14 октября 2009 slon.ru
Бывают ситуации, когда можно и нужно продавать в шорт, и даже без покрытия: капитализация случайной удачи — увидеть важную новость в секунду её выхода
Присутствуя в конце прошлой недели в телевизионном интерактиве, я более всего был удивлен огромным количеством телефонных звонков такого, примерно, содержания: «Доктор, я зашортился, есть ли у меня надежда, и что мне делать?» Отвечал честно и сурово: «Ты реально крут, мой друг, но надежды нет, всё резать под корень». И вспоминал про себя старую трейдерскую поговорку о том, что лучше быть умным, чем крутым.
Когда-то, рассуждая на досуге обо всех возможных ситуациях, когда участник рынка пролетает мимо кассы, я пришел к выводу, что самая субъективно неприятная для меня, – сидеть без бумаг на сильно растущем рынке. Свою скорбь в подобных обстоятельствах я всегда ассоциировал с настроением лирического героя известного недохокку:
А снег идет, а снег идет,
Я позу сдал, а всё растёт.
Интересно, что я даже не рассматривал вариант, при котором моя позиция будет отрицательной. Эта опция была как бы за гранью возможного, я о ней даже не вспоминал. Это уже не лирика, а трагедия, море крови, Ричард Третий у биржевого терминала.
Конечно, нельзя отрицать, что иногда, крайне редко, бывают ситуации, когда можно и нужно продавать в шорт, и даже без покрытия. Помню, как рассеянно сидел вечером у экранов, российский рынок уже закрылся, было тихо и уныло, и вдруг – выступление премьера по «Мечелу», короткое и мощное, как удар молнии. И мгновенная реакция в виде непокрытой продажи; капитализация случайной удачи – увидеть важную новость в секунду её выхода. Но это – лишь классическое, подтверждающее правило, исключение.
Итак, от вольностей – к точным словесным формулам. Вот три причины, по которым я взял себе за правило отказаться от коротких позиций в принципе.
Максимальная величина убытка по длинной позиции ограничена стоимостью ее приобретения, в то время как убыток по короткой позиции – неограничен.
Длинную позицию можно держать сколь угодно долго, а короткую позицию необходимо рано или поздно закрыть.
Из-за того, что фондовый рынок растет в исторической перспективе, математическое ожидание результата короткой продажи отрицательное, и тем хуже, чем больший срок мы рассматриваем.
Ничего сложного, правда? Тогда какого хрена?
«Ну да, ну да, – скажет критически настроенный читатель – это сейчас ты на коне: всё растёт, как бамбук в мокрый сезон, а что ты будешь делать, когда всё развернётся?»
Развернется. Еще как развернется. Тогда я куплю пут.
Игорь Киссель
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Присутствуя в конце прошлой недели в телевизионном интерактиве, я более всего был удивлен огромным количеством телефонных звонков такого, примерно, содержания: «Доктор, я зашортился, есть ли у меня надежда, и что мне делать?» Отвечал честно и сурово: «Ты реально крут, мой друг, но надежды нет, всё резать под корень». И вспоминал про себя старую трейдерскую поговорку о том, что лучше быть умным, чем крутым.
Когда-то, рассуждая на досуге обо всех возможных ситуациях, когда участник рынка пролетает мимо кассы, я пришел к выводу, что самая субъективно неприятная для меня, – сидеть без бумаг на сильно растущем рынке. Свою скорбь в подобных обстоятельствах я всегда ассоциировал с настроением лирического героя известного недохокку:
А снег идет, а снег идет,
Я позу сдал, а всё растёт.
Интересно, что я даже не рассматривал вариант, при котором моя позиция будет отрицательной. Эта опция была как бы за гранью возможного, я о ней даже не вспоминал. Это уже не лирика, а трагедия, море крови, Ричард Третий у биржевого терминала.
Конечно, нельзя отрицать, что иногда, крайне редко, бывают ситуации, когда можно и нужно продавать в шорт, и даже без покрытия. Помню, как рассеянно сидел вечером у экранов, российский рынок уже закрылся, было тихо и уныло, и вдруг – выступление премьера по «Мечелу», короткое и мощное, как удар молнии. И мгновенная реакция в виде непокрытой продажи; капитализация случайной удачи – увидеть важную новость в секунду её выхода. Но это – лишь классическое, подтверждающее правило, исключение.
Итак, от вольностей – к точным словесным формулам. Вот три причины, по которым я взял себе за правило отказаться от коротких позиций в принципе.
Максимальная величина убытка по длинной позиции ограничена стоимостью ее приобретения, в то время как убыток по короткой позиции – неограничен.
Длинную позицию можно держать сколь угодно долго, а короткую позицию необходимо рано или поздно закрыть.
Из-за того, что фондовый рынок растет в исторической перспективе, математическое ожидание результата короткой продажи отрицательное, и тем хуже, чем больший срок мы рассматриваем.
Ничего сложного, правда? Тогда какого хрена?
«Ну да, ну да, – скажет критически настроенный читатель – это сейчас ты на коне: всё растёт, как бамбук в мокрый сезон, а что ты будешь делать, когда всё развернётся?»
Развернется. Еще как развернется. Тогда я куплю пут.
Игорь Киссель
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter