27 января 2023 Financial Times
На этой неделе в акции и облигации ежедневно вливалось более 1 миллиарда долларов, что является сильным началом 2023 года
Инвесторы вкладывают средства в акции и облигации развивающихся рынков с почти рекордной скоростью, поскольку падение инфляции и возобновление роста экономики Китая помогают обратить вспять прошлогодний спад.
Согласно высокочастотным данным, отслеживающим 21 страну из Института международных финансов, на этой неделе развивающиеся рынки акций и долговых обязательств привлекали 1,1 миллиарда долларов в день чистых новых денег. Скорость трансграничных потоков в настоящее время уступает только всплеску, который последовал за снятием карантина в конце 2020 и начале 2021 года, превысив предыдущие пики за последние два десятилетия.
Сильный приток подчеркивает значительный сдвиг в настроениях в этом году после мрачных показателей для развивающихся рынков на протяжении большей части 2022 года. Падение глобальной инфляции заставило многих участников рынка сделать ставку на то, что основные центральные банки развитых стран, включая Федеральную резервную систему США, вскоре прекратят увеличивать процентные ставки, что устранит основной источник проблем для развивающихся рынков.
Джахангир Азиз, аналитик JPMorgan, сказал, что есть «много бензина в баке» для дальнейшего восстановления притока сейчас, когда ключевые экономические факторы неопределенности, которые давили на развивающиеся рынки, «снимаются».
Угроза рецессии отступила. Данные, опубликованные в четверг, показали, что экономика США выросла больше, чем ожидалось, в последнем квартале 2022 года, увеличившись в годовом исчислении на 2,9%, в то время как заявки на пособие по безработице оставались низкими.
Решение Китая отказаться от своей политики нулевого распространения Covid также оказало большое влияние. Притоки в страну составляют 800 млн долларов из 1,1 млрд долларов в день для всех развивающихся рынков, показывают данные IIF, в то время как другие развивающиеся страны получают выгоду от эффекта домино от действий Пекина.
Активам развивающихся рынков также помогли ожидания инвесторов о том, что в этом году развивающиеся страны превзойдут страны с развитой экономикой. JPMorgan ожидает, что валовой внутренний продукт на развивающихся рынках вырастет на 1,4 процентных пункта больше, чем темпы роста в странах с развитой экономикой в 2023 году, по сравнению с нулевым показателем во второй половине 2022 года.
Акции эталонного индекса MSCI Emerging Markets выросли почти на 25% по сравнению с минимумом в конце октября. Рост более чем на 20% от недавнего минимума считается бычьим рынком.
Несмотря на сильное начало 2023 года, некоторые инвесторы и аналитики предупреждают, что такие высокие темпы притока вряд ли сохранятся.
Пол Грир, портфельный менеджер по долговым обязательствам развивающихся стран в Fidelity International, сказал, что большая часть ралли активов развивающихся рынков может быть уже позади.
«В первом и втором кварталах [2023 года] в Китае будет подъем, в этом нет никаких сомнений», — сказал он. «Но большая часть этого уже оценена рынками. . . Возможно, мы видели львиную долю ралли в этом цикле».
Грир сказал, что ралли было частично объяснено тем, что инвесторы вернулись к активам развивающихся рынков после резкого сокращения их вложений на протяжении большей части последнего десятилетия, особенно в течение первых трех кварталов прошлого года.
Многие развивающиеся страны ранее с трудом добивались высоких темпов роста после финансового кризиса 2008–2009 годов и особенно сильно пострадали от скачка мировой инфляции и курса доллара США на протяжении большей части 2022 года.
Грир добавил, что, несмотря на недавнее восстановление, инвесторы вряд ли будут оптимистичны в отношении роста развивающихся рынков в будущем. По его словам, растущий уровень долга, усиление бюджетной нагрузки в большинстве развивающихся стран и все более негативное влияние демографических факторов снизят потенциальный рост.
«Трудно быть таким же радужным в отношении развивающихся рынков, как это было до Covid», — сказал он.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Инвесторы вкладывают средства в акции и облигации развивающихся рынков с почти рекордной скоростью, поскольку падение инфляции и возобновление роста экономики Китая помогают обратить вспять прошлогодний спад.
Согласно высокочастотным данным, отслеживающим 21 страну из Института международных финансов, на этой неделе развивающиеся рынки акций и долговых обязательств привлекали 1,1 миллиарда долларов в день чистых новых денег. Скорость трансграничных потоков в настоящее время уступает только всплеску, который последовал за снятием карантина в конце 2020 и начале 2021 года, превысив предыдущие пики за последние два десятилетия.
Сильный приток подчеркивает значительный сдвиг в настроениях в этом году после мрачных показателей для развивающихся рынков на протяжении большей части 2022 года. Падение глобальной инфляции заставило многих участников рынка сделать ставку на то, что основные центральные банки развитых стран, включая Федеральную резервную систему США, вскоре прекратят увеличивать процентные ставки, что устранит основной источник проблем для развивающихся рынков.
Джахангир Азиз, аналитик JPMorgan, сказал, что есть «много бензина в баке» для дальнейшего восстановления притока сейчас, когда ключевые экономические факторы неопределенности, которые давили на развивающиеся рынки, «снимаются».
Угроза рецессии отступила. Данные, опубликованные в четверг, показали, что экономика США выросла больше, чем ожидалось, в последнем квартале 2022 года, увеличившись в годовом исчислении на 2,9%, в то время как заявки на пособие по безработице оставались низкими.
Решение Китая отказаться от своей политики нулевого распространения Covid также оказало большое влияние. Притоки в страну составляют 800 млн долларов из 1,1 млрд долларов в день для всех развивающихся рынков, показывают данные IIF, в то время как другие развивающиеся страны получают выгоду от эффекта домино от действий Пекина.
Активам развивающихся рынков также помогли ожидания инвесторов о том, что в этом году развивающиеся страны превзойдут страны с развитой экономикой. JPMorgan ожидает, что валовой внутренний продукт на развивающихся рынках вырастет на 1,4 процентных пункта больше, чем темпы роста в странах с развитой экономикой в 2023 году, по сравнению с нулевым показателем во второй половине 2022 года.
Акции эталонного индекса MSCI Emerging Markets выросли почти на 25% по сравнению с минимумом в конце октября. Рост более чем на 20% от недавнего минимума считается бычьим рынком.
Несмотря на сильное начало 2023 года, некоторые инвесторы и аналитики предупреждают, что такие высокие темпы притока вряд ли сохранятся.
Пол Грир, портфельный менеджер по долговым обязательствам развивающихся стран в Fidelity International, сказал, что большая часть ралли активов развивающихся рынков может быть уже позади.
«В первом и втором кварталах [2023 года] в Китае будет подъем, в этом нет никаких сомнений», — сказал он. «Но большая часть этого уже оценена рынками. . . Возможно, мы видели львиную долю ралли в этом цикле».
Грир сказал, что ралли было частично объяснено тем, что инвесторы вернулись к активам развивающихся рынков после резкого сокращения их вложений на протяжении большей части последнего десятилетия, особенно в течение первых трех кварталов прошлого года.
Многие развивающиеся страны ранее с трудом добивались высоких темпов роста после финансового кризиса 2008–2009 годов и особенно сильно пострадали от скачка мировой инфляции и курса доллара США на протяжении большей части 2022 года.
Грир добавил, что, несмотря на недавнее восстановление, инвесторы вряд ли будут оптимистичны в отношении роста развивающихся рынков в будущем. По его словам, растущий уровень долга, усиление бюджетной нагрузки в большинстве развивающихся стран и все более негативное влияние демографических факторов снизят потенциальный рост.
«Трудно быть таким же радужным в отношении развивающихся рынков, как это было до Covid», — сказал он.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу