Главное
Российский рынок акций начал неделю слабо. Индекс МосБиржи потерял 1% на негативном внешнем фоне. В частности, помимо падения сырьевых площадок снижались западные рынки. При этом каких-то внутренних дополнительных драйверов для роста пока не наблюдается.
Большинство голубых фишек завершало торги понедельника в минусе. Среди бумаг индекса выраженный рост отмечается только в акциях Полюса (+2%). Они возобновили подъем после двухдневной коррекции. Сейчас котировки около 7150 руб., а следующие технические ориентиры наверху предполагают подъем к 7500–7750 руб. (+4,9–8,3%).
В данный момент у нас по-прежнему нейтральный взгляд на ближайшие перспективы. Очевидных драйверов не появляется. А стоимость барреля российской нефти Urals находится в районе двухлетних минимумов, что окажет существенное негативное влияние на финансовые результаты российских нефтяников в IV квартале.
Техническая картина по индексу МосБиржи не меняется. Он остается в рамках бокового коридора. При прочих равных есть повышенные риски сползания котировок к нижней границе этого диапазона. Она сегодня проходит в районе 2080–2120 п. Что касается сценария роста, то о нем можно будет рассуждать лишь при возврате выше 2250 п., однако предпосылок к такому импульсу пока недостаточно.
Как уже отмечали на прошлой неделе, в сложившейся ситуации для активных трейдеров можно выделить три тактики действий: временный выход в короткие облигации, работа на лонг/шорт от границ бокового канала индекса, а также парные рыночно-нейтральные стратегии.
На нефтяном рынке накануне наблюдалась слабая динамика фьючерсов Brent, однако по итогам сессии часть просадки удалось выкупить. Сегодня ближайшие контракты торгуются около $83 за баррель. Сейчас по-прежнему в фокусе тема потолка цен на нефть из РФ, однако финального решения все еще нет. Ранее в СМИ появлялись обсуждаемые в ЕС цифры в $65–70. Вчера же Bloomberg сообщил о том, что на повестке уже обсуждение уровня $62 и с этим значением по-прежнему не соглашается ряд стран.
Все больше обсуждается тема возможной реакции ОПЕК+ на происходящий спад нефтяных котировок. Накануне в деловых СМИ появилось сразу несколько заметок о том, что страны картеля на следующей встрече 4 декабря могут обсудить дополнительное сокращение добычи, чтобы сбалансировать рынок. Именно слухи о таком решении вчера и обеспечили отскок Brent.
С технической точки зрения текущая картина по нефти пока выглядит слабо. Из-за просадки последних сессий теперь ближайшая область поддержки сместилась к диапазону $76,2–79,2.
Дисконт Urals. Стоимость российской нефти марки Urals в портах Приморска и Новороссийска опустилась ниже обсуждаемого в ЕС ценового потолка — до $52 за баррель, сообщает Bloomberg со ссылкой на агентство Argus Media на конец прошлой недели. Если верить этим данным, то дисконт Brent–Urals расширился с привычных $22 до уже $30+.
То же самое было и после февральских событий в начале года. Мы полагаем, что столь существенный спред является временным явлением, и в дальнейшем он снова сузится. Вопрос лишь в том, за какой период произойдет адаптация (месяц или несколько месяцев).
Валютный рынок наконец-то начал реагировать на то снижение нефтяных котировок, которое наблюдается практически на протяжении всего ноября. С месячных максимумов фьючерсы Brent упали на 17%, а наш сорт Urals, как выше было отмечено, снизился еще сильнее. В этой ситуации компенсация со стороны валютного курса просто необходима, иначе все это крайне негативно скажется на налоговых поступлениях и свободном денежном потоке нефтяников.
Курс USD/RUB поднялся и закрывался около уровня 61,2. Это заявка на выход из узкой консолидации, в которой пара находилась 11 сессий подряд. Если посмотреть на текущую картину чуть шире, то этот коридор являлся лишь частью более широкого боковика. Его верхняя граница, и в то же время важный рубеж сопротивления, расположен на 62,3–62,7. Эти отметки теперь могут стать следующими ориентирами для роста, если только сегодня курс снова не вернется ниже 61,2.
Бумаги в фокусе
• ОР Групп (+40%). Второй день подряд акции компании прибавляют с низкой базы по 40%. Ситуация в бумагах выглядит в большей степени спекулятивной. Объем судебных требований к компании и ее дочкам достаточно большой от различных истцов. Арбитражным судом приняты заявления от кредиторов о банкротстве. Ранее были дефолты по облигациям. Сайт компании вообще не открывается. Риски работы с таким инструментом крайне высокие. В будущем нельзя исключать снятие бумаг с торгов.
• СОЛЛЕРС (+9%). Акции резко подорожали, реагируя на субботнее сообщение о том, что компания начала производство легких коммерческих автомобилей под одноименным брендом. Подробности здесь. Кроме того, в компании рассчитывают по итогам 2022 г. выйти на прибыль по МСФО, сообщила замгендиректора компании Зоя Каика.
• РусГидро (+0,3%). Опубликован отчет по МСФО за III квартал 2022 г. Результаты ожидаемо не впечатлили. Чистый убыток в III квартале составил 3,3 млрд руб. против прибыли в 12,1 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Показатель EBITDA упал на 41,8%. Несмотря на инфляцию, выручка снизилась на 1,8%, тогда как операционные расходы в III квартале выросли на 8,5%.
Текущая оценка бумаг выглядит фундаментально завышенной, что во многом может быть обусловлено скупкой со стороны РУСАЛа. У нас негативный взгляд на акции из-за их высокой стоимости по мультипликаторам относительно сектора. На относительно высокую дивдоходность также рассчитывать не приходится.
• Россети Московский регион (-3,5%). Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды 0,0849 руб. за 9 мес. 2022 г. Это около 8,9% по текущим ценам и ниже, чем у других дочек Россетей, объявивших накануне дивиденды (ЦП и Центр). Реестр закроется на 16 день после решения ОСА, дата которого еще не опубликована. Среди тех, кто еще не опубликовал результаты заседания совета директоров, остается Ленэнерго. Ждем информацию в самое ближайшее время.
• Яндекс (-5,3%). Бумаги продолжили падение после новостей о потенциальном разделении компании. Очевидно, что сейчас недостаточно информации, чтобы оценить последствия для акционеров. А неопределенность для инвесторов тождественна рискам, и значит, оценка должна быть дисконтирована вниз. Фундаментально (по финансовым показателям) взгляд на акции Яндекса остается положительным, но фактор реорганизации сейчас доминирующий. В фокусе вопрос о том, что и в какой форме получат миноритарии при выделении российского направления.
• Мосбиржа начнет торги фьючерсами и опционами на два новых ETF:
- Tracker Fund of Hong Kong ETF
- iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF EUR (Dist)
По сути, это контракты на ключевые индексы акций Гонконга Hang Seng и европейский Euro STOXX 50. Новые инструменты предоставят возможность инвестировать в глобальный рынок с минимальным капиталом без риска физического владения базисным активом. Они позволят реализовывать инвестиционные, арбитражные, защитные краткосрочные и среднесрочные стратегии по портфелям китайских и европейских акций.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около $83,6.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2174,32 (-0,95%)
РТС 1122,46 (-1,63%)
S&P 500 3963,94 (-1,54%)
Валюта
USD/RUB 61,22 (+1,20%)
EUR/RUB 63,85 (+1,48%)
CNY/RUB 8,43 (+0,25%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций начал неделю слабо. Индекс МосБиржи потерял 1% на негативном внешнем фоне. В частности, помимо падения сырьевых площадок снижались западные рынки. При этом каких-то внутренних дополнительных драйверов для роста пока не наблюдается.
Большинство голубых фишек завершало торги понедельника в минусе. Среди бумаг индекса выраженный рост отмечается только в акциях Полюса (+2%). Они возобновили подъем после двухдневной коррекции. Сейчас котировки около 7150 руб., а следующие технические ориентиры наверху предполагают подъем к 7500–7750 руб. (+4,9–8,3%).
В данный момент у нас по-прежнему нейтральный взгляд на ближайшие перспективы. Очевидных драйверов не появляется. А стоимость барреля российской нефти Urals находится в районе двухлетних минимумов, что окажет существенное негативное влияние на финансовые результаты российских нефтяников в IV квартале.
Техническая картина по индексу МосБиржи не меняется. Он остается в рамках бокового коридора. При прочих равных есть повышенные риски сползания котировок к нижней границе этого диапазона. Она сегодня проходит в районе 2080–2120 п. Что касается сценария роста, то о нем можно будет рассуждать лишь при возврате выше 2250 п., однако предпосылок к такому импульсу пока недостаточно.
Как уже отмечали на прошлой неделе, в сложившейся ситуации для активных трейдеров можно выделить три тактики действий: временный выход в короткие облигации, работа на лонг/шорт от границ бокового канала индекса, а также парные рыночно-нейтральные стратегии.
На нефтяном рынке накануне наблюдалась слабая динамика фьючерсов Brent, однако по итогам сессии часть просадки удалось выкупить. Сегодня ближайшие контракты торгуются около $83 за баррель. Сейчас по-прежнему в фокусе тема потолка цен на нефть из РФ, однако финального решения все еще нет. Ранее в СМИ появлялись обсуждаемые в ЕС цифры в $65–70. Вчера же Bloomberg сообщил о том, что на повестке уже обсуждение уровня $62 и с этим значением по-прежнему не соглашается ряд стран.
Все больше обсуждается тема возможной реакции ОПЕК+ на происходящий спад нефтяных котировок. Накануне в деловых СМИ появилось сразу несколько заметок о том, что страны картеля на следующей встрече 4 декабря могут обсудить дополнительное сокращение добычи, чтобы сбалансировать рынок. Именно слухи о таком решении вчера и обеспечили отскок Brent.
С технической точки зрения текущая картина по нефти пока выглядит слабо. Из-за просадки последних сессий теперь ближайшая область поддержки сместилась к диапазону $76,2–79,2.
Дисконт Urals. Стоимость российской нефти марки Urals в портах Приморска и Новороссийска опустилась ниже обсуждаемого в ЕС ценового потолка — до $52 за баррель, сообщает Bloomberg со ссылкой на агентство Argus Media на конец прошлой недели. Если верить этим данным, то дисконт Brent–Urals расширился с привычных $22 до уже $30+.
То же самое было и после февральских событий в начале года. Мы полагаем, что столь существенный спред является временным явлением, и в дальнейшем он снова сузится. Вопрос лишь в том, за какой период произойдет адаптация (месяц или несколько месяцев).
Валютный рынок наконец-то начал реагировать на то снижение нефтяных котировок, которое наблюдается практически на протяжении всего ноября. С месячных максимумов фьючерсы Brent упали на 17%, а наш сорт Urals, как выше было отмечено, снизился еще сильнее. В этой ситуации компенсация со стороны валютного курса просто необходима, иначе все это крайне негативно скажется на налоговых поступлениях и свободном денежном потоке нефтяников.
Курс USD/RUB поднялся и закрывался около уровня 61,2. Это заявка на выход из узкой консолидации, в которой пара находилась 11 сессий подряд. Если посмотреть на текущую картину чуть шире, то этот коридор являлся лишь частью более широкого боковика. Его верхняя граница, и в то же время важный рубеж сопротивления, расположен на 62,3–62,7. Эти отметки теперь могут стать следующими ориентирами для роста, если только сегодня курс снова не вернется ниже 61,2.
Бумаги в фокусе
• ОР Групп (+40%). Второй день подряд акции компании прибавляют с низкой базы по 40%. Ситуация в бумагах выглядит в большей степени спекулятивной. Объем судебных требований к компании и ее дочкам достаточно большой от различных истцов. Арбитражным судом приняты заявления от кредиторов о банкротстве. Ранее были дефолты по облигациям. Сайт компании вообще не открывается. Риски работы с таким инструментом крайне высокие. В будущем нельзя исключать снятие бумаг с торгов.
• СОЛЛЕРС (+9%). Акции резко подорожали, реагируя на субботнее сообщение о том, что компания начала производство легких коммерческих автомобилей под одноименным брендом. Подробности здесь. Кроме того, в компании рассчитывают по итогам 2022 г. выйти на прибыль по МСФО, сообщила замгендиректора компании Зоя Каика.
• РусГидро (+0,3%). Опубликован отчет по МСФО за III квартал 2022 г. Результаты ожидаемо не впечатлили. Чистый убыток в III квартале составил 3,3 млрд руб. против прибыли в 12,1 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Показатель EBITDA упал на 41,8%. Несмотря на инфляцию, выручка снизилась на 1,8%, тогда как операционные расходы в III квартале выросли на 8,5%.
Текущая оценка бумаг выглядит фундаментально завышенной, что во многом может быть обусловлено скупкой со стороны РУСАЛа. У нас негативный взгляд на акции из-за их высокой стоимости по мультипликаторам относительно сектора. На относительно высокую дивдоходность также рассчитывать не приходится.
• Россети Московский регион (-3,5%). Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды 0,0849 руб. за 9 мес. 2022 г. Это около 8,9% по текущим ценам и ниже, чем у других дочек Россетей, объявивших накануне дивиденды (ЦП и Центр). Реестр закроется на 16 день после решения ОСА, дата которого еще не опубликована. Среди тех, кто еще не опубликовал результаты заседания совета директоров, остается Ленэнерго. Ждем информацию в самое ближайшее время.
• Яндекс (-5,3%). Бумаги продолжили падение после новостей о потенциальном разделении компании. Очевидно, что сейчас недостаточно информации, чтобы оценить последствия для акционеров. А неопределенность для инвесторов тождественна рискам, и значит, оценка должна быть дисконтирована вниз. Фундаментально (по финансовым показателям) взгляд на акции Яндекса остается положительным, но фактор реорганизации сейчас доминирующий. В фокусе вопрос о том, что и в какой форме получат миноритарии при выделении российского направления.
• Мосбиржа начнет торги фьючерсами и опционами на два новых ETF:
- Tracker Fund of Hong Kong ETF
- iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF EUR (Dist)
По сути, это контракты на ключевые индексы акций Гонконга Hang Seng и европейский Euro STOXX 50. Новые инструменты предоставят возможность инвестировать в глобальный рынок с минимальным капиталом без риска физического владения базисным активом. Они позволят реализовывать инвестиционные, арбитражные, защитные краткосрочные и среднесрочные стратегии по портфелям китайских и европейских акций.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около $83,6.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2174,32 (-0,95%)
РТС 1122,46 (-1,63%)
S&P 500 3963,94 (-1,54%)
Валюта
USD/RUB 61,22 (+1,20%)
EUR/RUB 63,85 (+1,48%)
CNY/RUB 8,43 (+0,25%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter