Крупнейший в мире контрактный производитель полупроводников TSMC опубликовал финансовые результаты за IV квартал 2022 г.
Главное
- Результаты оказались смешанными, в основном компания показывает рост
- Валовая маржа продолжает расти
- Свободный денежный поток за год практически удвоился
- Акции TSMC на Тайваньской бирже сегодня торгуются на положительной территории
Основные финансовые показатели
- Выручка: $19,93 млрд (+26,7% г/г, -1,5% кв/кв) — немного ниже ожиданий Уолл-стрит в $20,38 млрд
- Валовая маржа за квартал составила 62,2%, операционная маржа — 52%, маржа чистой прибыли — 47,3%. Значение были выше собственного прогноза компании и выше значений прошлого квартала и года.
- ROE: 41,7% (-1,2 п.п. кв/кв, +10,4 п.п. г/г)
- Скорректированный EPS составил $1,82, что превосходит оценки Уолл-стрит в $1,78
Все ключевые финансовые показатели компании выросли в 2022 г. Квартальная выручка и чистая прибыль достигли новых рекордных значений. В 2022 г. TSMC зафиксировала выручку в размере 2,26 трлн тайваньских долларов ($75,9 млрд) и чистую прибыль в размере 1,02 трлн тайваньских долларов ($34,08 млрд) — оба показателя являются самыми высокими за всю историю.
Фокус выручки по технологиям был смещен в сторону чипов 5-нм, доля которых в общей выручке выросла с 19% в 2021 г. до 26% в 2022 г. Прирост в основном пришелся на снижение доли продукции на 7-нм (31% в 2021 г. и 27% в 2022 г.).
В IV квартале доходы от смартфонов упали на 4% по сравнению с предыдущим кварталом, а доходы от HPC выросли на 10% кв/кв.
Выручка по платформам в прошлом году выросла по всем направлениям. Львиная доля остается у HPC (высокопроизводительные вычисления) — 41% и у смартфонов — 39% Сильнее всего выручка выросла в автомобильном сегменте — 74%, затем HPC — 59%.
Под конец 2022 г. TSMC провела церемонию увеличения объемов производства и мощностей 3-нм продукции на своей площадке Fab 18 в Научном парке Южного Тайваня. По оценкам экспертов компании, использование 3-нм технологии в течение пяти ближайших лет обеспечит выпуск и поставку на мировой рынок чипов на сумму $1,5 трлн.
Компания объявила, что TSMC Arizona приступила к строительству второго завода, производство по 3-нм техпроцессу планируется начать в 2026 г. Общий объем инвестиций в два завода составит примерно $40 млрд.
TSMC заявила, что выручка от клиентов в Северной Америке составила 69% от общего объема продаж в IV квартале по сравнению с 72% в III квартале, а выручка от Китая составила 12% по сравнению с 8% в предыдущем квартале.
Прогнозы
TSMC ожидает, что продажи в I квартале 2023 г. составят от $16,7 до $17,5 млрд. Аналитики прогнозировали в среднем $17,9 млрд. Чиповый гигант заявил, что капитальные затраты в этом году снизятся до $32–36 млрд с $36,3 млрд в 2022 г.
I квартал может показать первое снижение доходов TSMC за четыре года, что подчеркивает глубину глобального замедления спроса на технологии. По словам TSMC, продажи в I полугодии упадут на средний или высокий однозначный процент. Восстановление прогнозируется во II полугодии, это будет означать небольшой рост в течение всего 2023 г.
О геополитике
Одним из факторов давления на бумаги TSMC в прошлом году был конфликт с Китаем. В новом году Пекин намерен развивать контакты с Тайванем для «мирного воссоединения». Об этом сообщил представитель канцелярии Госсовета КНР по делам Тайваня Ма Сяогуан. По оценкам экспертов, реализация военного сценария в Тихом океане была бы чревата для обеих сторон огромными потерями и этого следует избегать.
Снижение влияние геополитики позитивно для компании. Ранее TSMC начала диверсифицировать риски и увеличивала производственные мощности за пределами острова.
О рынках
Согласно данным SIA, в ноябре прошлого года глобальные продажи полупроводниковой промышленности составили $45,5 млрд, что на 2,9% меньше, чем в октябре 2022 г. и на 9,2% меньше, чем в ноябре 2021 г.
Всемирная организация по статистике торговли полупроводниками (WSTS) заявляла, что продажи вырастут на 4,4% в 2022 г., но снизятся на 4,1% в 2023 г. Прогнозируется, что в 2023 г. мировые продажи достигнут $556,5 млрд. Ожидается, что в 2023 г. в основном регионы останутся без изменений, лишь в Азиатско-Тихоокеанском регионе ожидается снижение на 7,5% в годовом исчислении.
Недавний отчет Сanalys за 2022 г. показал, что рынок компьютеров за год снизился на 16,4% г/г после рекордного 2021 г. Однако продажи остаются высокими по сравнению с допандемическими уровнями. В Canalys ожидают, что в 2023 г. спрос продолжит снижение, но будет выше значений 2019 г. К концу года он начнет восстанавливаться и ускорится в 2024 г. Процесс будет поддержан новыми технологиями и отложенными покупками из-за текущей ситуации с инфляцией и сокращением потребительских трат.
Техническая картина
Более половины 2022 г. бумаги TSMC в США провели в нисходящем тренде, падение за весь год составило 38%. В текущем году бумаги выросли на 9,8%.
Под конец июля прошлого года бумаги вышли за рамки нисходящего канала вверх, но не смогли развить подъем. К настоящему времени бумаги преодолели EMA50 и уже близки к тесту EMA200. Преодоление $83,5 снизу вверх позволит начать подъем в сторону $92 — максимум середины августа.
Негативный сценарий заключается в спуске под $73, что открывает дорогу к $59,4 — прошлогодний минимум.
Компания занимается производством компонентов для новых технологий, которые еще долгое время будут пользоваться высоким спросом. Это позволяет ожидать умеренно позитивной динамики бумаг в будущем. На короткой дистанции взгляд нейтральный. С одной стороны, компания завершила год с хорошими результатами, с другой — есть опасения вокруг спроса на компоненты для смартфонов и компьютеров.
По данным FactSet, до отчета 31 из 39 рекомендаций аналитиков были на покупку, 4 — держать и ни одной на продажу. Средний таргет — $145,5.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
- Результаты оказались смешанными, в основном компания показывает рост
- Валовая маржа продолжает расти
- Свободный денежный поток за год практически удвоился
- Акции TSMC на Тайваньской бирже сегодня торгуются на положительной территории
Основные финансовые показатели
- Выручка: $19,93 млрд (+26,7% г/г, -1,5% кв/кв) — немного ниже ожиданий Уолл-стрит в $20,38 млрд
- Валовая маржа за квартал составила 62,2%, операционная маржа — 52%, маржа чистой прибыли — 47,3%. Значение были выше собственного прогноза компании и выше значений прошлого квартала и года.
- ROE: 41,7% (-1,2 п.п. кв/кв, +10,4 п.п. г/г)
- Скорректированный EPS составил $1,82, что превосходит оценки Уолл-стрит в $1,78
Все ключевые финансовые показатели компании выросли в 2022 г. Квартальная выручка и чистая прибыль достигли новых рекордных значений. В 2022 г. TSMC зафиксировала выручку в размере 2,26 трлн тайваньских долларов ($75,9 млрд) и чистую прибыль в размере 1,02 трлн тайваньских долларов ($34,08 млрд) — оба показателя являются самыми высокими за всю историю.
Фокус выручки по технологиям был смещен в сторону чипов 5-нм, доля которых в общей выручке выросла с 19% в 2021 г. до 26% в 2022 г. Прирост в основном пришелся на снижение доли продукции на 7-нм (31% в 2021 г. и 27% в 2022 г.).
В IV квартале доходы от смартфонов упали на 4% по сравнению с предыдущим кварталом, а доходы от HPC выросли на 10% кв/кв.
Выручка по платформам в прошлом году выросла по всем направлениям. Львиная доля остается у HPC (высокопроизводительные вычисления) — 41% и у смартфонов — 39% Сильнее всего выручка выросла в автомобильном сегменте — 74%, затем HPC — 59%.
Под конец 2022 г. TSMC провела церемонию увеличения объемов производства и мощностей 3-нм продукции на своей площадке Fab 18 в Научном парке Южного Тайваня. По оценкам экспертов компании, использование 3-нм технологии в течение пяти ближайших лет обеспечит выпуск и поставку на мировой рынок чипов на сумму $1,5 трлн.
Компания объявила, что TSMC Arizona приступила к строительству второго завода, производство по 3-нм техпроцессу планируется начать в 2026 г. Общий объем инвестиций в два завода составит примерно $40 млрд.
TSMC заявила, что выручка от клиентов в Северной Америке составила 69% от общего объема продаж в IV квартале по сравнению с 72% в III квартале, а выручка от Китая составила 12% по сравнению с 8% в предыдущем квартале.
Прогнозы
TSMC ожидает, что продажи в I квартале 2023 г. составят от $16,7 до $17,5 млрд. Аналитики прогнозировали в среднем $17,9 млрд. Чиповый гигант заявил, что капитальные затраты в этом году снизятся до $32–36 млрд с $36,3 млрд в 2022 г.
I квартал может показать первое снижение доходов TSMC за четыре года, что подчеркивает глубину глобального замедления спроса на технологии. По словам TSMC, продажи в I полугодии упадут на средний или высокий однозначный процент. Восстановление прогнозируется во II полугодии, это будет означать небольшой рост в течение всего 2023 г.
О геополитике
Одним из факторов давления на бумаги TSMC в прошлом году был конфликт с Китаем. В новом году Пекин намерен развивать контакты с Тайванем для «мирного воссоединения». Об этом сообщил представитель канцелярии Госсовета КНР по делам Тайваня Ма Сяогуан. По оценкам экспертов, реализация военного сценария в Тихом океане была бы чревата для обеих сторон огромными потерями и этого следует избегать.
Снижение влияние геополитики позитивно для компании. Ранее TSMC начала диверсифицировать риски и увеличивала производственные мощности за пределами острова.
О рынках
Согласно данным SIA, в ноябре прошлого года глобальные продажи полупроводниковой промышленности составили $45,5 млрд, что на 2,9% меньше, чем в октябре 2022 г. и на 9,2% меньше, чем в ноябре 2021 г.
Всемирная организация по статистике торговли полупроводниками (WSTS) заявляла, что продажи вырастут на 4,4% в 2022 г., но снизятся на 4,1% в 2023 г. Прогнозируется, что в 2023 г. мировые продажи достигнут $556,5 млрд. Ожидается, что в 2023 г. в основном регионы останутся без изменений, лишь в Азиатско-Тихоокеанском регионе ожидается снижение на 7,5% в годовом исчислении.
Недавний отчет Сanalys за 2022 г. показал, что рынок компьютеров за год снизился на 16,4% г/г после рекордного 2021 г. Однако продажи остаются высокими по сравнению с допандемическими уровнями. В Canalys ожидают, что в 2023 г. спрос продолжит снижение, но будет выше значений 2019 г. К концу года он начнет восстанавливаться и ускорится в 2024 г. Процесс будет поддержан новыми технологиями и отложенными покупками из-за текущей ситуации с инфляцией и сокращением потребительских трат.
Техническая картина
Более половины 2022 г. бумаги TSMC в США провели в нисходящем тренде, падение за весь год составило 38%. В текущем году бумаги выросли на 9,8%.
Под конец июля прошлого года бумаги вышли за рамки нисходящего канала вверх, но не смогли развить подъем. К настоящему времени бумаги преодолели EMA50 и уже близки к тесту EMA200. Преодоление $83,5 снизу вверх позволит начать подъем в сторону $92 — максимум середины августа.
Негативный сценарий заключается в спуске под $73, что открывает дорогу к $59,4 — прошлогодний минимум.
Компания занимается производством компонентов для новых технологий, которые еще долгое время будут пользоваться высоким спросом. Это позволяет ожидать умеренно позитивной динамики бумаг в будущем. На короткой дистанции взгляд нейтральный. С одной стороны, компания завершила год с хорошими результатами, с другой — есть опасения вокруг спроса на компоненты для смартфонов и компьютеров.
По данным FactSet, до отчета 31 из 39 рекомендаций аналитиков были на покупку, 4 — держать и ни одной на продажу. Средний таргет — $145,5.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter