25 января 2023 PRAVDA Invest | ГМК Норникель
Всем привет, пост про ГМК Норникель, из которого узнаете:
- последние производственные результаты
- на сколько урезали дивиденды
- Нашу оценку акций ГМК НН
1. ГМК Норильский никель представил производственный отчет за 4 кв и весь 2022 г.
По итогам года, в сравнении в 2021 г, результаты следующие:
-Производство никеля: 219 тыс тонн (+13% г/г)
-Медь 433 тыс тонн (+6% г/г)
-Палладий 2790 тыс тр.унций (+7% г/г)
-Платина 651 тыс тр.унций (+2% г/г)
В 4 кв по сравнению с 3 кв 2022 г отмечается рост производства по никелю (+1,7% кв/кв) и меди (+2,7% кв/кв). По палладию (-7% кв/кв) и платине (-6% кв/кв), снижение вызвано ограничением поставок из-за логистических сложностей.
По итогам года перевыполнили план по никелю и палладию. По меди и платине в соответствии с прогнозами. По словам менеджмента, компании удалось минимизировать новые риски на фоне изменения геополитики, выстроить новую логистику, наладить альтернативные каналы поставки запчастей, начать покупки оборудования у поставщиков из дружественных стран.
Акции отреагировали умеренным снижением, но сам отчет скорее нейтральный - есть рост по производству, но это отчасти связано с эффектом низкой базы 2021 года после аварий. Вместе с тем, на фоне всех событий, которые происходили в 2022 году, могло быть и хуже. При этом, менеджмент сообщил, что из-за перебоев с комплектующими и оборудованием будут вынуждены на пару лет сдвинуть сроки реализации двух крупных проектов - строительства новой Норильской обогатительной фабрики и третьего плавильного комплекса на Надеждинском металлургическом заводе. Ищут китайские или российские альтернативы оборудованию.
‼Таким образом, инвестиционная программа сдвигается и, вероятнее всего, будет более капиталоемкой. Рост производства, следовательно, также откладывается. Прогнозы компании на 2023 год предполагают снижение производства никеля до 204-214 тыс тонн, меди 350-370 тыс тонн, палладия 2,4-2,56 млн. тройских унций, платины 600-640 тыс унций. Т.е. по всем продуктам ожидается снижение.
2. ДИВИДЕНДЫ. недавно была новость о том, что менеджмент компании предложил направить на дивы $1,5 млрд. Это примерно 690 рублей на акцию, и это сильно снижает привлекательность акций компании для дивидендных инвесторов.
🔥Мы считаем, что без девальвации рубля интерес к акциям будет только снижаться. Идей тут нет, финансовый отчет будет слабым. Для долгосрочных инвесторов будет возможность купить дешевле.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу