $371/ +68%)
Здравоохранение
Считается, что крупные представители сектора здравоохранения сильно связаны с демократами. Закон о доступном медицинском обслуживании 2010 г., получивший название Obamacare принятый при администрации президента Барака Обамы, представителя демократической партии, подчеркивает близость медицинского сектора и текущей правящей партии.
С республиканцами их взаимоотношения имеют иную полярность. В июле 2018 г., после критики правящего на тот момент президента США Дональда Трампа в адрес фармакологических компаний, которые даже не пытаются сократить стоимость лечения для пациентов, компания Merck объявила о снижении цен на ряд лекарственных препаратов, а также предоставила 60%-ую скидку на средство для лечения гепатита С, а Pfizer и Novartis пообещали отсрочить повышение цен.
Негативная переоценка может последовать в акциях, находящихся на уровне своих исторических максимумов:
• Bristol-Myers Squibb
• Eli Lilly
• Merck
«Зеленые» энергетики или нефтяники
Отличительной чертой правления Джо Байдена стало продвижение «зеленой повестки», смещающей акцент с классический углеводородной энергетики на альтернативную.
В ноябре 2021 г. Байден подписал законопроект об инфраструктуре, закладывающий финансирование для строительства зарядных станций для электромобилей по всей стране и прочего финансирования экологически чистой энергетики. В последствии законодательство действующей администрации продолжало всячески поддерживать применение электромобилей и альтернативной энергетики, что идет в разрез с политикой прошлого президента Трампа, делающего ставку на углеводородную энергетику.
Таким образом, при переходе власти к республиканцам, акции индустрии возобновляемой энергетики могут пострадать:
• First Solar
• Firstenergy
• Enphase Energy
Смена власти может помешать демократам ввести налог на сверхприбыль нефтяных компаний, который они рассматривают с весны 2022 г. Это снизит риски для сектора, пользующегося удачной ценовой конъюнктурой:
• Valero Energy (Покупать. Цель на год: $141 / +9%)
• Phillips 66 (Покупать. Цель на год: $111 / +7%)
В итоге
При переходе большинства в Конгрессе США от демократов к республиканцам можем предположить, что «зеленая» повестка в энергетике будет поддерживаться в меньшей степени, а нефтяников не обложат дополнительными налогами. Акции представителей здравоохранения, находящиеся на уровне своих максимумов, несут риск коррекции. Бигтехи получат большую вероятность роста при поддержке республиканцами корпоративного сегмента.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба