2022 год оказался непростым для многих компаний, акции которых представлены на российском фондовом рынке, в том числе и для крупных девелоперов. Строительная отрасль столкнулась с резким шоком, когда в конце февраля ЦБ РФ поднял ключевую ставку более чем в два раза — с 9,5% до рекордных 20%.
Однако худший сценарий не реализовался: регулятор достаточно быстро начал снижать ставку, к концу сентября показатель достиг 7,5% и остался на таком уровне до начала 2023 г. Дополнительную поддержку строительной отрасли оказало и государство, продлив основные льготные программы. В результате было построено рекордное количество жилья. Окончательные итоги ещё не подведены, но, по данным Росстата, за 11 месяцев 2022 г. было введено 93,26 млн м2 жилья. Это больше, чем построили за весь 2021 год, когда был установлен предыдущий рекорд.
Тем не менее отраслевой индекс строительного сектора показал неутешительную динамику, упав даже сильнее Индекса. В данной статье рассмотрим результаты эмитентов, входящих в индекс строительного сектора Мосбиржи по итогам 2022 г.: их доходность, динамику котировок, объём торгов, а также лидеров роста и падения.
Отраслевой индекс — это взвешенный по рыночной капитализации ценовой индекс наиболее ликвидных акций российских эмитентов из соответствующей отрасли, которые включены в базу расчёта Индекса широкого рынка Мосбиржи.
Ключевые показатели индекса строительного сектора в 2022 году
Значение индекса на начало года: 11456,7 пункта;
Значение индекса на конец года: 6 467,74 пункта;
Динамика индекса с начала года: −43.55%;
Доходность за 2022 год с учётом дивидендов: −43.34%;
Минимальное значение индекса за 2022 год: 5612,01 пункта;
Максимальное значение индекса за 2022 год: 12 865,19 пункта;
Лидер роста в индексе: ПАО «Группа ЛСР»;
Лидер падения в индексе: ПАО «ГК «Самолёт».
Состав индекса
В состав отраслевого индекса строительного сектора Московской биржи входят акции всего четырёх эмитентов: ПАО «ПИК СЗ», ПАО «ГК «Самолёт», ПАО «Группа ЛСР» и группа «Эталон». Котировки всех бумаг, входящих в индекс, продемонстрировали двузначное падение в 2022 г.
Состав индекса строительного сектора на Московской бирже, %
На конец 2022 г. в отраслевом индексе более 70% занимают акции ПАО «ПИК СЗ» (PIKK). Поэтому общая динамика индекса отчасти отражает динамику ценных бумаг этого эмитента — акции застройщика в 2022 г. рухнули на 44,2% относительно высокой базы 2021 г.
Падение котировок группы «Эталон» (ETLN) оказалось ещё более глубоким, —44,7%. В том числе это произошло из-за роста инфраструктурных рисков — на Московской бирже торгуются депозитарные расписки компании, а сам эмитент находится под кипрской юрисдикцией.
Лидером падения в секторе стала ГК «Самолёт» (SMLT), стоимость её акций снизилась почти в два раза. По предварительным данным самой компании, результаты её деятельности в 2022 г. выглядят впечатляюще с учётом всех внешних факторов — рост выручки в 1,4 раза, EBITDA — в два раза, объём продаж первичной недвижимости достиг 1,1 млн м2, а на 2023 год есть планы увеличить показатель до 1,9 млн м2.
Лучшую динамику показали акции застройщика из Санкт-Петербурга «Группы ЛСР» (LSRG), упав на скромные по сравнению с остальными 23,1%.
Объём торгов и динамика индекса
По итогам года индекс строительного сектора рухнул на 43,55%. Если учитывать дивидендные выплаты, то на 43,34%. Резкое падение — в два раза — произошло в период с середины января до конца февраля.
Динамика индекса строительного сектора в 2022 году, в пунктах
В течение 2022 г. волатильность наблюдалась не только в котировках, но и в объёмах торгов акциями строительных компаний.
Рекордный торговый оборот был зафиксирован в январе, до начала кризиса, — 26 млрд руб. Самый маленький месячный объём торгов был в марте — 2,38 млрд руб., что стало следствием приостановки торгов на Московской бирже на фоне реализации инфраструктурных рисков.
По мере восстановления нормальной работы фондового рынка торговый оборот также начал расти, чтобы достигнуть посткризисного максимума в июне — 23,27 млрд руб. Однако за два следующих месяца объём торгов сократился в два раза — бирже оказалось сложно поддерживать прежнюю ликвидность после ухода нерезидентов, которые составляли существенную долю в общем торговом обороте. В сентябре произошёл скачкообразный рост торгового оборота при одновременном падении индекса.
С октября месячный торговый оборот начал снижаться на фоне стагнации котировок, по итогам декабря он составил 6,37 млрд руб. Для сравнения, в декабре 2021 г. торговый оборот акциями строительных компаний составил 19,1 млрд руб.
Объём торгов в 2022 году по месяцам, млн руб.
Что это значит для инвесторов
В 2022 г. динамика отраслевого индекса строительного сектора была чуть слабее рынка: падение на 43,55% по сравнению с падением Индекса Московской биржи на 43,12%. Даже растущие цены на жильё и рекордные объёмы ввода в прошедшем году не помогли девелоперам избежать обрушения котировок.
Компании строительной отрасли зависят от внутреннего рынка и платёжеспособного спроса населения, поэтому меньше экспортёров пострадали от внешних ограничений. Однако общий негативный эффект от кризиса уже ощущается. По данным «Циан.Аналитики» спрос на первичную недвижимость снизился в январе-октябре на 14%, а по итогам всего 2022 г. падение может составить 26%.
Чтобы сохранить объёмы продаж, застройщики вынуждены стимулировать спрос кредитами с околонулевой ставкой, беспроцентной рассрочкой, траншевой ипотекой и значительными скидками. Всё это отрицательно влияет на маржинальность бизнеса и может привести к падению цен на недвижимость в 2023 г., если платёжеспособный спрос со стороны населения не восстановится. Ситуация на рынке недвижимости во многом будет зависеть от того, как быстро российская экономика восстановится от последствий кризиса. Возможно, девелоперам придётся сокращать объёмы вводимого жилья, чтобы сбалансировать ситуацию на первичном рынке.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однако худший сценарий не реализовался: регулятор достаточно быстро начал снижать ставку, к концу сентября показатель достиг 7,5% и остался на таком уровне до начала 2023 г. Дополнительную поддержку строительной отрасли оказало и государство, продлив основные льготные программы. В результате было построено рекордное количество жилья. Окончательные итоги ещё не подведены, но, по данным Росстата, за 11 месяцев 2022 г. было введено 93,26 млн м2 жилья. Это больше, чем построили за весь 2021 год, когда был установлен предыдущий рекорд.
Тем не менее отраслевой индекс строительного сектора показал неутешительную динамику, упав даже сильнее Индекса. В данной статье рассмотрим результаты эмитентов, входящих в индекс строительного сектора Мосбиржи по итогам 2022 г.: их доходность, динамику котировок, объём торгов, а также лидеров роста и падения.
Отраслевой индекс — это взвешенный по рыночной капитализации ценовой индекс наиболее ликвидных акций российских эмитентов из соответствующей отрасли, которые включены в базу расчёта Индекса широкого рынка Мосбиржи.
Ключевые показатели индекса строительного сектора в 2022 году
Значение индекса на начало года: 11456,7 пункта;
Значение индекса на конец года: 6 467,74 пункта;
Динамика индекса с начала года: −43.55%;
Доходность за 2022 год с учётом дивидендов: −43.34%;
Минимальное значение индекса за 2022 год: 5612,01 пункта;
Максимальное значение индекса за 2022 год: 12 865,19 пункта;
Лидер роста в индексе: ПАО «Группа ЛСР»;
Лидер падения в индексе: ПАО «ГК «Самолёт».
Состав индекса
В состав отраслевого индекса строительного сектора Московской биржи входят акции всего четырёх эмитентов: ПАО «ПИК СЗ», ПАО «ГК «Самолёт», ПАО «Группа ЛСР» и группа «Эталон». Котировки всех бумаг, входящих в индекс, продемонстрировали двузначное падение в 2022 г.
Состав индекса строительного сектора на Московской бирже, %
На конец 2022 г. в отраслевом индексе более 70% занимают акции ПАО «ПИК СЗ» (PIKK). Поэтому общая динамика индекса отчасти отражает динамику ценных бумаг этого эмитента — акции застройщика в 2022 г. рухнули на 44,2% относительно высокой базы 2021 г.
Падение котировок группы «Эталон» (ETLN) оказалось ещё более глубоким, —44,7%. В том числе это произошло из-за роста инфраструктурных рисков — на Московской бирже торгуются депозитарные расписки компании, а сам эмитент находится под кипрской юрисдикцией.
Лидером падения в секторе стала ГК «Самолёт» (SMLT), стоимость её акций снизилась почти в два раза. По предварительным данным самой компании, результаты её деятельности в 2022 г. выглядят впечатляюще с учётом всех внешних факторов — рост выручки в 1,4 раза, EBITDA — в два раза, объём продаж первичной недвижимости достиг 1,1 млн м2, а на 2023 год есть планы увеличить показатель до 1,9 млн м2.
Лучшую динамику показали акции застройщика из Санкт-Петербурга «Группы ЛСР» (LSRG), упав на скромные по сравнению с остальными 23,1%.
Объём торгов и динамика индекса
По итогам года индекс строительного сектора рухнул на 43,55%. Если учитывать дивидендные выплаты, то на 43,34%. Резкое падение — в два раза — произошло в период с середины января до конца февраля.
Динамика индекса строительного сектора в 2022 году, в пунктах
В течение 2022 г. волатильность наблюдалась не только в котировках, но и в объёмах торгов акциями строительных компаний.
Рекордный торговый оборот был зафиксирован в январе, до начала кризиса, — 26 млрд руб. Самый маленький месячный объём торгов был в марте — 2,38 млрд руб., что стало следствием приостановки торгов на Московской бирже на фоне реализации инфраструктурных рисков.
По мере восстановления нормальной работы фондового рынка торговый оборот также начал расти, чтобы достигнуть посткризисного максимума в июне — 23,27 млрд руб. Однако за два следующих месяца объём торгов сократился в два раза — бирже оказалось сложно поддерживать прежнюю ликвидность после ухода нерезидентов, которые составляли существенную долю в общем торговом обороте. В сентябре произошёл скачкообразный рост торгового оборота при одновременном падении индекса.
С октября месячный торговый оборот начал снижаться на фоне стагнации котировок, по итогам декабря он составил 6,37 млрд руб. Для сравнения, в декабре 2021 г. торговый оборот акциями строительных компаний составил 19,1 млрд руб.
Объём торгов в 2022 году по месяцам, млн руб.
Что это значит для инвесторов
В 2022 г. динамика отраслевого индекса строительного сектора была чуть слабее рынка: падение на 43,55% по сравнению с падением Индекса Московской биржи на 43,12%. Даже растущие цены на жильё и рекордные объёмы ввода в прошедшем году не помогли девелоперам избежать обрушения котировок.
Компании строительной отрасли зависят от внутреннего рынка и платёжеспособного спроса населения, поэтому меньше экспортёров пострадали от внешних ограничений. Однако общий негативный эффект от кризиса уже ощущается. По данным «Циан.Аналитики» спрос на первичную недвижимость снизился в январе-октябре на 14%, а по итогам всего 2022 г. падение может составить 26%.
Чтобы сохранить объёмы продаж, застройщики вынуждены стимулировать спрос кредитами с околонулевой ставкой, беспроцентной рассрочкой, траншевой ипотекой и значительными скидками. Всё это отрицательно влияет на маржинальность бизнеса и может привести к падению цен на недвижимость в 2023 г., если платёжеспособный спрос со стороны населения не восстановится. Ситуация на рынке недвижимости во многом будет зависеть от того, как быстро российская экономика восстановится от последствий кризиса. Возможно, девелоперам придётся сокращать объёмы вводимого жилья, чтобы сбалансировать ситуацию на первичном рынке.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу