Главное
Российский рынок акций всю неделю топчется на одном месте. Индекс МосБиржи в четверг продолжил консолидироваться чуть ниже 2200 п., не показывая устойчивой тенденции. Торговые обороты остаются относительно стабильными.
Одним из ключевых событий вчерашнего дня стала публикация финансовых результатов Сбербанка за ноябрь. Однако вопреки ожиданиям этот отчет не вызвал каких-то существенных колебаний или притоков капитала в акции. Несмотря на позитивные новости о стабильности чистой прибыли в ноябре относительно октября, бумаги Сбербанка по итогам сессии снизились. Видимо под это событие заранее было открыто много позиций, так что прошла фиксация по факту.
Негативное влияние на российский рынок продолжает оказывать внешняя конъюнктура на сырьевых площадках. Она накладывается на локальное укрепление рубля, что лишь усиливает давление на акции экспортеров. Так, курс USD/RUB в четверг не сумел возобновить движение наверх, оставшись в районе 62,7.
Фьючерсы на нефть Brent переписали годовые минимумы, котировки просели еще на 1,2% и достигли $76. Учитывая крепкий рубль, текущий фон пока не располагает к росту акций нефтяников, занимающих внушительный вес в индексе.
Мы полагаем, что рублевая цена бочки через год будет заметно выше, но в моменте сложившиеся уровни предполагают значительное ухудшение финансовых результатов нефтяных компаний относительно сильного I полугодия 2022 г. А это значит, что предстоящие в декабре–январе высокие дивиденды ЛУКОЙЛа и Газпром нефти в дальнейшем сократятся. Именно эта простая логика сдерживает многих инвесторов от покупок бумаг. Однако нужно смотреть чуть дальше. В базовом сценарии на конец 2023 г. стоимость барреля Brent может быть выше, расширяющийся сейчас дисконт Urals к Brent сократится, а курс USD/RUB будет около 70+. Так что покупка на предстоящих дивидендных гэпах выглядит интересной.
По индексу МосБиржи общая амплитуда колебаний по-прежнему остается крайне низкой. Последние две недели укладываются в 50 пунктов или чуть более 2%. Движения происходят в диапазоне 2160–2210 п. Но даже в случае выхода из этого коридора ситуация не поменяется, ведь актуален более широкий диапазон консолидации с нижней границей на 2080–2120 и верхней на 2250 п. До пробоя этих рубежей говорить о каких-то устойчивых тенденциях не приходится. Вероятно, в этих рамках рынок останется и всю следующую неделю.
В краткосрочной перспективе пока по-прежнему нейтральный взгляд на перспективы рынка. При этом чуть лучше могут выглядеть акции не нефтяных экспортеров (металлургия, уголь, удобрения).
Бумаги в фокусе
• Сбербанк-ао (-1,7%). Несмотря на сильный отчет, бумаги все равно снизились. Чистая прибыль в ноябре по РПБУ составила 124,7 млрд руб., что практически совпало с тем, что быть в октябре. Это указывает на устойчивость финансовых результатов, которые любой инвестор может нехитрым образом экстраполировать на 12 месяцев вперед (но так делать, конечно, не нужно). В итоге получается, что банк уже находится на траектории повторения тех рекордных результатов, которые были в 2021 г. Более того, с течением времени Сбер, вероятно, будет расшивать накопленные резервы, что напрямую позитивно скажется на чистой прибыли.
Ключевой вопрос сейчас в том, когда компания сможет вернуться к дивидендам и будет ли распределять прибыль только 2022 г. или же обратится и к нераспределенной прибыли 2021 г. Второй вариант выглядит более вероятным, учитывая потребности бюджета РФ и устойчивость банка в текущих условиях. Поэтому если выбирать из голубых фишек, то обыкновенные акции Сбербанка сейчас выделяются в качестве одной из самых понятных и интересных бумаг.
• TCS Group (-2,2%). Бумаги снижаются три сессии подряд и выглядят хуже рынка. В четверг они показали худший результат в составе индекса МосБиржи. Давление на бумаги связано с информацией о том, что в рамках девятого пакета антироссийских санкций ЕС будут отключены от SWIFT еще три российских банка. Вероятно, инвесторы опасаются, что одним из них будет TCS. Ближайшие уровни технической поддержки могут быть около 2350–2400 руб.
• Сегежа (-1,3%). Компания сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 мес. 2022 г. Летом вступили в силу европейские санкции в отношении некоторых поставок древесины из России, что сильно изменило бизнес Сегежи, которая исторически экспортировала значительную часть продукции в Европу. Прогнозируем в целом слабые результаты под давлением растущих расходов и слабости выручки (крепкий рубль — негатив). В III квартале EBITDA, по нашим оценкам, составила около 4,6 млрд руб. (против 8,5 млрд руб. в III квартале 2021 г.), чистый убыток — 1,1 млрд руб. после прибыли годом ранее. Мы ожидаем, что ситуация улучшится в 2023 г., когда компания завершит переход на новые рынки и начнется сезонный период строительства, что повысит спрос на древесину.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,9% и находится около $76,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2178,95 (-0,64%)
РТС 1096,63 (-0,21%)
S&P 500 3963,51 (+0,75%)
Валюта
USD/RUB 62,77 (+0,04%)
EUR/RUB 66,20 (+0,18%)
CNY/RUB 8,99 (-0,07%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций всю неделю топчется на одном месте. Индекс МосБиржи в четверг продолжил консолидироваться чуть ниже 2200 п., не показывая устойчивой тенденции. Торговые обороты остаются относительно стабильными.
Одним из ключевых событий вчерашнего дня стала публикация финансовых результатов Сбербанка за ноябрь. Однако вопреки ожиданиям этот отчет не вызвал каких-то существенных колебаний или притоков капитала в акции. Несмотря на позитивные новости о стабильности чистой прибыли в ноябре относительно октября, бумаги Сбербанка по итогам сессии снизились. Видимо под это событие заранее было открыто много позиций, так что прошла фиксация по факту.
Негативное влияние на российский рынок продолжает оказывать внешняя конъюнктура на сырьевых площадках. Она накладывается на локальное укрепление рубля, что лишь усиливает давление на акции экспортеров. Так, курс USD/RUB в четверг не сумел возобновить движение наверх, оставшись в районе 62,7.
Фьючерсы на нефть Brent переписали годовые минимумы, котировки просели еще на 1,2% и достигли $76. Учитывая крепкий рубль, текущий фон пока не располагает к росту акций нефтяников, занимающих внушительный вес в индексе.
Мы полагаем, что рублевая цена бочки через год будет заметно выше, но в моменте сложившиеся уровни предполагают значительное ухудшение финансовых результатов нефтяных компаний относительно сильного I полугодия 2022 г. А это значит, что предстоящие в декабре–январе высокие дивиденды ЛУКОЙЛа и Газпром нефти в дальнейшем сократятся. Именно эта простая логика сдерживает многих инвесторов от покупок бумаг. Однако нужно смотреть чуть дальше. В базовом сценарии на конец 2023 г. стоимость барреля Brent может быть выше, расширяющийся сейчас дисконт Urals к Brent сократится, а курс USD/RUB будет около 70+. Так что покупка на предстоящих дивидендных гэпах выглядит интересной.
По индексу МосБиржи общая амплитуда колебаний по-прежнему остается крайне низкой. Последние две недели укладываются в 50 пунктов или чуть более 2%. Движения происходят в диапазоне 2160–2210 п. Но даже в случае выхода из этого коридора ситуация не поменяется, ведь актуален более широкий диапазон консолидации с нижней границей на 2080–2120 и верхней на 2250 п. До пробоя этих рубежей говорить о каких-то устойчивых тенденциях не приходится. Вероятно, в этих рамках рынок останется и всю следующую неделю.
В краткосрочной перспективе пока по-прежнему нейтральный взгляд на перспективы рынка. При этом чуть лучше могут выглядеть акции не нефтяных экспортеров (металлургия, уголь, удобрения).
Бумаги в фокусе
• Сбербанк-ао (-1,7%). Несмотря на сильный отчет, бумаги все равно снизились. Чистая прибыль в ноябре по РПБУ составила 124,7 млрд руб., что практически совпало с тем, что быть в октябре. Это указывает на устойчивость финансовых результатов, которые любой инвестор может нехитрым образом экстраполировать на 12 месяцев вперед (но так делать, конечно, не нужно). В итоге получается, что банк уже находится на траектории повторения тех рекордных результатов, которые были в 2021 г. Более того, с течением времени Сбер, вероятно, будет расшивать накопленные резервы, что напрямую позитивно скажется на чистой прибыли.
Ключевой вопрос сейчас в том, когда компания сможет вернуться к дивидендам и будет ли распределять прибыль только 2022 г. или же обратится и к нераспределенной прибыли 2021 г. Второй вариант выглядит более вероятным, учитывая потребности бюджета РФ и устойчивость банка в текущих условиях. Поэтому если выбирать из голубых фишек, то обыкновенные акции Сбербанка сейчас выделяются в качестве одной из самых понятных и интересных бумаг.
• TCS Group (-2,2%). Бумаги снижаются три сессии подряд и выглядят хуже рынка. В четверг они показали худший результат в составе индекса МосБиржи. Давление на бумаги связано с информацией о том, что в рамках девятого пакета антироссийских санкций ЕС будут отключены от SWIFT еще три российских банка. Вероятно, инвесторы опасаются, что одним из них будет TCS. Ближайшие уровни технической поддержки могут быть около 2350–2400 руб.
• Сегежа (-1,3%). Компания сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 мес. 2022 г. Летом вступили в силу европейские санкции в отношении некоторых поставок древесины из России, что сильно изменило бизнес Сегежи, которая исторически экспортировала значительную часть продукции в Европу. Прогнозируем в целом слабые результаты под давлением растущих расходов и слабости выручки (крепкий рубль — негатив). В III квартале EBITDA, по нашим оценкам, составила около 4,6 млрд руб. (против 8,5 млрд руб. в III квартале 2021 г.), чистый убыток — 1,1 млрд руб. после прибыли годом ранее. Мы ожидаем, что ситуация улучшится в 2023 г., когда компания завершит переход на новые рынки и начнется сезонный период строительства, что повысит спрос на древесину.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,9% и находится около $76,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2178,95 (-0,64%)
РТС 1096,63 (-0,21%)
S&P 500 3963,51 (+0,75%)
Валюта
USD/RUB 62,77 (+0,04%)
EUR/RUB 66,20 (+0,18%)
CNY/RUB 8,99 (-0,07%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter