Результаты КЦ Икс 5: спрос продолжает замедляться
Компания КЦ Икс 5 представила противоречивые финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Выручка ритейлера увеличилась на 18,3% до 4,62 трлн руб. на фоне роста торговых площадей на 8,7% и роста LFL продаж на 11,4%. Чистая прибыль КЦ Икс 5 сократилась на 13,9% до 94,80 млрд руб. из-за увеличения коммерческих общехозяйственных и административных расходов, а также роста чистых финансовых расходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.13, P/E = 7.98, Net debt/ EBITDA = 0.83.
Также компания представила прогнозы и ориентиры на 2026 год. Согласно опубликованной информации, рост выручки ожидается на уровне 12-16%, рентабельность скорректированной EBITDA на уровне не ниже 6%, а капитальные затраты прогнозируются на уровне 4,5-4,7% от выручки. Также планируется сохранение финансовой устойчивости бизнеса и поддержание целевого показателя «чистый долг/EBITDA» на уровне 1,2-1,4х.
Несмотря на достаточно оптимистичные прогнозные метрики, мы допускаем, что в течение года они могут быть пересмотрены в меньшую сторону. Отметим, что если по итогам года рост выручки ритейлера составил 18,3%, то отдельно в 4 квартале он снизился до 14,9%, что свидетельствует о явном замедлении спроса из-за снижения экономической активности в стране.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию «держать» по ценным бумагам КЦ Икс 5, однако, понижаем целевую цену на фоне замедления спроса на рынке продовольственной розницы. При условии выполнения намеченных планов на 2025 год, ценные бумаги ритейлера на горизонте 1 года имеют 24% потенциал роста до нашей целевой цены 3000 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба