29 ноября 2022 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Организации, управляющими капиталом более $100 млн, предоставляют данные раз в квартал. Список организаций: паевые инвестиционные фонды, хедж-фонды, трастовые компании, пенсионные фонды, страховые компании и зарегистрированные инвестиционные консультанты.
Данные отчетности 13F:
• cписок бумаг, которыми владеет фонд
• класс бумаги — обыкновенные или привилегированные акции, опционы пут/колл и пр.
• количество принадлежащих бумаг
• рыночная стоимость на конец календарного квартала
Речь идет об «умных деньгах». Они могут указывать бумаги, которые в дальнейшем купят/ продадут розничные инвесторы. Проблема в задержке выхода отчета по форме 13F на 45 дней и ребалансировке позиций в ходе отчетного периода.
Давайте посмотрим на ключевые вложения 5 именитых фондов в III квартале.
ARK Investment Management
Основатель: Кэти Вуд (2014 г.)
№1 в портфеле: Tesla (TSLA)
% в портфеле: 7,54%
Изменение числа акций за квартал: -5,77%
Стратегия фонда — инвестиции в инновационные технологии. Электрокары —сегмент, зависящий от конкуренции и инициатив регуляторов. Доля TSLA на рынке аккумуляторов — 18,5%. Собственная технология позволила компании добиться промышленной эффективности. В III квартале FCF взлетел на 148% — до $3,3 млрд, выручка увеличилась на 56% — до $21,5 млрд. Согласно данным CNBC, Илон Макс продал акции Tesla на $4 млрд спустя полторы недели после покупки Twitter. Документы о продаже 19,5 млн акций, принадлежащих Максу, были поданы 8 ноября. Капитализация TSLA — $577 млрд. Компания планирует запустить производство Cybertruck в 2023 г., роботакси в 2024 г.
Tesla (TSLA): Рекомендация БКС — Покупать. Цель на год $374 / +104%
Bridgewater Associates
Основатель: Рэй Далио (1975 г.)
№1 в портфеле: Procter & Gamble (PG)
% в портфеле: 4,23%
Изменение за квартал: -1,95%
Производитель потребительских товаров первой необходимости. Это защитный в условиях ослабления экономической ситуации сегмент, поэтому соответствует стратегии фонда, обслуживающей в том числе пенсионные накопления. В этом году PG повысила цены на всю линейку продукции. Негативный фактор — укрепление доллара. Компания ожидает падение продаж в 2023 финансовом году на 1–3% по сравнению с предыдущими ожиданиями роста до 2%. В 2023 г. PG планирует выплатить $9 млрд в виде дивидендов и реализует программу buyback на сумму $6–8 млрд. Компания — «дивидендный король» с 66 историей выплат. Дивидендная доходность — 2,5% годовых.
Procter & Gamble (PG): Рекомендация БКС — Покупать. Цель на год $175 / +19%
Pershing Square Capital Management
Основатель: Билл Акман (2003 г.)
№1 в портфеле: Lowe’s Cos (LOW)
% в портфеле: 24,74%
Изменение за квартал: +1,64%
Билл Акман известен ставкой на «шорт» акций Herbalife. В 2012 г. Акман заявил, что долгое время изучал бизнес компании и пришел к выводу, что она является «наиболее эффективной пирамидой в истории». После этого заявления акции «Herbalife» рухнули на 21% за два дня. В результате этого была инициирована проверка Комиссии по ценным бумагам и биржам. Lowe’s — крупная покупка фонда, ритейлер товаров для дома. Сегмент — циклический, зависит от долгосрочного спроса. Акции Lowe's в портфелях держат более 60 профессиональных управляющих. Они входят в 30 самых популярных бумаг среди инвесторов с крупным средним чеком. Lowe’s с весны внедряет новую стратегию Total Home, призванную автоматизировать подбор материалов и мебели для ремонта.
Lowe’s (LOW): Рекомендация БКС — Покупать. Цель на год $290 / +39%
Soros Fund Management
Основатель: Джордж Сорос (1970 г.)
№1 в портфеле: Rivian Automotive (RIVN)
% в портфеле: 9,19%
Изменение за квартал: -8,27%
Rivian — американский производитель электромобилей, основанный в 2009 году. Cоздает спортивные внедорожники и пикапы на универсальной платформе типа «скейтборд». В рамках партнерства с Amazon идет разработка электрического фургона. По состоянию на конец 2021 г. продукция компании находится на ранних этапах поставки. К 2023 г. Rivian планирует развернуть собственную сеть зарядных станций в США и Канаде. В первые 9 мес. компания произвела 14 317 тыс. электромобилей и подтвердила цель на 25 тыс. в этом году. Мощности — 150 тыс., план на следующий год — 200 тыс., цель на 2024 г. — 600 тыс., на 2030 г. — рыночная доля 10%. Новый проект — совместное предприятие с Mercedes-Benz.
Rivian Automotive (RIVN): Рекомендация — Покупать. Цель на год (консенсус-таргет) $47,5 / +66%
Temasek
Основатель: государство Сингапур (1974 г.)
№1 в портфеле: BlackRock (BLK)
% в портфеле: 16,74%
Изменение за квартал: +0%
Крупнейшая в Азии инвестиционная компания. Ее единственный акционер — министр финансов Сингапура. Крупнейшая в мире управляющая компания, владелец платформы биржевых инструментов iShares (около 1000 ETF). По итогам III квартала активы под управлением Blackrock снизились на 11,5%, до $8,5 трлн. Долгосрочный приток средств — $65 млрд. Плюс для компании в краткосрочном периоде — волатильность на рынке, минус — снижение комиссий. Позитивный фактор в среднесрочном периоде — приток капитала в облигации под высокие ставки позволит доходам управляющей компании вырасти.
Blackrock (BLK): Рекомендация — Покупать. Цель на год $670 / -7%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба