12 декабря 2022 Халепа Евгений
📍А вот этот график заставляет задуматься: генеральные директора в США имеют очень плохие ожидания относительно перспектив американской экономики, в прошлом такие события являлись дном фондового рынка.
📍Жаль, что авторы графика не охватили период начала 80-х, но за последние 30 лет индикатор срабатывал и фондовый рынок разворачивался.
📍По свежим данным от ФРБ Атланты, годовые темпы роста зарплат остались без изменений, на уровне 6,4% - это отражено синей линией. А вот зарплаты у тех, кто меняет работу - подросли, и сейчас на уровне 8,1%, месяцем ранее было 7,6% - это нанесено серой линией.
📍Судя по этим данным рынок труда останется жестким и не подразумевает хоть какое-то смягчение ФРС в ближайшем будущем.
🤷♂️Этот и предыдущий графики друг другу противоречат, что вносит неопределенность в процесс прогнозирования.
📍Вышли свежие данные по инфляции в производственном секторе США, согласно которым, инфляция в ноябре оказалась выше ожиданий, и это несмотря на то, что индексы PMI в производственном секторе сигнализируют о начале рецессии.
📍Вообще, ситуация с ценами производителей неоднозначная: линейно цены на готовую продукцию, которые включают в себя все издержки производителей, продолжают расти - это нанесено синей линией, снижение годовых темпов происходит исключительно за счет замедления роста и высокой базы прошлого года (красная линия).
📍Выходит, что мы имеем дело с замедлением роста цен, а не их снижением, что явно не в пользу паузы в цикле повышения ставки от ФРС.
📍В приведенной таблице количественно отражено, как именно снижается инфляция в циклах рецессии в США за последние 100 лет:
▪️в среднем, для того, чтобы инфляция снизилась от пика до 2% требовалось 16 месяцев;
▪️средний пик инфляции перед рецессией составил 6,9%;
▪️после завершения рецессии инфляция была на уровне 0,1%.
📍Стоит обратить внимание, что текущий пик (8%) был выше среднего, и цикл снижение инфляции только начался и продлиться он весь следующий год.
📍Судя по дефляции в производственном секторе Китая (индекс производственных цен ниже уровня прошлого года), можно с уверенностью сказать, что начинается мировая рецессия, пока она охватывает только сектор производства и стройку, сектор услуг держится.
📍Это сигнализирует о грядущем снижении цен на промышленные металлы и энергетику, также это зацепит фондовые рынки.
📍Вот этот график сигнализирует о потенциале нового цикла роста для фондовых рынков развивающихся стран: на сегодняшний день их рынки относительно S&P500 торгуются по очень низким ценам.
📍Кстати, это также сигнал к тому, что рынки развитых стран ждет «потерянное десятилетие». Для того, чтобы пройти максимум 2000 года понадобилось 10 лет! Сейчас вообще кто-то думает о том, что максимум по S&P500 этого года будет обновлен не ранее 2032!
📍В октябре ежемесячный прирост ипотечных кредитов в Германии оказался на 34% хуже октября 2021 года - это рекорд за всю историю статистики данного показателя.
📍Грядет коллапс на рынке недвижимости не только в Германии, а и во всех развитых странах. Центральным банкам задуматься!
📍Интересный график на тему сокращения баланса ФРС от максимума в процентах. На сегодняшний день он сократился на 4,3% от максимумов, в то время как в 2019 на 16,7%, а в 2009 на 18,2%.
📍ФРС только начала сокращать баланс, и впереди еще сложный и долгий путь, который охватит весь следующий год.
📍43% профессиональных аналитиков считают, что в следующем году наступит рецессия в экономике США - это 50-летние рекорды. Что самое интересное, макроэкономические данные однозначные и действительно сигнализируют об этом, впрочем, ранее консенсус совпадал с реальностью, но не всегда.
📍Я не доверяю консенсусам, хотя сейчас, опираясь на свои оценки, солидарен с коллегами. Конечно, меня очень смущает тот факт, что многие жду рецессию. По опыту могу сказать, что где-то кроется подвох: или рецессия будет глубокая и затяжная, или же мягкая и краткосрочная - время покажет.
📍Стоимость электроэнергии в Великобритании на завтра в период с 17:00 до 18:00 резко подскочила в 5 раз. Впереди сложная зима для всего континента.
📍Да, это вопрос об инфляции в Европе, курсах евро и фунта, бюджетных дефицитов и состоянии экономики в целом,
В последнее время объемы мировой ликвидности выросли, что поддержало рынки. Но мы все видим, что проблемы с инфляцией далеко не решены и центральные банки будут дальше ужесточать монетарную политику, что сократит ликвидность, и окажет давление на рынки.
Также дорожает электроэнергия в Швеции: средняя двухнедельная цена переписала исторические максимумы - это говорит об устойчивом росте цен на физическом рынке (с поставкой в короткий срок).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба