12 декабря 2022 БКС Экспресс
Годовая инфляция в ноябре составила 12% г/г, сообщил Росстат. Ноябрьская инфляция составила 0,37% м/м, что предполагает рост цен на 11,98% г/г — несколько выше нашего прогноза, основанного на недельной статистике (11,8% г/г). Это может свидетельствовать о том, что ежемесячный рост цен возвращается к динамике, больше соответствующей годовому таргету ЦБ в 4%.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Исходя из месячных данных, основной вклад в ноябрьскую инфляцию внесли услуги, подорожавшие на 0,76% м/м. Цены на плодовоовощную продукцию также стали одним из ключевых факторов инфляции в ноябре. В то же время сезонно скорректированный показатель оценивается в 0,19% м/м, что несколько выше, чем 0,13% м/м в октябре, но также указывает, что сезонно скорректированные цены на непродовольственные товары и продукты питания оставались на понижательной траектории.
Однако в период с 29 ноября по 5 декабря инфляция ожидаемо ускорилась до 0,58% н/н, следовательно, годовой показатель вырос до 12,5%. Это ускорение отражает повышение тарифов на электроэнергию и газ, что увеличило цены на услуги на 5,4% н/н, в то время как цены на непродовольственные товары показали «нулевой рост», а цены на продукты питания (без фруктов и овощей) остались в дефляционном тренде.
Регулятор, по всей видимости, оставит ключевую ставку на уровне 7,5%. Хотя мы ожидаем некоторого ускорения роста цен м/м в декабре, это повышение будет по большей части немонетарным. Разбивка ноябрьского показателя также предполагает, что инфляция не была результатом монетарного шока: непродовольственная и продовольственная инфляция по-прежнему отражает слабость потребления домохозяйств. Таким образом, мы ожидаем, что по итогам заседания 16 декабря ЦБ сохранит ключевую ставку на текущем уровне (7,5%).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Исходя из месячных данных, основной вклад в ноябрьскую инфляцию внесли услуги, подорожавшие на 0,76% м/м. Цены на плодовоовощную продукцию также стали одним из ключевых факторов инфляции в ноябре. В то же время сезонно скорректированный показатель оценивается в 0,19% м/м, что несколько выше, чем 0,13% м/м в октябре, но также указывает, что сезонно скорректированные цены на непродовольственные товары и продукты питания оставались на понижательной траектории.
Однако в период с 29 ноября по 5 декабря инфляция ожидаемо ускорилась до 0,58% н/н, следовательно, годовой показатель вырос до 12,5%. Это ускорение отражает повышение тарифов на электроэнергию и газ, что увеличило цены на услуги на 5,4% н/н, в то время как цены на непродовольственные товары показали «нулевой рост», а цены на продукты питания (без фруктов и овощей) остались в дефляционном тренде.
Регулятор, по всей видимости, оставит ключевую ставку на уровне 7,5%. Хотя мы ожидаем некоторого ускорения роста цен м/м в декабре, это повышение будет по большей части немонетарным. Разбивка ноябрьского показателя также предполагает, что инфляция не была результатом монетарного шока: непродовольственная и продовольственная инфляция по-прежнему отражает слабость потребления домохозяйств. Таким образом, мы ожидаем, что по итогам заседания 16 декабря ЦБ сохранит ключевую ставку на текущем уровне (7,5%).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба