9 ноября 2022 goldenfront.ru
Глава ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell) делает решительные заявления о борьбе с инфляцией. Его явно привлекает слава Пола Волкера (Paul Volcker). Но ситуация в США сегодня сильно отличается от ситуации в 80-х годах. Недавний отчет о займах правительства США за третий квартал может ударить по планам Пауэлла.
Расходы на обслуживание долга США резко выросли в третьем квартале, поскольку шок от повышения ставок распространился на федеральный долг в размере $31 трлн, и эта гора долгов продолжает расти со скоростью $1.5 трлн в год. Из-за высокой долговой базы любые даже небольшие изменения средней ставки финансирования оказывают огромное влияние на конечную стоимость долга для правительства.
И эти показатели лишь продолжат ухудшаться по мере того, как мы продолжаем избавляться от более дешевых старых долгов и заменять их более дорогими новыми долгами.
Если текущая средняя ставка кривой доходности ~ 4,5% распространится на весь долг на сумму $31 трлн, мы ожидаем $1.4 трлн в год только на процентные платежи. А это 29% от общей суммы поступлений федерального налога за 2022 финансовый год.
Расходы на обслуживание долгов федерального правительства США в % от ВВП
Правительство США может стать наиболее закредитованным и уязвимым игроком для шока от повышений ставок. Когда вы накопили такую гору долгов, как наше правительство, то вы можете лишиться привилегии быстрого подавления инфляции, как это сделал Волкер в 80-х годах. Я не удивлюсь, если Йеллен (Yellen) вместе с остальным рынком в частном порядке умоляет Пауэлла притормозить.
Ховард Ванг
http://goldenfront.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Расходы на обслуживание долга США резко выросли в третьем квартале, поскольку шок от повышения ставок распространился на федеральный долг в размере $31 трлн, и эта гора долгов продолжает расти со скоростью $1.5 трлн в год. Из-за высокой долговой базы любые даже небольшие изменения средней ставки финансирования оказывают огромное влияние на конечную стоимость долга для правительства.
И эти показатели лишь продолжат ухудшаться по мере того, как мы продолжаем избавляться от более дешевых старых долгов и заменять их более дорогими новыми долгами.
Если текущая средняя ставка кривой доходности ~ 4,5% распространится на весь долг на сумму $31 трлн, мы ожидаем $1.4 трлн в год только на процентные платежи. А это 29% от общей суммы поступлений федерального налога за 2022 финансовый год.
Расходы на обслуживание долгов федерального правительства США в % от ВВП
Правительство США может стать наиболее закредитованным и уязвимым игроком для шока от повышений ставок. Когда вы накопили такую гору долгов, как наше правительство, то вы можете лишиться привилегии быстрого подавления инфляции, как это сделал Волкер в 80-х годах. Я не удивлюсь, если Йеллен (Yellen) вместе с остальным рынком в частном порядке умоляет Пауэлла притормозить.
Ховард Ванг
http://goldenfront.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу