21 января стало известно, что руководство компании ГМК «Норильский никель» (GMKN) решило урезать дивиденды. С учётом данных прошлого года, на дивидендные выплаты могут направить только 1,5 млрд долл. из возможных 6,3 млрд долл. Официальной информации от «Норникеля» ещё нет, но решение вполне вероятное.
Проанализируем, с чем может быть связан такой шаг и как он отразится на акциях компании.
Что произошло
ГМК «Норникель» снизил дивидендные выплаты, чтобы больше тратить на инвестиции. На совете директоров во главе с президентом Владимиром Потаниным был утверждён объём капитальных вложений — 4,7 млрд долл. Так, инвестиции вырастут примерно на 430 млн долл. Большинство крупнейших акционеров компании поддержали это решение.
До 2022 г. размер дивидендов регулировался согласно акционерному соглашению, которое в 2012 г. заключили «Интеррос», «РУСАЛ» (RUAL) и Crispian на десять лет. К концу 2022 г., после окончания установленного периода, соглашение было расторгнуто. Теперь компания «Норникель» может самостоятельно определять размер дивидендов.
По словам члена совета директоров «Норникеля» Елены Безденежных, вопрос о дивидендах остаётся открытым. Окончательное решение менеджмент примет после закрытия финансового периода за 2022 год.
Что будет с дивидендной политикой
Согласно действующей дивидендной политике компании, размер выплат акционерам не может быть ниже 30% EBITDA. В таком случае дивиденды за 2022 год составили бы около 5,4 млрд долл., или 1750–2400 руб. на акцию. А при дивидендах в 1,5 млрд долл. эта сумма равна 670 руб. на акцию. Так, дивидендная доходность снизится до уровня 2017 г. — с 15,8 до 4,4%. Для сравнения: по итогам 2021 г. дивидендов было выплачено на 6,3 млрд долл. (снижение на 76%).
Ключевые акционеры приняли новость спокойно. В компании «РУСАЛ» даже заявили, что это неплохой компромисс. Хотя именно «РУСАЛ» в последние годы голосовал за сохранение высоких выплат «Норникеля». До этого компания отрицательно реагировала на предложения о снижении дивидендов.
Возможно, мнение акционеров изменится, и в марте-апреле 2023 г. менеджмент примет другое решение. Слова Елены Безденежных о действующей дивидендной политике дают акционерам возможность подумать.
Что это значит для инвесторов
На фоне новостей о сокращении дивидендов акции «Норникеля» упали на 4%. Котировки начали снижаться сразу после появления информации о планах компании. Хотя окончательного решения ещё нет, процесс уже запущен.
Динамика стоимости акций ГМК «Норникель», январь 2022 – январь 2023 г. Источник: Мосбиржа
Это негативная новость для дивидендных инвесторов, которые ждут стабильных выплат. Но для долгосрочных перспектив развития бизнеса фактор, скорее, положительный. Кроме того, деньги не уйдут в качестве налоговых отчислений, как в случае с дивидендами «Газпрома» (GAZP) за 2021 год. Они останутся в компании и могут быть использованы для увеличения выручки и прибыли.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Проанализируем, с чем может быть связан такой шаг и как он отразится на акциях компании.
Что произошло
ГМК «Норникель» снизил дивидендные выплаты, чтобы больше тратить на инвестиции. На совете директоров во главе с президентом Владимиром Потаниным был утверждён объём капитальных вложений — 4,7 млрд долл. Так, инвестиции вырастут примерно на 430 млн долл. Большинство крупнейших акционеров компании поддержали это решение.
До 2022 г. размер дивидендов регулировался согласно акционерному соглашению, которое в 2012 г. заключили «Интеррос», «РУСАЛ» (RUAL) и Crispian на десять лет. К концу 2022 г., после окончания установленного периода, соглашение было расторгнуто. Теперь компания «Норникель» может самостоятельно определять размер дивидендов.
По словам члена совета директоров «Норникеля» Елены Безденежных, вопрос о дивидендах остаётся открытым. Окончательное решение менеджмент примет после закрытия финансового периода за 2022 год.
Что будет с дивидендной политикой
Согласно действующей дивидендной политике компании, размер выплат акционерам не может быть ниже 30% EBITDA. В таком случае дивиденды за 2022 год составили бы около 5,4 млрд долл., или 1750–2400 руб. на акцию. А при дивидендах в 1,5 млрд долл. эта сумма равна 670 руб. на акцию. Так, дивидендная доходность снизится до уровня 2017 г. — с 15,8 до 4,4%. Для сравнения: по итогам 2021 г. дивидендов было выплачено на 6,3 млрд долл. (снижение на 76%).
Ключевые акционеры приняли новость спокойно. В компании «РУСАЛ» даже заявили, что это неплохой компромисс. Хотя именно «РУСАЛ» в последние годы голосовал за сохранение высоких выплат «Норникеля». До этого компания отрицательно реагировала на предложения о снижении дивидендов.
Возможно, мнение акционеров изменится, и в марте-апреле 2023 г. менеджмент примет другое решение. Слова Елены Безденежных о действующей дивидендной политике дают акционерам возможность подумать.
Что это значит для инвесторов
На фоне новостей о сокращении дивидендов акции «Норникеля» упали на 4%. Котировки начали снижаться сразу после появления информации о планах компании. Хотя окончательного решения ещё нет, процесс уже запущен.
Динамика стоимости акций ГМК «Норникель», январь 2022 – январь 2023 г. Источник: Мосбиржа
Это негативная новость для дивидендных инвесторов, которые ждут стабильных выплат. Но для долгосрочных перспектив развития бизнеса фактор, скорее, положительный. Кроме того, деньги не уйдут в качестве налоговых отчислений, как в случае с дивидендами «Газпрома» (GAZP) за 2021 год. Они останутся в компании и могут быть использованы для увеличения выручки и прибыли.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter