Ситуация на валютном рынке уже который день находится под пристальным вниманием российских инвесторов. Рубль стремительно «теряет силы». Он уже упал до более чем шестимесячного минимума по отношению к доллару. И если в начале недели национальная валюта поднималась к отметке 68 по отношению к доллару, то в середине - видно движение к 71.
В столь турбулентные времена россияне поневоле вспоминают о «традиции» перекладываться в иностранную валюту. Стоит ли это делать сейчас или время уже упущено, выяснял Finam.ru.
Рубль ставит антирекорды. Каковы причины?
И хотя в целом 2022 год стал тяжелым для российской экономики, рублю доводилось переживать и «минуты славы». В начале мая эксперты, опрошенные Reuters, признавали его самой крепкой валютой мира благодаря низкой ликвидности и введенным Банком России ограничениям.
Однако наблюдаемое в последние дни падение - максимальное с середины мая - заставляет забыть о былых заслугах. Более того, это становится тревожным знаком - нет никаких явных причин для такого снижения.
И тем не менее аналитики строят гипотезы такого явления, начиная с самых невероятных. Так, в «Севергазбанке» связывают данный феномен с ситуацией в японской экономике. Произошло драматичное падение цен на японские облигации - их доходность выросла вдвое в течение двух сессий. «Если российские инвесторы не очень представляют, как японские финансы влияют на мировую экономику, то можно сказать, что где-то на глубине океана взорвался вулкан, и цунами уже идет к берегам мировой экономики», - объясняют в банке.
Помимо рынка облигаций, эксперты выдвигают и другие факторы давления на рубль. Среди них - падение объемов продажи российской нефти после введения «потолка» цен. Так, по данным Bloomberg, экспорт нефти из РФ за третью неделю декабря снизился до 1,6 млн баррелей при среднем по году диапазоне 2,5-3,5 млн баррелей в день.
Что же касается недавно принятого ЕС ценового «потолка» на газ, который начнет действовать только с 15 февраля, то эксперты пока исключают его влияние на рубль. Дело в том, что и до этих событий Россия существенно снизила поставки «голубого» топлива в Европу.
При этом нужно отметить, что ситуация в нефтегазовом секторе России в целом выглядит «нездоровой». Так, в ноябре доходы от нефти и газа принесли в госбюджет 866 млрд рублей, что на 2,1% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. И хотя снижение не выглядит критичным, стоит помнить, что почти половина этой суммы была получена в результате единовременной выплаты "Газпромом" налогов на добычу полезных ископаемых. Без этих денег доходы от нефти и газа снизились бы на 48,9% по сравнению с 2021 годом.
Вообще Минфин РФ ожидает дефицит бюджета на конец года в размере почти 2% ВВП. К недополучению нефтегазовых доходов еще на бюджете и, как следствие, на рубле негативно сказывается отток капитала. Банк России повысил прогноз по оттоку капитала из России в 2022 году до 251 млрд долларов с 246 млрд.
Кстати, бюджетные расходы как регионального, так и федерального уровня также среди факторов, отрицательно влияющих на курс рубля, называет Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции". «Увеличение темпов ослабления рубля на текущей неделе может быть обусловлено давлением на российскую валюту бюджетных расходов. Традиционно значительная доля расходов осуществляется в четвертом квартале каждого года», - напомнил он.
И, наконец, последний фактор, который мог привести к ослаблению рубля, - резкое ускорение покупок валюты за последние дни. «Это может являться результатом конвертации крупных объемов ликвидности отдельными игроками под локальные потребности в валюте. К этим операциям могли добавиться покупки валюты инвесторами, желавшими заранее выйти из рублевых активов на период длинных выходных», - рассказал Finam.ru Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Что будет дальше с рублем?
В данных условиях многих интересует вопрос, ждать ли разворота тренда или продолжения коррекции. Часть аналитиков склоняется к мнению, что ситуация не требует вмешательства государства, так как пара доллар-рубль опустится в диапазон 60-65 до конца года.
«По аналогии с фразой из популярного сериала «Игра престолов» - «Зима близко» - можем предположить, что формирование пика ослабления рубля не за горами», - отмечает Шульгин.
Как уточняет его коллега Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global, наблюдаемое сокращение носит временный характер, так как обусловлено адаптацией поставщиков и покупателей к санкциям, подразумевающим введение «потолка» цен.
«Эта история бесконечно продолжаться, разумеется, не будет. Налоговый период конца декабря может оказать поддержку рублю, также рубль сможет сменить направление, если Россия опубликует конкретный отрицательный ответ на «потолок» цен на нефть. Тогда доллар может снова упасть на 62-64 рублей, евро - до 64-66 рублей», - добавляет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.
Корреляция курса рубля с ценами на нефть объясняется тем, что в этом году Минфин РФ так и не ввел новый механизм бюджетного правила. «То есть при более или менее стабильных объемах экспорта при стоимости нефти Urals 60 долларов за баррель курс доллара может быть справедливо оценен в районе 67-68 рублей; при снижении нефти до 55 долларов за баррель курс доллара может вырасти до 70-71 рубля; а при снижении до 50 долларов за баррель - 74-75 рублей. Падение объемов экспорта также внесет сюда корректировки», - объяснил Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».
Вполне возможно, как полагают некоторые эксперты, эти корректировки будут столь существенными, что уже в скором времени можно будет увидеть даже 80 рублей за евро, притом, что сейчас он торгуется в районе 76. «У пары доллар/рубль сильная зона сопротивления 70-72 рубля, евро/рубль - в зоне 72,5-75 рублей. Если по доллару уровень 72 рубля не устоит, то покупателям откроется дорога к уровню 80 рублей. Если евро снесет верхнюю границу диапазона, то рост может ускориться до 85 рублей», - отметил в беседе с Finam.ru Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver, добавив, что в последнем случае нельзя исключать вмешательства ЦБ РФ.
«Не думаю, что ЦБ позволит сильно ослабнуть рублю. Чем слабее рубль, тем выше вероятность роста процентных ставок и раскручивания инфляции, что не понравится регулятору. Он позволит экспортным компаниям закрыть четвертый квартал по высокому курсу и пополнить бюджет, после чего и темпы ослабления рубля снизятся», - говорит аналитик.
Сбудется ли этот прогноз, покажет время. Все по-прежнему будет зависеть от экспорта и импорта. Немаловажно в этом вопросе - влияние санкций. И введение новых пакетов, скорее всего, не заставит себя ждать. Особенно в свете последних событий. «Визит главы РФ Владимира Путина в Белоруссию говорит о росте геополитических рисков. Западные СМИ начали разгонять тему про открытие второго фронта в Белоруссии», - сказал Антонов.
Про влияние санкций на рубль также подробно рассказал Александр Скоробогатов, профессор НИУ ВШЭ. «Если сильнее будут сказываться санкции в отношении импорта, значит рубль после временной просадки еще может пойти вверх. И, наоборот, если сильнее будет эффект от санкций на экспорт, рубль продолжит нисходящее движение. Какая бы из тенденций ни возобладала, в каждой можно найти свои плюсы. Рубль крепок - хорошо потребителю, рубль слаб - лечится «голландская болезнь», - подчеркнул профессор.
Стоит также отметить, что сейчас от слабого рубля в основном выигрывают экспортные сектора. «Это нефтегазовый сектор, минеральные удобрения и майнеры, добывающие биткойн. Слабый рубль сейчас российским майнерам увеличит рублевую выручку и сократит операционные расходы», - заметил Антонов.
Наступило лучшее время для покупки валюты?
Сейчас, когда доллар и другие иностранные валюты растут, возможно, наступило лучшее время для их покупок. И, как отметил выше Кравченко, многие инвесторы уже воспользовались выпавшим шансом. Однако с долларами и евро у них могут возникнуть определенные сложности, предупредил Антонов.
«После блокировок валютных счетов и заморозки ЗВР ЦБ России западными странами я противник покупок доллара и евро. Ожидается, что ужесточение санкции продолжится, а значит сохраняются высокие риски попасть под них НКЦ. При негативном сценарии валюта будет заблокирована на валютных и брокерских счетах», - сказал он.
Вместе этого эксперт советует обратить внимание на азиатские валюты. «Из-за повышенных геополитических рисков лучше пересидеть в китайском юане или гонконгском долларе. Они не являются резервными валютами, но в текущей ситуации спокойно заменят евро и доллар при ослаблении рубля. Они хорошо коррелируют с парами доллар/рубль и евро/рубль, только они не будут заблокированы», - отметил собеседник Finam.ru.
Своим мнением по поводу покупки валюты за рубли также поделился Потавин. По его словам, она должна преследовать определенную цель. «Если валюта пойдет на приобретение недвижимости или иных активов за рубежом, то обычно граждане делают это планомерно и зачастую вне зависимости от динамики курса, например, после получения зарплаты. Если валюта нужна как способ быстрого заработка, тогда стоит обратить внимание на факторы технического анализа. Если валюта покупается с целью защиты от инфляции, лучше это делать в спокойное время, когда курс рубля после фазы укрепления стабилизируется (как это было в ноябре этого года)», - сказал аналитик.
Голосует «за» покупку валюты, но с оговоркой, и аналитик Мильчакова. «Покупать валюту стоит, если ее хранить в одном из иностранных банков дружественной страны», - объяснила она, добавив, что валюту покупать стоит не только из-за падения рубля, но и на фоне растущей инфляции в России. «Однако выбирая между долларом, евро и юанем, лучше всего выбрать юань, так как доллар и евро могут быть токсичными для россиян. Какие санкции еще будут введены против России, этого не знает никто. Вклад в юане в одном из иностранных банков дружественной страны - это и надежно, и безопасно», - дополнила свой ответ эксперт.
Также стоит напомнить, что сейчас россияне имеют возможность приобретать достаточно «экзотичные» валюты - на Московской бирже за рубли можно купить казахстанский тенге, турецкую лиру, южноафриканский рэнд, армянский драм и узбекский сум.
Как пишет Bloomberg, СВО России на Украине вывела валюты бывших советских республик на первое место в мировых рейтингах в этом году. Валюты Армении и других стран стали показывать лучшую динамику по отношению к доллару после того, как десятки тысяч российских граждан начали релоцироваться туда с февраля, привезя с собой сбережения, сумма которых эквивалентна миллиардам долларов. Так, армянский драм вырос более чем на 22% по отношению к доллару с начала года, став лидером роста среди мировых валют.
Так что, как видно из опроса аналитиков, «поучаствовать в ослаблении курса рубля» - в целом стоящее занятие. «Инвесторам можно посоветовать открытие позиций на срочном/валютном рынках», - заявил главный аналитик ПСБ Егор Жильников, добавив, что также сейчас можно приобрести акции компаний, ориентированных на экспорт - наиболее интересно смотрятся представители сектора металлургии и горной добычи.
Еще инвесторам рекомендуют в настоящее время присмотреться к таким активам, как золото и высоконадежные российские акции. «Есть и другие варианты, например, приобретение золота или высоконадежных российских акций, при условии, что компании платят хорошие дивиденды. Всегда актуальны акции «Газпрома», «Роснефти», «ЛУКОЙЛа» или «Сбербанка», привилегированные акции «Сургутнефтегаза» и «Татнефти», - посоветовала Мильчакова.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В столь турбулентные времена россияне поневоле вспоминают о «традиции» перекладываться в иностранную валюту. Стоит ли это делать сейчас или время уже упущено, выяснял Finam.ru.
Рубль ставит антирекорды. Каковы причины?
И хотя в целом 2022 год стал тяжелым для российской экономики, рублю доводилось переживать и «минуты славы». В начале мая эксперты, опрошенные Reuters, признавали его самой крепкой валютой мира благодаря низкой ликвидности и введенным Банком России ограничениям.
Однако наблюдаемое в последние дни падение - максимальное с середины мая - заставляет забыть о былых заслугах. Более того, это становится тревожным знаком - нет никаких явных причин для такого снижения.
И тем не менее аналитики строят гипотезы такого явления, начиная с самых невероятных. Так, в «Севергазбанке» связывают данный феномен с ситуацией в японской экономике. Произошло драматичное падение цен на японские облигации - их доходность выросла вдвое в течение двух сессий. «Если российские инвесторы не очень представляют, как японские финансы влияют на мировую экономику, то можно сказать, что где-то на глубине океана взорвался вулкан, и цунами уже идет к берегам мировой экономики», - объясняют в банке.
Помимо рынка облигаций, эксперты выдвигают и другие факторы давления на рубль. Среди них - падение объемов продажи российской нефти после введения «потолка» цен. Так, по данным Bloomberg, экспорт нефти из РФ за третью неделю декабря снизился до 1,6 млн баррелей при среднем по году диапазоне 2,5-3,5 млн баррелей в день.
Что же касается недавно принятого ЕС ценового «потолка» на газ, который начнет действовать только с 15 февраля, то эксперты пока исключают его влияние на рубль. Дело в том, что и до этих событий Россия существенно снизила поставки «голубого» топлива в Европу.
При этом нужно отметить, что ситуация в нефтегазовом секторе России в целом выглядит «нездоровой». Так, в ноябре доходы от нефти и газа принесли в госбюджет 866 млрд рублей, что на 2,1% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. И хотя снижение не выглядит критичным, стоит помнить, что почти половина этой суммы была получена в результате единовременной выплаты "Газпромом" налогов на добычу полезных ископаемых. Без этих денег доходы от нефти и газа снизились бы на 48,9% по сравнению с 2021 годом.
Вообще Минфин РФ ожидает дефицит бюджета на конец года в размере почти 2% ВВП. К недополучению нефтегазовых доходов еще на бюджете и, как следствие, на рубле негативно сказывается отток капитала. Банк России повысил прогноз по оттоку капитала из России в 2022 году до 251 млрд долларов с 246 млрд.
Кстати, бюджетные расходы как регионального, так и федерального уровня также среди факторов, отрицательно влияющих на курс рубля, называет Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции". «Увеличение темпов ослабления рубля на текущей неделе может быть обусловлено давлением на российскую валюту бюджетных расходов. Традиционно значительная доля расходов осуществляется в четвертом квартале каждого года», - напомнил он.
И, наконец, последний фактор, который мог привести к ослаблению рубля, - резкое ускорение покупок валюты за последние дни. «Это может являться результатом конвертации крупных объемов ликвидности отдельными игроками под локальные потребности в валюте. К этим операциям могли добавиться покупки валюты инвесторами, желавшими заранее выйти из рублевых активов на период длинных выходных», - рассказал Finam.ru Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Что будет дальше с рублем?
В данных условиях многих интересует вопрос, ждать ли разворота тренда или продолжения коррекции. Часть аналитиков склоняется к мнению, что ситуация не требует вмешательства государства, так как пара доллар-рубль опустится в диапазон 60-65 до конца года.
«По аналогии с фразой из популярного сериала «Игра престолов» - «Зима близко» - можем предположить, что формирование пика ослабления рубля не за горами», - отмечает Шульгин.
Как уточняет его коллега Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global, наблюдаемое сокращение носит временный характер, так как обусловлено адаптацией поставщиков и покупателей к санкциям, подразумевающим введение «потолка» цен.
«Эта история бесконечно продолжаться, разумеется, не будет. Налоговый период конца декабря может оказать поддержку рублю, также рубль сможет сменить направление, если Россия опубликует конкретный отрицательный ответ на «потолок» цен на нефть. Тогда доллар может снова упасть на 62-64 рублей, евро - до 64-66 рублей», - добавляет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.
Корреляция курса рубля с ценами на нефть объясняется тем, что в этом году Минфин РФ так и не ввел новый механизм бюджетного правила. «То есть при более или менее стабильных объемах экспорта при стоимости нефти Urals 60 долларов за баррель курс доллара может быть справедливо оценен в районе 67-68 рублей; при снижении нефти до 55 долларов за баррель курс доллара может вырасти до 70-71 рубля; а при снижении до 50 долларов за баррель - 74-75 рублей. Падение объемов экспорта также внесет сюда корректировки», - объяснил Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».
Вполне возможно, как полагают некоторые эксперты, эти корректировки будут столь существенными, что уже в скором времени можно будет увидеть даже 80 рублей за евро, притом, что сейчас он торгуется в районе 76. «У пары доллар/рубль сильная зона сопротивления 70-72 рубля, евро/рубль - в зоне 72,5-75 рублей. Если по доллару уровень 72 рубля не устоит, то покупателям откроется дорога к уровню 80 рублей. Если евро снесет верхнюю границу диапазона, то рост может ускориться до 85 рублей», - отметил в беседе с Finam.ru Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver, добавив, что в последнем случае нельзя исключать вмешательства ЦБ РФ.
«Не думаю, что ЦБ позволит сильно ослабнуть рублю. Чем слабее рубль, тем выше вероятность роста процентных ставок и раскручивания инфляции, что не понравится регулятору. Он позволит экспортным компаниям закрыть четвертый квартал по высокому курсу и пополнить бюджет, после чего и темпы ослабления рубля снизятся», - говорит аналитик.
Сбудется ли этот прогноз, покажет время. Все по-прежнему будет зависеть от экспорта и импорта. Немаловажно в этом вопросе - влияние санкций. И введение новых пакетов, скорее всего, не заставит себя ждать. Особенно в свете последних событий. «Визит главы РФ Владимира Путина в Белоруссию говорит о росте геополитических рисков. Западные СМИ начали разгонять тему про открытие второго фронта в Белоруссии», - сказал Антонов.
Про влияние санкций на рубль также подробно рассказал Александр Скоробогатов, профессор НИУ ВШЭ. «Если сильнее будут сказываться санкции в отношении импорта, значит рубль после временной просадки еще может пойти вверх. И, наоборот, если сильнее будет эффект от санкций на экспорт, рубль продолжит нисходящее движение. Какая бы из тенденций ни возобладала, в каждой можно найти свои плюсы. Рубль крепок - хорошо потребителю, рубль слаб - лечится «голландская болезнь», - подчеркнул профессор.
Стоит также отметить, что сейчас от слабого рубля в основном выигрывают экспортные сектора. «Это нефтегазовый сектор, минеральные удобрения и майнеры, добывающие биткойн. Слабый рубль сейчас российским майнерам увеличит рублевую выручку и сократит операционные расходы», - заметил Антонов.
Наступило лучшее время для покупки валюты?
Сейчас, когда доллар и другие иностранные валюты растут, возможно, наступило лучшее время для их покупок. И, как отметил выше Кравченко, многие инвесторы уже воспользовались выпавшим шансом. Однако с долларами и евро у них могут возникнуть определенные сложности, предупредил Антонов.
«После блокировок валютных счетов и заморозки ЗВР ЦБ России западными странами я противник покупок доллара и евро. Ожидается, что ужесточение санкции продолжится, а значит сохраняются высокие риски попасть под них НКЦ. При негативном сценарии валюта будет заблокирована на валютных и брокерских счетах», - сказал он.
Вместе этого эксперт советует обратить внимание на азиатские валюты. «Из-за повышенных геополитических рисков лучше пересидеть в китайском юане или гонконгском долларе. Они не являются резервными валютами, но в текущей ситуации спокойно заменят евро и доллар при ослаблении рубля. Они хорошо коррелируют с парами доллар/рубль и евро/рубль, только они не будут заблокированы», - отметил собеседник Finam.ru.
Своим мнением по поводу покупки валюты за рубли также поделился Потавин. По его словам, она должна преследовать определенную цель. «Если валюта пойдет на приобретение недвижимости или иных активов за рубежом, то обычно граждане делают это планомерно и зачастую вне зависимости от динамики курса, например, после получения зарплаты. Если валюта нужна как способ быстрого заработка, тогда стоит обратить внимание на факторы технического анализа. Если валюта покупается с целью защиты от инфляции, лучше это делать в спокойное время, когда курс рубля после фазы укрепления стабилизируется (как это было в ноябре этого года)», - сказал аналитик.
Голосует «за» покупку валюты, но с оговоркой, и аналитик Мильчакова. «Покупать валюту стоит, если ее хранить в одном из иностранных банков дружественной страны», - объяснила она, добавив, что валюту покупать стоит не только из-за падения рубля, но и на фоне растущей инфляции в России. «Однако выбирая между долларом, евро и юанем, лучше всего выбрать юань, так как доллар и евро могут быть токсичными для россиян. Какие санкции еще будут введены против России, этого не знает никто. Вклад в юане в одном из иностранных банков дружественной страны - это и надежно, и безопасно», - дополнила свой ответ эксперт.
Также стоит напомнить, что сейчас россияне имеют возможность приобретать достаточно «экзотичные» валюты - на Московской бирже за рубли можно купить казахстанский тенге, турецкую лиру, южноафриканский рэнд, армянский драм и узбекский сум.
Как пишет Bloomberg, СВО России на Украине вывела валюты бывших советских республик на первое место в мировых рейтингах в этом году. Валюты Армении и других стран стали показывать лучшую динамику по отношению к доллару после того, как десятки тысяч российских граждан начали релоцироваться туда с февраля, привезя с собой сбережения, сумма которых эквивалентна миллиардам долларов. Так, армянский драм вырос более чем на 22% по отношению к доллару с начала года, став лидером роста среди мировых валют.
Так что, как видно из опроса аналитиков, «поучаствовать в ослаблении курса рубля» - в целом стоящее занятие. «Инвесторам можно посоветовать открытие позиций на срочном/валютном рынках», - заявил главный аналитик ПСБ Егор Жильников, добавив, что также сейчас можно приобрести акции компаний, ориентированных на экспорт - наиболее интересно смотрятся представители сектора металлургии и горной добычи.
Еще инвесторам рекомендуют в настоящее время присмотреться к таким активам, как золото и высоконадежные российские акции. «Есть и другие варианты, например, приобретение золота или высоконадежных российских акций, при условии, что компании платят хорошие дивиденды. Всегда актуальны акции «Газпрома», «Роснефти», «ЛУКОЙЛа» или «Сбербанка», привилегированные акции «Сургутнефтегаза» и «Татнефти», - посоветовала Мильчакова.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter