Я провел опрос людей на смартлабе и в телеграм канале на тему, на чем рубль пошел вниз. Хотел бы обобщить версии и поделиться соображениями.
Во-первых, логично отметили, что рублей становится все больше, а валютный экспорт сокращается. Это обстоятельство является залогом ослабления рубля в неопределенной перспективе и не отвечает на вопрос, почему рубль пошел вниз именно сейчас.
Во-вторых, мы видели, что большинство аналитиков за последний месяц предупреждали об ослаблении рубля, в связи с европейским нефтяным эмбарго с 5 декабря, поэтому это могло стать самосбывающимся пророчеством.
Есть также скрытые от глаз факторы. Например, мы совершенно не знаем что происходило с валютной кубышкой Сургутнефтегаза. Мне кажется было бы логичным, если бы Сургут предпринял попытку продать свои доллары после 24 февраля и конвертировать эти деньги в российские активы. Во всяком случае ту часть кубышки, которая не была заморожена например на счетах ВТБ. Если это так, это могло оказывать постоянное давление на курс USDRUB. Если этот процесс закончился, это может помочь курсу доллара вырасти.
Еще одним скрытым фактором может быть продажа крупными инвесторами полученных рублевых замещающих облигаций и покупка валюты на эти средства. Например, Газпром и Лукойл в ноябре должны были выпустить по несколько выпусков таких бондов.
У Газпрома «замещаек» было 3 выпуска на сумму $3,4 млрд (пруф).
У Лукойла (562+316+257+287+254) было 5 выпусков на сумму $1,65 млрд (пруф)
И это еще не полный список (были еще Совкомфлот, Металлоинвест и прочие)
Кроме того, мы только спустя месяц узнаем о темпах восстановления импорта и снижения экспорта, а также величине оттока капитала. Вероятно мы сейчас наблюдаем сужение профицита торгового баланса с $19 млрд в октябре и увеличение оттока капитала.
Еще один фактор — возможные погашения долларовых кредитных обязательств, под которые компании могут покупать валюту.
В общем, чаще всего объяснить в цифрах на чем происходит ослабление рубля мы можем только задним числом (если мы не являемся биржей или брокером, который видит денежные потоки в режиме онлайн). Поэтому все что мы можем — это реагировать только на движение цен при помощи методов технического анализа.
upd. У людей часто встречаются версии, что доллар-рубль просто переставляют наверх абстрактный кукловод, заинтересованный в дешевом рубле для бюджета. Эту версию мы не рассматриваем, так как насколько мы понимаем у Центробанка сейчас нет инструментов осуществлять подобные операции. Кроме того, бюджет сейчас не располагает лишними доходами, чтобы конвертировать их в валюту, как это бывало прежде.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во-первых, логично отметили, что рублей становится все больше, а валютный экспорт сокращается. Это обстоятельство является залогом ослабления рубля в неопределенной перспективе и не отвечает на вопрос, почему рубль пошел вниз именно сейчас.
Во-вторых, мы видели, что большинство аналитиков за последний месяц предупреждали об ослаблении рубля, в связи с европейским нефтяным эмбарго с 5 декабря, поэтому это могло стать самосбывающимся пророчеством.
Есть также скрытые от глаз факторы. Например, мы совершенно не знаем что происходило с валютной кубышкой Сургутнефтегаза. Мне кажется было бы логичным, если бы Сургут предпринял попытку продать свои доллары после 24 февраля и конвертировать эти деньги в российские активы. Во всяком случае ту часть кубышки, которая не была заморожена например на счетах ВТБ. Если это так, это могло оказывать постоянное давление на курс USDRUB. Если этот процесс закончился, это может помочь курсу доллара вырасти.
Еще одним скрытым фактором может быть продажа крупными инвесторами полученных рублевых замещающих облигаций и покупка валюты на эти средства. Например, Газпром и Лукойл в ноябре должны были выпустить по несколько выпусков таких бондов.
У Газпрома «замещаек» было 3 выпуска на сумму $3,4 млрд (пруф).
У Лукойла (562+316+257+287+254) было 5 выпусков на сумму $1,65 млрд (пруф)
И это еще не полный список (были еще Совкомфлот, Металлоинвест и прочие)
Кроме того, мы только спустя месяц узнаем о темпах восстановления импорта и снижения экспорта, а также величине оттока капитала. Вероятно мы сейчас наблюдаем сужение профицита торгового баланса с $19 млрд в октябре и увеличение оттока капитала.
Еще один фактор — возможные погашения долларовых кредитных обязательств, под которые компании могут покупать валюту.
В общем, чаще всего объяснить в цифрах на чем происходит ослабление рубля мы можем только задним числом (если мы не являемся биржей или брокером, который видит денежные потоки в режиме онлайн). Поэтому все что мы можем — это реагировать только на движение цен при помощи методов технического анализа.
upd. У людей часто встречаются версии, что доллар-рубль просто переставляют наверх абстрактный кукловод, заинтересованный в дешевом рубле для бюджета. Эту версию мы не рассматриваем, так как насколько мы понимаем у Центробанка сейчас нет инструментов осуществлять подобные операции. Кроме того, бюджет сейчас не располагает лишними доходами, чтобы конвертировать их в валюту, как это бывало прежде.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter