12 декабря 2022 smart-lab.ru
Постановка задачи
Нередко встречаю мнения на Смарт-лабе о том, что обороты фондового рынка на ММВБ сильно снизились. Если обороты на фондовом рынке будут расти, значит будет рост индекса ММВБ
Для своего еженедельного поста в блог я решил проверить насколько существенно падение и справедливость этих предположений.
Оговорка
Сразу отмечу, что часто встречающиеся продолжения про фьючерсы и опционы являются безграмотными. Данные финансовые инструменты торгуются на срочном рынке, а не фондовом. Я глянул. Там снижение действительно очень больше — более чем в 5 раз. Но для меня инструменты с отрицательной средней доходностью не интересны. Торги такими штуками являются игрой с нулевой суммой за минусом комиссии брокера. Фондовый рынок — это акции (и аналоги типа АДР) плюс облигации. Точка.
Итак, выгрузил данные по оборотам и затащил в электронную таблицу.
1. Анализ торгов акциями
Обороты торгов акциями (тут и далее все в млрд. руб.) следующие:
Последняя колонка появилась потому, что данные января-марта 2022 являются нетипичными — либо еще не было СВО или торги останавливались. Таким образом именно цифры апреля-ноября 2022 являются наиболее показательными для сравнения с прошлыми периодами.
Вывод из таблицы — объемы торгов акциями снизились и находятся на уровне 2018 года.
2. Анализ торгов облигациями
Вывод из таблицы не так очевиден. С одной стороны, средние объемы торгов не дотягивают до уровня 2017 года. С другой стороны объемы торгов после начала СВО имеют повышательную динамику и к ноябрю 2022 года являются рекордными для всей истории сделок с облигациями на ММВБ. Скорее всего компании внутренним рынком облигаций замещают недоступные источники займов.
Вывод — обороты по торгам облигациями в текущий момент времени не испытывают негативных тенденций.
3. Анализ гипотезы зависимости величины фондового индекса от объемов торгов
Синий график — обороты рынка акций (шкала слева). Оранжевый график — значение IMOEX (шкала справа).
Как видно из рисунка, действительно кривые имеют тенденцию повторения формы друг-друга.
Математическое значение коэффициента корреляции двух массивов данных — 0,75.
Т.е. налицо высокая корреляция, говорящая о связанности показателей. Однако, я бы осторожно говорил о зависимости значения IMOEX именно от объема торгов акциями. Мне кажется, что эти две переменные зависят от одной или нескольких третьих (доходность рынка, величина рисков, объемы фри-флоата, привлекательность для инвесторов и т.п.). Но эти показатели остались за рамками этого небольшого субботнего исследования, а графический и математический результат налицо.
Вывод — величина фондового индекса зависит от объемов торгов.
Общий вывод из пунктов:
П. 1,2. Объемы фондового рынка снизились, но некритично. Налицо по объемам откат на несколько лет назад.
П. 3. Если обороты на фондовом рынке будут увеличиваться, значит и индекс ММВБ будет расти — подтверждается.
Нередко встречаю мнения на Смарт-лабе о том, что обороты фондового рынка на ММВБ сильно снизились. Если обороты на фондовом рынке будут расти, значит будет рост индекса ММВБ
Для своего еженедельного поста в блог я решил проверить насколько существенно падение и справедливость этих предположений.
Оговорка
Сразу отмечу, что часто встречающиеся продолжения про фьючерсы и опционы являются безграмотными. Данные финансовые инструменты торгуются на срочном рынке, а не фондовом. Я глянул. Там снижение действительно очень больше — более чем в 5 раз. Но для меня инструменты с отрицательной средней доходностью не интересны. Торги такими штуками являются игрой с нулевой суммой за минусом комиссии брокера. Фондовый рынок — это акции (и аналоги типа АДР) плюс облигации. Точка.
Итак, выгрузил данные по оборотам и затащил в электронную таблицу.
1. Анализ торгов акциями
Обороты торгов акциями (тут и далее все в млрд. руб.) следующие:
Последняя колонка появилась потому, что данные января-марта 2022 являются нетипичными — либо еще не было СВО или торги останавливались. Таким образом именно цифры апреля-ноября 2022 являются наиболее показательными для сравнения с прошлыми периодами.
Вывод из таблицы — объемы торгов акциями снизились и находятся на уровне 2018 года.
2. Анализ торгов облигациями
Вывод из таблицы не так очевиден. С одной стороны, средние объемы торгов не дотягивают до уровня 2017 года. С другой стороны объемы торгов после начала СВО имеют повышательную динамику и к ноябрю 2022 года являются рекордными для всей истории сделок с облигациями на ММВБ. Скорее всего компании внутренним рынком облигаций замещают недоступные источники займов.
Вывод — обороты по торгам облигациями в текущий момент времени не испытывают негативных тенденций.
3. Анализ гипотезы зависимости величины фондового индекса от объемов торгов
Синий график — обороты рынка акций (шкала слева). Оранжевый график — значение IMOEX (шкала справа).
Как видно из рисунка, действительно кривые имеют тенденцию повторения формы друг-друга.
Математическое значение коэффициента корреляции двух массивов данных — 0,75.
Т.е. налицо высокая корреляция, говорящая о связанности показателей. Однако, я бы осторожно говорил о зависимости значения IMOEX именно от объема торгов акциями. Мне кажется, что эти две переменные зависят от одной или нескольких третьих (доходность рынка, величина рисков, объемы фри-флоата, привлекательность для инвесторов и т.п.). Но эти показатели остались за рамками этого небольшого субботнего исследования, а графический и математический результат налицо.
Вывод — величина фондового индекса зависит от объемов торгов.
Общий вывод из пунктов:
П. 1,2. Объемы фондового рынка снизились, но некритично. Налицо по объемам откат на несколько лет назад.
П. 3. Если обороты на фондовом рынке будут увеличиваться, значит и индекс ММВБ будет расти — подтверждается.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба