Индекс доллара к началу пятницы, 9 декабря, растерял все достижения недели (максимум 105,83 п. в среду) и торговался на тех же уровнях, что и неделю назад.
Доллар в четверг подешевел против всех валют Большой десятки, кроме иены. Аналогичная картина наблюдалась и утром 9 декабря, с той лишь разницей, что иена была лидером укрепления к американскому конкуренту.
Азиатские фондовые площадки сегодня уверенно растут. Отметим, что индекс MSCI для азиатско-тихоокеанского региона растёт шестую неделю подряд — это самая длинная бычья серия за два года. Американский индекс S&P 500 по итогам четверга впервые в декабре завершил торговый день ростом.
Опубликована статистика по Китаю. В производственной сфере продолжается дефляция: индекс цен производителей в ноябре снизился на 1,3% г/г, как и в октябре. Потребительская инфляция замедляется: индекс потребительских цен CPI в ноябре — 1,6% г/г против 2,1% г/г в октябре. Такая ситуация с инфляцией говорит о том, что у ЦБ Китая еще есть пространство для смягчения денежно-кредитной политики, чтобы поддержать экономическую экспансию.
Недавний опрос экономистов от Bloomberg показал, что рынок ожидает от регулятора снижение ставок по годовым и пятилетним кредитам в I квартале 2023 г., снижение ставок по среднесрочным кредитам во второй половине года, а также очередное снижение нормы обязательных резервов для банков, что высвободить дополнительную ликвидность.
Таким образом, имеем картину, в которой китайские власти начали смягчать антиковидные меры, правительство дало понять, что сфокусировано на стимулировании экономического роста, а статистика указывает, что условия для дополнительного стимулирования есть. Аппетит к риску в Азии заметно вырос, а доллар ощущает давление продаж перед пятничной публикацией ключевой американской статистики этой недели.
В четверг были опубликованы данные по повторным обращениям за пособием по безработице в США за неделю до 26 ноября. Показатель составил 1,671 млн обращений — максимум с февраля. Данные указывают на то, что американцы, которые лишились работы, испытывают больше трудностей с поиском новой работы. Это можно расценивать, как предварительный признак охлаждения рынка труда. Эти цифры стимулировали рост акций на американском фондовом рынке в четверг, что также оказало давление на доллар.
Публикуемый сегодня индекс цен производителей PPI, как ожидается, замедлится в ноябре с 6,7% г/г до 5,9% г/г. Базовый показатель PPI должен снизиться с 5,4% г/г в октябре до 4,7% г/г в ноябре.
Инфляционные ожидания от Мичиганского университета также сегодня в фокусе. Показатель также должен продемонстрировать снижение в ноябре, так как цены на бензин в последнем месяце осени снизились.
Сегодняшние цифры сыграют важную роль в формировании ожиданий рынка перед публикацией данных по потребительской инфляции в США за ноябрь во вторник и решением по ставкам ФРС вечером в среду.
Отметим, что индекс доллара вот уже четыре недели подряд пытается реализовать хоть какую-то значимую коррекцию, однако все попытки пока оказываются провальными. Мы сохраняем наш среднеднесрочный диапазон по индексу доллара на уровне 110–103 п. и вовсе не исключаем, что в перспективе первой половины 2023 г. верхняя граница этого диапазона еще может быть протестирована. Однако в краткосрочной перспективе под угрозой нижняя граница.
Рубль может укрепиться до конца декабря
Рубль в четверг не удержал достижения против евро и доллара и незначительно ослаб против основных конкурентов по итогам дня. При этом российская валюта незначительно подросла к китайскому юаню.
Цены на нефть Brent пытались корректироваться в четверг, но в итоге упали до нового минимума с декабря 2021 г. Стоимость барреля Brent в эквиваленте российской валюты снизилась примерно до 4770 рублей, что соответствует уровням весны — начала лета 2021 года.
В четверг:
Торговый объём в паре USD/RUB составил 79,8 млрд руб. по сравнению с 70,8 млрд руб. в предыдущий торговый день.
Торговый объём в паре EUR/RUB составил 36,4 млрд руб. против 41 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре CNY/RUB составил 47,2 млрд руб. против 67,8 млрд руб. в предыдущий день.
Утром в пятницу рубль возобновил укрепление против доллара, евро и юаня.
Вопреки нашим ожиданиям ослабления рубля к концу года до 64–66 за доллар, мы отмечаем, что чаша весов склоняется в пользу укрепления рубля в оставшейся части декабря. Повышенный спрос на валюту со стороны импортёров в преддверии Нового года, пожалуй, исчерпал себя в конце ноября — начале декабря. Спекулятивный спрос на валюту во второй половине текущего месяца также может сократиться.
Теперь ситуацию берут в свои руки российские экспортёры. Считаем, что баланс спроса и предложения на валюту во второй половине месяца смещается в пользу укрепления рубля. Технически у нас есть основания ожидать уровней 61–60 по паре USD/RUB до конца декабря.
Однако наши прогнозы на 2023 г. не изменились. Плавный процесс восстановления импорта и сокращение объёма экспорта (с учётом того давления, которое ощущают цены на нефть на фоне признаков рецессии в США и Европе) должен стимулировать дальнейшее сокращение профицита торгового баланса РФ, что предполагает более слабый рубль. Уже к середине 2023 г. мы можем увидеть 71–72 руб. за доллар.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Доллар в четверг подешевел против всех валют Большой десятки, кроме иены. Аналогичная картина наблюдалась и утром 9 декабря, с той лишь разницей, что иена была лидером укрепления к американскому конкуренту.
Азиатские фондовые площадки сегодня уверенно растут. Отметим, что индекс MSCI для азиатско-тихоокеанского региона растёт шестую неделю подряд — это самая длинная бычья серия за два года. Американский индекс S&P 500 по итогам четверга впервые в декабре завершил торговый день ростом.
Опубликована статистика по Китаю. В производственной сфере продолжается дефляция: индекс цен производителей в ноябре снизился на 1,3% г/г, как и в октябре. Потребительская инфляция замедляется: индекс потребительских цен CPI в ноябре — 1,6% г/г против 2,1% г/г в октябре. Такая ситуация с инфляцией говорит о том, что у ЦБ Китая еще есть пространство для смягчения денежно-кредитной политики, чтобы поддержать экономическую экспансию.
Недавний опрос экономистов от Bloomberg показал, что рынок ожидает от регулятора снижение ставок по годовым и пятилетним кредитам в I квартале 2023 г., снижение ставок по среднесрочным кредитам во второй половине года, а также очередное снижение нормы обязательных резервов для банков, что высвободить дополнительную ликвидность.
Таким образом, имеем картину, в которой китайские власти начали смягчать антиковидные меры, правительство дало понять, что сфокусировано на стимулировании экономического роста, а статистика указывает, что условия для дополнительного стимулирования есть. Аппетит к риску в Азии заметно вырос, а доллар ощущает давление продаж перед пятничной публикацией ключевой американской статистики этой недели.
В четверг были опубликованы данные по повторным обращениям за пособием по безработице в США за неделю до 26 ноября. Показатель составил 1,671 млн обращений — максимум с февраля. Данные указывают на то, что американцы, которые лишились работы, испытывают больше трудностей с поиском новой работы. Это можно расценивать, как предварительный признак охлаждения рынка труда. Эти цифры стимулировали рост акций на американском фондовом рынке в четверг, что также оказало давление на доллар.
Публикуемый сегодня индекс цен производителей PPI, как ожидается, замедлится в ноябре с 6,7% г/г до 5,9% г/г. Базовый показатель PPI должен снизиться с 5,4% г/г в октябре до 4,7% г/г в ноябре.
Инфляционные ожидания от Мичиганского университета также сегодня в фокусе. Показатель также должен продемонстрировать снижение в ноябре, так как цены на бензин в последнем месяце осени снизились.
Сегодняшние цифры сыграют важную роль в формировании ожиданий рынка перед публикацией данных по потребительской инфляции в США за ноябрь во вторник и решением по ставкам ФРС вечером в среду.
Отметим, что индекс доллара вот уже четыре недели подряд пытается реализовать хоть какую-то значимую коррекцию, однако все попытки пока оказываются провальными. Мы сохраняем наш среднеднесрочный диапазон по индексу доллара на уровне 110–103 п. и вовсе не исключаем, что в перспективе первой половины 2023 г. верхняя граница этого диапазона еще может быть протестирована. Однако в краткосрочной перспективе под угрозой нижняя граница.
Рубль может укрепиться до конца декабря
Рубль в четверг не удержал достижения против евро и доллара и незначительно ослаб против основных конкурентов по итогам дня. При этом российская валюта незначительно подросла к китайскому юаню.
Цены на нефть Brent пытались корректироваться в четверг, но в итоге упали до нового минимума с декабря 2021 г. Стоимость барреля Brent в эквиваленте российской валюты снизилась примерно до 4770 рублей, что соответствует уровням весны — начала лета 2021 года.
В четверг:
Торговый объём в паре USD/RUB составил 79,8 млрд руб. по сравнению с 70,8 млрд руб. в предыдущий торговый день.
Торговый объём в паре EUR/RUB составил 36,4 млрд руб. против 41 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре CNY/RUB составил 47,2 млрд руб. против 67,8 млрд руб. в предыдущий день.
Утром в пятницу рубль возобновил укрепление против доллара, евро и юаня.
Вопреки нашим ожиданиям ослабления рубля к концу года до 64–66 за доллар, мы отмечаем, что чаша весов склоняется в пользу укрепления рубля в оставшейся части декабря. Повышенный спрос на валюту со стороны импортёров в преддверии Нового года, пожалуй, исчерпал себя в конце ноября — начале декабря. Спекулятивный спрос на валюту во второй половине текущего месяца также может сократиться.
Теперь ситуацию берут в свои руки российские экспортёры. Считаем, что баланс спроса и предложения на валюту во второй половине месяца смещается в пользу укрепления рубля. Технически у нас есть основания ожидать уровней 61–60 по паре USD/RUB до конца декабря.
Однако наши прогнозы на 2023 г. не изменились. Плавный процесс восстановления импорта и сокращение объёма экспорта (с учётом того давления, которое ощущают цены на нефть на фоне признаков рецессии в США и Европе) должен стимулировать дальнейшее сокращение профицита торгового баланса РФ, что предполагает более слабый рубль. Уже к середине 2023 г. мы можем увидеть 71–72 руб. за доллар.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу