30 ноября 2022 Киселев Владимир
Несколько наблюдений из обзора Deutsche Bank:
Во второй половине 2010-х годов сырая нефть перестала быть самым продаваемым товаром на мировом рынке. Лидерство захватили микрочипы, доля которых в глобальной торговле к 2020 году выросла до 15%, а общий объем продаж составил $2,6 трлн.
Компьютеры заняли второе место с долей 12%, а сырая нефть — третье — 9%. Далее идут автомобили, продукты переработки нефти, техника для офиса и золото.
Одна из причин полупроводникового бума — рост их доступности. Индекс цен на микрочипы в США сейчас на 60% ниже, чем в 1995 году. Если принять во внимание рост качества и мощности, то реальное падение цены будет еще больше.
Большинство других товаров существенно подорожало. Например, сегодня цены на сырую нефть примерно в шесть раз выше, чем в 1995 году.
Мировые полупроводниковые торговые цепочки очень сложны. В среднем один микрочип 6 раз пересекает границу разных стран. Типичный пример: тайваньская компания делает детали, сборка чипа идет в Китае, летят в логистический центр в Германии, затем — на автозавод в Словакию. Чем более глобальной и открытой становится мировая экономика, тем лучше чувствует себя полупроводниковая индустрия.
Обратный процесс деглобализации, наоборот, уничтожает индустрию. Технологическая торговая война угрожает разделить глобальный рынок полупроводников на два разных лагеря, где будут доминировать США и Китай.
В Deutsche Bank ждут, что в 2022 году нефть, скорее всего, вернется на первое место в мировой торговле из-за скачка цен. Но он будет временным, поэтому к середине 2020-х микрочипы вновь выйдут на первое место. Слишком оптимистичный взгляд?
ETF на полупроводников #SOXX в этом году упал в стоимости на 31%. За 5 лет доходность все еще держится на хорошем уровне +115% (CAGR=16,5%)
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter