21 декабря 2022 Just2Trade
Европейский центральный банк повысил депозитную процентную ставку на полпункта, а президент Кристин Лагард посоветовала инвесторам подготовиться к длительной кампании аналогичных шагов, направленных на подавление самой сильной инфляции в истории евро.
После двух последовательных повышений на 75 базисных пунктов ЕЦБ на прошлой неделе в соответствии с ожиданиями экспертов поднял депозитную ставку на 50 базисных пунктов до 2%. Пообещав «значительно» повысить стоимость заимствований, монетарные власти расширили меры по сдерживанию цен, приняв решение сократить свой портфель облигаций на 5 трлн евро (5.3 трлн долларов).
«Любой, кто думает, что это поворотный момент для ЕЦБ, ошибается» — заявила Лагард на пресс-конференции. «Мы должны ожидать ряд повышений процентных ставок на 50 базисных пунктов в течение определенного периода времени»
«Нам предстоит преодолеть еще больше препятствий, у нас впереди длинный путь, и нас ждет долгая игра» — сказала она.
Лагард отметила, что финансовые рынки все еще не в состоянии оценить должным образом тот необходимый рост стоимости заимствований, который сможет подавить высокую инфляцию.
В дополнение к повышению процентных ставок руководители ЕЦБ наметили план по «количественному ужесточению» — сокращению числа находящихся во владении гособлигаций, которые были куплены в прошлом в целях стимулирования экономики. План предусматривает частичное прекращение с марта реинвестирования сумм, полученных от погашения имеющихся облигаций, в приобретение новых объемов в рамках Программы покупки активов
Замедление темпов повышения депозитной процентной ставки ЕЦБ, наряду с аналогичными действиями на прошлой неделе Федеральной резервной системы и Банка Англии, может отражать предположения о том, что самая сильная инфляция за многие десятилетия — хотя и не побеждена — но по крайней мере близка к своему пику.
Этот шаг последовал за первым за полтора года улучшением инфляционных показателей в Еврозоне и связан с тем, что валютный блок, вероятно, уже находится в рецессии.
Но, как и в случае с ФРС, основной тезис комментариев руководителей ЕЦБ заключался в том, что ужесточение монетарной политики еще далеко не завершено, но они очень внимательно отслеживают последствия самого решительного периода повышения процентных ставок ЕЦБ за всю его историю.
«Если сравнивать с ФРС, то у нас шире возможности для реализации намерений и мы располагаем большим временем» — сказала Лагард.
Свежие прогнозы, также опубликованные на прошлой неделе, содержали определенные коррективы. Поскольку вторжение России в Украину все еще продолжается, прогнозы подтвердили сложный фон, который включает экономический рост всего на 0.5% в 2023 г. Тем временем прогнозы инфляции на следующие два года были пересмотрены в сторону увеличения. Они по-прежнему выше целевого показателя в 2% в 2025 г
Депозитная ставка в размере 2% находится вблизи теоретического нейтрального уровня, который в соответствии с общепринятыми представлениями не стимулирует и не тормозит экономику. Но некоторые члены Совета управляющих ЕЦБ выступают за дальнейшие шаги на ограничительной территории, поскольку высокие цены на энергоносители продолжают подстегивать инфляцию.
Насколько в конечном итоге будет повышена стоимость заимствований, сейчас является центральным вопросом для инвесторов, хотя монетарные власти пока предпочитают умалчивать об этом. Экономисты, опрошенные информагентством Bloomberg, перед принятием последнего решения предсказывали только еще одно повышение, в феврале, до 2.5%.
Запланированное сокращение объемов владения гособлигациями добавило новые дополнительные аргументы в дискуссии по процентным ставкам между членами Совета управляющих, которых скоро станет 26, и, возможно, помогло заручиться поддержкой наиболее «ястребино» настроенных руководителей в отношении небольшого повышения депозитной процентной ставки.
Некоторые настаивали на скорейшем начале «количественного ужесточения», в то время как их более «голубиные» коллеги выразили обеспокоенность по поводу ухудшения экономической ситуации и высказались за менее агрессивные действия по процентным ставкам.
https://www.finam.eu/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter