14 декабря 2022 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
Российский рынок акций во вторник показал смешанную динамику. Несмотря на околонулевой итоговый результат по индексу МосБиржи, стоит отметить рост торговой активности. В отличие от предыдущих сессий, когда рынок безыдейно консолидировался в боковом формате, вчера мы все-таки начали наблюдать повышенную внутридневную волатильность. Обороты торгов подросли до 27,3 млрд руб.
В моменте индекс МосБиржи обновлял минимумы последних недель, опускаясь к 2150 п., однако к концу сессии всю просадку удалось выкупить за счет резкого улучшения внешнего фона из-за позитивной статистики по инфляции в США.
За счет роста цен на золото лучше рынка выглядели акции Полюса и Полиметалла. Сильнее индекса ожидаемо продолжили торговаться акции сталеваров: Северсталь, ММК и НЛМК. Триггером к положительной переоценке всего сектора послужила недавняя рекомендация совета директоров НЛМК о возврате к дивидендам.
По индексу МосБиржи техническая картина пока не меняется, несмотря на локальный рост волатильности. По-прежнему актуален среднесрочный боковой коридор с нижней границей на 2080–2120 п. и верхней на 2250 п. Предпосылок к пробою одного из рубежей пока недостаточно. А ведь именно слом одной из обозначенных границ в перспективе станет сигналом в пользу новой тенденции.
Смена настроений. На мировых фондовых площадках ключевым событием вчера стала статистика по инфляции в США. Индекс потребительских цен (CPI) в ноябре снизился до 7,1% с октябрьских 7,7%. Аналитики ожидали 7,3%. В месячном выражении инфляция выросла на 0,1%, против прогнозных 0,3%.
Рост базового индекса потребительских цен, не включающего продукты питания и энергоносители, зафиксирован на уровне 6% — ниже консенсуса, который предполагал 6,1%. При этом в месячном выражении рост составил лишь 0,2%, против ожидаемых 0,5%.
Рынок акций США, а вслед за ним и все commodities, отреагировали на релиз позитивно, отражая рост вероятности более сдержанного подхода ФРС к повышению ставок. Сегодня как раз состоится заседание. По его итогам все ждут повышения ключевой ставки на 50 б.п., до 4,25–4,50%. При этом едва ли комментарии Джерома Пауэлла будут чрезмерно мягкими. Глава ФРС продолжит осторожничать и, вероятно, не даст четкого сигнала о том, что цикл повышения ставки уже завершен.
В то же время рыночные ожидании меняются. После вчерашнего релиза резко снизились оценки рынка относительно пикового значения по ставке. На следующем февральском заседании консенсус сместился в пользу повышения на 25 б.п., против ожидавшихся 50 б.п. Согласно данным FedWatch Tool, вероятность достижения пика по ставке на уровне 4,75–5,00% оценивается уже в 63% против 42% неделей ранее. То есть цикл ужесточения может завершиться уже в марте 2023 г.
Отскок в нефти. Фьючерсы Brent продолжили отскакивать на фоне накопленной ранее перепроданности и достижения важных технических поддержек. Из-за позитивной статистики по инфляции в США и снижения индекса доллара на новые минимумы с июня котировки Brent выросли на 3%, вернувшись выше $80. Пространство для умеренного продолжения отскока все еще сохраняется.
Помимо общерыночного фона локальными драйверами роста нефти выступают ожидания сокращения добычи со стороны РФ в ответ на эмбарго и потолок цен, а также остановка нефтепровода Keystone между Канадой и США из-за аварии на неопределенный срок.
Вчерашний рост нефти не получил отражения в курсе USD/RUB, который остался вблизи 63. Отсутствие укрепления рубля — позитивный фактор для акций российских нефтяников. Впрочем, курс национальной валюты не сильно слабел и на той волне снижения нефтяных цен, которая была в предыдущие недели, так что его стабильность сейчас — это лишь возврат к норме.
Дивидендные отсечки. Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров для получения дивидендов сразу у нескольких компаний:
- Россети Кубань (5,807 руб. / 8,4%)
- INARCTICA (15 руб./ / 2,4%)
- ТРК-ап (0,0254 руб. / 7,8%)
- Левенгук (0,378 руб. / 2,7%)
Завтра эти бумаги откроются с дивидендными гэпами, но влияния на индекс МосБиржи не будет. В четверг последний день перед гэпом будет у ФосАгро (318 руб. / 5%).
А вот в следующий вторник эффект от предстоящего гэпа ЛУКОЙЛа уже будет весьма значительным. Бумаги компании имеют долю в индексе 16,1%, а эксдивидендная просадка ожидается в районе 15%. В результате индекс МосБиржи только лишь за счет гэпа ЛУКОЙЛа может потерять 2,4% или чуть более 50 п. На такой просадке он может как раз приблизиться к обозначенной нами нижней границе боковика (2080–2120 п.), и там будет важно следить за тем, чтобы эти рубежи устояли.
Аукционы Минфина РФ. Сегодня инвесторам будут снова предложены три типа ОФЗ:
- Выпуск 26241 с постоянным купоном
- Выпуск 29022 с переменным купоном (привязан к RUONIA)
- Выпуск 52004 — инфляционный линкер
Размещение будет проходить в объемах допустимых остатков. На этот раз они в сумме по трем выпускам составляют внушительные 1,47 трлн руб. Флоатер 29022 — это новый выпуск объемом 750 млрд руб. На этот раз весь его разместить вряд ли получится. В предыдущие два раза, когда Минфин продавал рекордный объем ОФЗ, Центробанк заранее предоставлял по РЕПО огромную ликвидность (по 1 трлн руб.). Но в последние дни крупных сделок РЕПО не проводилось, поэтому новый максимум по размещению маловероятен, несмотря на значительный объем потенциально доступных для покупки ОФЗ.
Бумаги в фокусе
• Полюс (+3%), Полиметалл (+2,6%). Акции показали лучший результат в индексе МосБиржи за счет эффекта роста золота. Котировки драгметалла на фоне цифр по американской инфляции выросли на 1,7%, достигнув максимума за полгода. В ближайшее время стоимость тройской унции может продолжить подъем с текущих $1810 до $1845. Вероятно, это поддержит и котировки золотодобывающих компаний, так что в краткосрочной перспективе они могут быть чуть лучше рынка.
• Распадская (-0,5%), Мечел-ап (-1,6%), Мечел-ао (+0,2%). После недавних новостей о разовом увеличении НДПИ для АЛРОСА в 2023 г. вчера появились сообщения о том, что в Минфине проводят аналитическую работу по вопросу возможного повышения НДПИ на железную руду и коксующийся уголь. Об этом ТАСС сообщил замминистра финансов Алексей Сазанов.
Новость может затронуть, прежде всего, угольные компании — Мечел и Распадскую. В меньшей степени эффект могут почувствовать черные металлурги. Конкретики пока нет, поэтому эффект на акции скорее нейтральный. При этом возможность изменения налогообложения несет дополнительные риски.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,4% и находится около $80,4.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2170,18 (-0,14%)
РТС 1088,97 (+0,01%)
S&P 500 4019,65 (+0,73%)
Валюта
USD/RUB 62,85 (+0,08%)
EUR/RUB 67,03 (+1,00%)
CNY/RUB 9,04 (+0,67%)
Российский рынок акций во вторник показал смешанную динамику. Несмотря на околонулевой итоговый результат по индексу МосБиржи, стоит отметить рост торговой активности. В отличие от предыдущих сессий, когда рынок безыдейно консолидировался в боковом формате, вчера мы все-таки начали наблюдать повышенную внутридневную волатильность. Обороты торгов подросли до 27,3 млрд руб.
В моменте индекс МосБиржи обновлял минимумы последних недель, опускаясь к 2150 п., однако к концу сессии всю просадку удалось выкупить за счет резкого улучшения внешнего фона из-за позитивной статистики по инфляции в США.
За счет роста цен на золото лучше рынка выглядели акции Полюса и Полиметалла. Сильнее индекса ожидаемо продолжили торговаться акции сталеваров: Северсталь, ММК и НЛМК. Триггером к положительной переоценке всего сектора послужила недавняя рекомендация совета директоров НЛМК о возврате к дивидендам.
По индексу МосБиржи техническая картина пока не меняется, несмотря на локальный рост волатильности. По-прежнему актуален среднесрочный боковой коридор с нижней границей на 2080–2120 п. и верхней на 2250 п. Предпосылок к пробою одного из рубежей пока недостаточно. А ведь именно слом одной из обозначенных границ в перспективе станет сигналом в пользу новой тенденции.
Смена настроений. На мировых фондовых площадках ключевым событием вчера стала статистика по инфляции в США. Индекс потребительских цен (CPI) в ноябре снизился до 7,1% с октябрьских 7,7%. Аналитики ожидали 7,3%. В месячном выражении инфляция выросла на 0,1%, против прогнозных 0,3%.
Рост базового индекса потребительских цен, не включающего продукты питания и энергоносители, зафиксирован на уровне 6% — ниже консенсуса, который предполагал 6,1%. При этом в месячном выражении рост составил лишь 0,2%, против ожидаемых 0,5%.
Рынок акций США, а вслед за ним и все commodities, отреагировали на релиз позитивно, отражая рост вероятности более сдержанного подхода ФРС к повышению ставок. Сегодня как раз состоится заседание. По его итогам все ждут повышения ключевой ставки на 50 б.п., до 4,25–4,50%. При этом едва ли комментарии Джерома Пауэлла будут чрезмерно мягкими. Глава ФРС продолжит осторожничать и, вероятно, не даст четкого сигнала о том, что цикл повышения ставки уже завершен.
В то же время рыночные ожидании меняются. После вчерашнего релиза резко снизились оценки рынка относительно пикового значения по ставке. На следующем февральском заседании консенсус сместился в пользу повышения на 25 б.п., против ожидавшихся 50 б.п. Согласно данным FedWatch Tool, вероятность достижения пика по ставке на уровне 4,75–5,00% оценивается уже в 63% против 42% неделей ранее. То есть цикл ужесточения может завершиться уже в марте 2023 г.
Отскок в нефти. Фьючерсы Brent продолжили отскакивать на фоне накопленной ранее перепроданности и достижения важных технических поддержек. Из-за позитивной статистики по инфляции в США и снижения индекса доллара на новые минимумы с июня котировки Brent выросли на 3%, вернувшись выше $80. Пространство для умеренного продолжения отскока все еще сохраняется.
Помимо общерыночного фона локальными драйверами роста нефти выступают ожидания сокращения добычи со стороны РФ в ответ на эмбарго и потолок цен, а также остановка нефтепровода Keystone между Канадой и США из-за аварии на неопределенный срок.
Вчерашний рост нефти не получил отражения в курсе USD/RUB, который остался вблизи 63. Отсутствие укрепления рубля — позитивный фактор для акций российских нефтяников. Впрочем, курс национальной валюты не сильно слабел и на той волне снижения нефтяных цен, которая была в предыдущие недели, так что его стабильность сейчас — это лишь возврат к норме.
Дивидендные отсечки. Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров для получения дивидендов сразу у нескольких компаний:
- Россети Кубань (5,807 руб. / 8,4%)
- INARCTICA (15 руб./ / 2,4%)
- ТРК-ап (0,0254 руб. / 7,8%)
- Левенгук (0,378 руб. / 2,7%)
Завтра эти бумаги откроются с дивидендными гэпами, но влияния на индекс МосБиржи не будет. В четверг последний день перед гэпом будет у ФосАгро (318 руб. / 5%).
А вот в следующий вторник эффект от предстоящего гэпа ЛУКОЙЛа уже будет весьма значительным. Бумаги компании имеют долю в индексе 16,1%, а эксдивидендная просадка ожидается в районе 15%. В результате индекс МосБиржи только лишь за счет гэпа ЛУКОЙЛа может потерять 2,4% или чуть более 50 п. На такой просадке он может как раз приблизиться к обозначенной нами нижней границе боковика (2080–2120 п.), и там будет важно следить за тем, чтобы эти рубежи устояли.
Аукционы Минфина РФ. Сегодня инвесторам будут снова предложены три типа ОФЗ:
- Выпуск 26241 с постоянным купоном
- Выпуск 29022 с переменным купоном (привязан к RUONIA)
- Выпуск 52004 — инфляционный линкер
Размещение будет проходить в объемах допустимых остатков. На этот раз они в сумме по трем выпускам составляют внушительные 1,47 трлн руб. Флоатер 29022 — это новый выпуск объемом 750 млрд руб. На этот раз весь его разместить вряд ли получится. В предыдущие два раза, когда Минфин продавал рекордный объем ОФЗ, Центробанк заранее предоставлял по РЕПО огромную ликвидность (по 1 трлн руб.). Но в последние дни крупных сделок РЕПО не проводилось, поэтому новый максимум по размещению маловероятен, несмотря на значительный объем потенциально доступных для покупки ОФЗ.
Бумаги в фокусе
• Полюс (+3%), Полиметалл (+2,6%). Акции показали лучший результат в индексе МосБиржи за счет эффекта роста золота. Котировки драгметалла на фоне цифр по американской инфляции выросли на 1,7%, достигнув максимума за полгода. В ближайшее время стоимость тройской унции может продолжить подъем с текущих $1810 до $1845. Вероятно, это поддержит и котировки золотодобывающих компаний, так что в краткосрочной перспективе они могут быть чуть лучше рынка.
• Распадская (-0,5%), Мечел-ап (-1,6%), Мечел-ао (+0,2%). После недавних новостей о разовом увеличении НДПИ для АЛРОСА в 2023 г. вчера появились сообщения о том, что в Минфине проводят аналитическую работу по вопросу возможного повышения НДПИ на железную руду и коксующийся уголь. Об этом ТАСС сообщил замминистра финансов Алексей Сазанов.
Новость может затронуть, прежде всего, угольные компании — Мечел и Распадскую. В меньшей степени эффект могут почувствовать черные металлурги. Конкретики пока нет, поэтому эффект на акции скорее нейтральный. При этом возможность изменения налогообложения несет дополнительные риски.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,4% и находится около $80,4.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2170,18 (-0,14%)
РТС 1088,97 (+0,01%)
S&P 500 4019,65 (+0,73%)
Валюта
USD/RUB 62,85 (+0,08%)
EUR/RUB 67,03 (+1,00%)
CNY/RUB 9,04 (+0,67%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба