С начала ралли драгметаллов, стартовавшего в конце октября прошлого года, цена на золото к сегодняшнему дню выросла на 18%, а серебро на 28%. Желтый металл продолжал расти за последние недели, в то время как котировки серебра ушли в консолидацию.
Разберемся, что было факторами ралли, ждать ли продолжения, почему золото опередило серебро с начала года и стоит ли покупать металлы на текущих уровнях.
Факторы роста
Первым очевидным фактором, который способствовал росту драгметаллов была коррекция доллара (индекс DXY) и процентных ставок по 10-летним облигациям (TNX). DXY был перекуплен, а в случае с облигациями инвесторы стали закладывать остановку цикла ужесточения монетарной политики ФРС США.
Все это происходило при сохранении высокой инфляции во всем мире — типичный сетап для ралли в золоте и серебре.
Топливом для роста котировок было и позиционирование различных групп трейдеров на рынке фьючерсов, а также объем отрытого интереса на конец 2022 г.
Исторически, если коммерческие трейдеры начинают активно покупать желтый металл (красная линия приближается к 0 или выходит выше), а крупные и мелкие спекулянты снижают позиции (синяя и зеленая линия падает к 0), то стоит ожидать в среднесрочной перспективе старта ралли.
В конце этого года, сложилась картина подходящего как раз для среднесрочного роста, но не для формирования долгосрочного тренда, как это было в 2016 г. и 2019 г.
Размер открытого интереса во фьючерсах на металл также свидетельствовал о приближении локального ралли. В целом, такая же картина наблюдалась и в серебре, поэтому нет необходимости разбирать ее отдельно.
Мировые СМИ в качестве объяснения роста котировок золота приводили активные покупки центробанков мира, но это было лишь небольшим драйвером.
И наконец в пользу роста говорили сезонные циклы и техническая картина. Оба металла в конце года были перепроданны, а сезонные циклы начинали свой активный период роста.
Что касается ситуации при которой золото обгоняет серебро с начала года, то аномалии на самом деле нет. Так как, если взять полное движение металлов с начала ноября прошло года, можно увидеть, что типичный более резкий рост серебра состоялся.
Более того, золоту для возврата к своим средним значениям корреляции как раз таки было необходимо превзойти серебро в росте. Техническая картина указывает на вероятность, что золото в краткосрочной перспективе может снова начать показывать более умеренную динамику.
Инвесторы могут использовать этот простой метод анализа для определения того, на какой металл больше стоит поставить в моменте.
Стоит ли покупать
На текущих уровнях инвесторам лучше стоит задумываться о фиксации части позиций в драгметаллах, чем о покупках. Умеренный рост еще может продолжиться до конца февраля, но без появления значимых макро событий продолжить его будет не просто. Вероятность коррекции, особенно в золоте возросла.
Техническая картина сигнализирует о перекупленности на недельных графиках, анализ позиционирования говорит об отсутствии благоприятной точек для совершения среднесрочных и долгосрочных покупок. Сезонность начнет ослабевать с конца февраля. Растет вероятность отскока в индексе доллара (DXY).
К вопросу приобретения можно вернуться ближе ко II половине года. Продолжение роста после коррекции возможно. О том, на какой металл стоит поставить больше к тому моменту станет ясно из анализа динамики золото/серебро и корреляции.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Разберемся, что было факторами ралли, ждать ли продолжения, почему золото опередило серебро с начала года и стоит ли покупать металлы на текущих уровнях.
Факторы роста
Первым очевидным фактором, который способствовал росту драгметаллов была коррекция доллара (индекс DXY) и процентных ставок по 10-летним облигациям (TNX). DXY был перекуплен, а в случае с облигациями инвесторы стали закладывать остановку цикла ужесточения монетарной политики ФРС США.
Все это происходило при сохранении высокой инфляции во всем мире — типичный сетап для ралли в золоте и серебре.
Топливом для роста котировок было и позиционирование различных групп трейдеров на рынке фьючерсов, а также объем отрытого интереса на конец 2022 г.
Исторически, если коммерческие трейдеры начинают активно покупать желтый металл (красная линия приближается к 0 или выходит выше), а крупные и мелкие спекулянты снижают позиции (синяя и зеленая линия падает к 0), то стоит ожидать в среднесрочной перспективе старта ралли.
В конце этого года, сложилась картина подходящего как раз для среднесрочного роста, но не для формирования долгосрочного тренда, как это было в 2016 г. и 2019 г.
Размер открытого интереса во фьючерсах на металл также свидетельствовал о приближении локального ралли. В целом, такая же картина наблюдалась и в серебре, поэтому нет необходимости разбирать ее отдельно.
Мировые СМИ в качестве объяснения роста котировок золота приводили активные покупки центробанков мира, но это было лишь небольшим драйвером.
И наконец в пользу роста говорили сезонные циклы и техническая картина. Оба металла в конце года были перепроданны, а сезонные циклы начинали свой активный период роста.
Что касается ситуации при которой золото обгоняет серебро с начала года, то аномалии на самом деле нет. Так как, если взять полное движение металлов с начала ноября прошло года, можно увидеть, что типичный более резкий рост серебра состоялся.
Более того, золоту для возврата к своим средним значениям корреляции как раз таки было необходимо превзойти серебро в росте. Техническая картина указывает на вероятность, что золото в краткосрочной перспективе может снова начать показывать более умеренную динамику.
Инвесторы могут использовать этот простой метод анализа для определения того, на какой металл больше стоит поставить в моменте.
Стоит ли покупать
На текущих уровнях инвесторам лучше стоит задумываться о фиксации части позиций в драгметаллах, чем о покупках. Умеренный рост еще может продолжиться до конца февраля, но без появления значимых макро событий продолжить его будет не просто. Вероятность коррекции, особенно в золоте возросла.
Техническая картина сигнализирует о перекупленности на недельных графиках, анализ позиционирования говорит об отсутствии благоприятной точек для совершения среднесрочных и долгосрочных покупок. Сезонность начнет ослабевать с конца февраля. Растет вероятность отскока в индексе доллара (DXY).
К вопросу приобретения можно вернуться ближе ко II половине года. Продолжение роста после коррекции возможно. О том, на какой металл стоит поставить больше к тому моменту станет ясно из анализа динамики золото/серебро и корреляции.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter