Главное
На российском рынке акций в понедельник ожидаемо начали восстанавливаться обороты. Объемы торгов в акциях индекса МосБиржи относительно пятницы увеличились в два раза. Тем не менее они пока остаются ниже средних значений предыдущих месяцев.
При этом амплитуда колебаний все еще на крайне низком уровне. Диапазон движений индекса вчера составил менее 8 пунктов или всего 0,35%. Это аномально мало.
О чем в первую очередь говорит столь низкая волатильность? На мой взгляд, не об отсутствии каких-то корпоративных драйверов или идей, а о том, что частные инвесторы, доля которых в общем обороте акциями достигла 80%, не могут в силу ликвидности обеспечить сильные движения в голубых фишках, имеющих высокий вес в индексе. В отличие от них на валютном рынке амплитуда существенно выше. Например, накануне диапазон колебаний пары USD/RUB составил 4,3%. А ведь валютный рынок традиционно считается гораздо менее волатильным, чем рынок акций.
В то же время стоит в очередной раз отметить, что бумаги третьего эшелона, в которых ликвидность кратно ниже голубых фишек, продолжают попеременно летать на десятки процентов. Так, в понедельник без значимых корпоративных новостей более 10% прибавили Фармсинтез, ДЭК, Мостотрест, ВХЗ. Зачастую такие спекулятивные движения впоследствии заканчиваются соразмерным снижением.
Краткосрочный взгляд на ближайшие перспективы российского рынка акций пока остается нейтральным. Выраженного тренда по-прежнему не наблюдается. Индекс МосБиржи консолидируется в боковом формате с начала ноября.
Ключевые уровни по индексу, за которыми предлагаем следить:
• Сверху это область 2170–2180 п. Ее потенциальное преодоление откроет дорогу к верхней границе годового нисходящего тренда, которая сегодня располагается около 2210 п.
• Снизу важные рубежи находятся на 2100–2110 п. При сценарии пробоя вниз этих отметок, скорее всего, произойдет общее ухудшение сентимента и дальнейшая распродажа со спуском индекса в сторону 1990–2020 п.
На валютном рынке российский рубль в первый день после официальных праздников показал уверенное укрепление. Оно оказалось весьма неожиданным, учитывая ту спокойную траекторию движений, которые мы видели на прошлой неделе. Причина в возврате по-настоящему крупных участников. Обороты торгов по доллару и юаню вчера выросли в 7–10 раз относительно средних значений прошлой недели.
Впрочем, накопленный за праздники навес экспортной выручки может оказать кратковременное влияние на рубль. Возможно, уже сегодня фаза снижения пары USD/RUB приостановится. Потенциальный диапазон торможения, ниже которого доллар может не пойти, расположен на 67,5–69. По CNY/RUB это 9,7–10,1.
Некоторую поддержку национальной валюте вчера оказал и фактор подъема цен на энергоносители. Фьючерсы Brent прибавили 1,5%. В то же время цены на газ в ЕС по февральским контрактам отскочили на 7%, в область $830–850 за тыс. куб/м. Подъем в газе может быть непродолжительным, учитывая погодные условия и высокие запасы в ПХГ.
Бумаги в фокусе
• Роснефть (+0,2%). Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Роснефти за I полугодие 2022 г. Дивдоходность около 5,5%. В среду акции откроются с гэпом примерно на 4,5–5%. Подробнее о том, сколько может потребоваться времени, чтобы закрыть эту ценовую просадку, читайте в нашем отдельном материале.
• Татнефть-ао (-1,1%), Татнефть-ап (-1,5%). Бумаги в понедельник очистились от дивидендов. Просадка оказалась ожидаемо меньше размера дивдоходности (2%). В краткосрочной перспективе взгляд по акциям Татнефти нейтральный.
• ЭЛ5-Энерго (-4,8%). Акции показали худший результат на всем рынке после новости о том, что ЛУКОЙЛ выставил оферту акционерам ЭЛ5-Энерго по 0,48 руб., что ниже текущих рыночных котировок на 12%. Максимальное количество приобретаемых акций — 15,4 млрд штук или 43,6% от уставного капитала компании.
ЛУКОЙЛ сейчас уже владеет 56,43% компании. Получение контрольного пакета, о котором было сообщено лишь вчера, обязывает компанию выставить оферту всем держателям. Доля 56,43% — это как раз все бумаги, которые ранее принадлежали итальянской Enel.
Дата действия оферты 70 дней, так что до 20 марта уровень 0,48 руб. будет выступать поддержкой, сильно ниже которой акции ЭЛ5-Энерго не должны упасть. В целом среднесрочные ожидания по бумагам сдержанные. Пока нет понимания по перспективам развития компании и дивидендам. Высокий уровень неопределенности может сдерживать участников рынка от активных покупок. В рамках оферты вряд ли ЛУКОЙЛ пересечет порог в 95% акций, так что пока не ждем принудительного выкупа и делистинга ЭЛ5-Энерго.
• ЛУКОЙЛ (+0,5%). Для нефтяной компании новость об оферте и увеличении доли в ЭЛ5-Энерго в целом позитивная, так как за невысокую цену приобретен интересный актив. Но в масштабе всей компании это все-таки незначительная величина и влияние на акции нейтральное. Капитализация всей ЭЛ5-Энерго сегодня составляет 19 млрд руб. — и это лишь 0,7% от капитализации ЛУКОЙЛа.
ЛУКОЙЛ вчера также сообщил, что его дочка LITASCO S.A. и G.O.I. ENERGY достигли соглашения о продаже ISAB S.r.L, владеющей крупным нефтехимическим комплексом в Италии, в который входит НПЗ. Сделку планируется закрыть до конца марта 2023 г., но ее сумма не раскрывается.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,4%, нефть Brent в минусе на 0,7% и находится около $79,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2165,03 (+0,40%)
РТС 977,79 (+3,72%)
S&P 500 3892,09 (-0,08%)
Валюта
USD/RUB 69,99 (-2,96%)
EUR/RUB 74,44 (-2,26%)
CNY/RUB 10,21 (-2,09%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На российском рынке акций в понедельник ожидаемо начали восстанавливаться обороты. Объемы торгов в акциях индекса МосБиржи относительно пятницы увеличились в два раза. Тем не менее они пока остаются ниже средних значений предыдущих месяцев.
При этом амплитуда колебаний все еще на крайне низком уровне. Диапазон движений индекса вчера составил менее 8 пунктов или всего 0,35%. Это аномально мало.
О чем в первую очередь говорит столь низкая волатильность? На мой взгляд, не об отсутствии каких-то корпоративных драйверов или идей, а о том, что частные инвесторы, доля которых в общем обороте акциями достигла 80%, не могут в силу ликвидности обеспечить сильные движения в голубых фишках, имеющих высокий вес в индексе. В отличие от них на валютном рынке амплитуда существенно выше. Например, накануне диапазон колебаний пары USD/RUB составил 4,3%. А ведь валютный рынок традиционно считается гораздо менее волатильным, чем рынок акций.
В то же время стоит в очередной раз отметить, что бумаги третьего эшелона, в которых ликвидность кратно ниже голубых фишек, продолжают попеременно летать на десятки процентов. Так, в понедельник без значимых корпоративных новостей более 10% прибавили Фармсинтез, ДЭК, Мостотрест, ВХЗ. Зачастую такие спекулятивные движения впоследствии заканчиваются соразмерным снижением.
Краткосрочный взгляд на ближайшие перспективы российского рынка акций пока остается нейтральным. Выраженного тренда по-прежнему не наблюдается. Индекс МосБиржи консолидируется в боковом формате с начала ноября.
Ключевые уровни по индексу, за которыми предлагаем следить:
• Сверху это область 2170–2180 п. Ее потенциальное преодоление откроет дорогу к верхней границе годового нисходящего тренда, которая сегодня располагается около 2210 п.
• Снизу важные рубежи находятся на 2100–2110 п. При сценарии пробоя вниз этих отметок, скорее всего, произойдет общее ухудшение сентимента и дальнейшая распродажа со спуском индекса в сторону 1990–2020 п.
На валютном рынке российский рубль в первый день после официальных праздников показал уверенное укрепление. Оно оказалось весьма неожиданным, учитывая ту спокойную траекторию движений, которые мы видели на прошлой неделе. Причина в возврате по-настоящему крупных участников. Обороты торгов по доллару и юаню вчера выросли в 7–10 раз относительно средних значений прошлой недели.
Впрочем, накопленный за праздники навес экспортной выручки может оказать кратковременное влияние на рубль. Возможно, уже сегодня фаза снижения пары USD/RUB приостановится. Потенциальный диапазон торможения, ниже которого доллар может не пойти, расположен на 67,5–69. По CNY/RUB это 9,7–10,1.
Некоторую поддержку национальной валюте вчера оказал и фактор подъема цен на энергоносители. Фьючерсы Brent прибавили 1,5%. В то же время цены на газ в ЕС по февральским контрактам отскочили на 7%, в область $830–850 за тыс. куб/м. Подъем в газе может быть непродолжительным, учитывая погодные условия и высокие запасы в ПХГ.
Бумаги в фокусе
• Роснефть (+0,2%). Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Роснефти за I полугодие 2022 г. Дивдоходность около 5,5%. В среду акции откроются с гэпом примерно на 4,5–5%. Подробнее о том, сколько может потребоваться времени, чтобы закрыть эту ценовую просадку, читайте в нашем отдельном материале.
• Татнефть-ао (-1,1%), Татнефть-ап (-1,5%). Бумаги в понедельник очистились от дивидендов. Просадка оказалась ожидаемо меньше размера дивдоходности (2%). В краткосрочной перспективе взгляд по акциям Татнефти нейтральный.
• ЭЛ5-Энерго (-4,8%). Акции показали худший результат на всем рынке после новости о том, что ЛУКОЙЛ выставил оферту акционерам ЭЛ5-Энерго по 0,48 руб., что ниже текущих рыночных котировок на 12%. Максимальное количество приобретаемых акций — 15,4 млрд штук или 43,6% от уставного капитала компании.
ЛУКОЙЛ сейчас уже владеет 56,43% компании. Получение контрольного пакета, о котором было сообщено лишь вчера, обязывает компанию выставить оферту всем держателям. Доля 56,43% — это как раз все бумаги, которые ранее принадлежали итальянской Enel.
Дата действия оферты 70 дней, так что до 20 марта уровень 0,48 руб. будет выступать поддержкой, сильно ниже которой акции ЭЛ5-Энерго не должны упасть. В целом среднесрочные ожидания по бумагам сдержанные. Пока нет понимания по перспективам развития компании и дивидендам. Высокий уровень неопределенности может сдерживать участников рынка от активных покупок. В рамках оферты вряд ли ЛУКОЙЛ пересечет порог в 95% акций, так что пока не ждем принудительного выкупа и делистинга ЭЛ5-Энерго.
• ЛУКОЙЛ (+0,5%). Для нефтяной компании новость об оферте и увеличении доли в ЭЛ5-Энерго в целом позитивная, так как за невысокую цену приобретен интересный актив. Но в масштабе всей компании это все-таки незначительная величина и влияние на акции нейтральное. Капитализация всей ЭЛ5-Энерго сегодня составляет 19 млрд руб. — и это лишь 0,7% от капитализации ЛУКОЙЛа.
ЛУКОЙЛ вчера также сообщил, что его дочка LITASCO S.A. и G.O.I. ENERGY достигли соглашения о продаже ISAB S.r.L, владеющей крупным нефтехимическим комплексом в Италии, в который входит НПЗ. Сделку планируется закрыть до конца марта 2023 г., но ее сумма не раскрывается.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,4%, нефть Brent в минусе на 0,7% и находится около $79,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2165,03 (+0,40%)
РТС 977,79 (+3,72%)
S&P 500 3892,09 (-0,08%)
Валюта
USD/RUB 69,99 (-2,96%)
EUR/RUB 74,44 (-2,26%)
CNY/RUB 10,21 (-2,09%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter