Главное
Российский рынок акций завершал прошлую неделю ростом, однако к пятнице скорость подъема явно замедлилась. Индекс МосБиржи уперся в очевидный для всех уровень сопротивления 2240–2250 п. Именно этот рубеж ранее в ноябре стал разворотной точкой растущего тренда. Сейчас, как мы видим, отметка 2250 вновь выступает важным препятствием, около которого многие трейдеры предпочитают фиксировать длинные позиции.
По-прежнему отмечаем, что торги в акциях сопровождаются повышенными объемами. Так, в пятницу оборот бумаг из индекса составил почти 50 млрд руб. — это максимум за 2,5 месяца. Во многом такой результат был достигнут за счет всплеска активности в Газпроме на фоне сообщения Интерфакса о возможном снижении налоговой нагрузки.
По индексу МосБиржи сейчас пограничная техническая ситуация. Обозначенная выше отметка 2250 п. выступает сигнальным уровнем, преодоление которого заметно улучшит картину и обеспечит приток спекулятивных покупок. В частности, пробой 2250 п. откроет дорогу к новым ориентирам наверху: 2340–2380 п. Что касается медвежьих сценариев, то они не актуальны, пока рынок торгуется выше 2190–2200 п.
Еще больше продаем юаней. Минфин анонсировал новый объем недополученных нефтегазовых доходов на февраль, который нужно будет компенсировать за счет продажи юаней из ФНБ. Всего за период с 7 февраля по 6 марта ЦБ в интересах Минфина предполагается продать валюты на 160,2 млрд руб. В пересчете на сессию получается 8,9 млрд руб., что почти в три раза больше чем в январе.
Цифра в 8,9 млрд руб. соответствует 16,4% от среднедневного оборота по паре CNY/RUB с расчетами на следующий день — именно в этом режиме ЦБ проводит операции. С одной стороны, это достаточно значимая величина. С другой — из-за работы кросс-курсов неправильно считать долю торгов только лишь от юаней. Так, сумма ежедневных операций составит примерно 4,4% от совокупных среднедневных оборотов по юаням, долларам и евро на Мосбирже (в режимах поставки Сегодня и Завтра).
На первый взгляд может показаться, что теперь рубль должен начать заметно укрепляться. Действительно, с 7 февраля он получит значимую поддержку. Однако стоит учитывать, что увеличение предложения валюты — это следствие недополученных нефтегазовых доходов, а значит и продажи валюты от экспорта не такие значительные. В результате происходит сглаживание влияния внешней конъюнктуры. Так что операции Минфина могут оказать лишь умеренную поддержку рублю в условиях снижения экспортных доходов.
Цель бюджетного правила — снизить зависимость госбюджета и курса от колебаний цен на нефть. Читайте также: Как работает новое бюджетное правило
Новый состав портфеля частного инвестора от Мосбиржи. В январе существенно выросла доля Сбера. В сумме на обыкновенные и привилегированные акции пришлось 33,7% от топ-10 самых популярных бумаг. Месяцем ранее было 29,1%. Главным образом такое перераспределение капитала произошло за счет снижения доли Газпрома (с 25% до 22,5%), который в январе находился в боковике и не давал новых драйверов для роста. Также сократился вес Норникеля, Новатэка, Роснефти и МТС.
В то же время доля частных инвесторов в общем обороте акциями вновь вернулась на исторические максимумы, составив 80,4%.
Общее укрепление доллара. Индекс американской валюты (DXY), отражающий динамику доллара к шести ключевым мировым валютам, в четверг–пятницу показал мощный рост. С уровня 100,8 п. к текущему моменту он подскочил до 103 п. Такой сценарий был частично ожидаем, и эта тенденция еще может быть продолжена. Рост индекса доллара — это негатив для сырьевых площадок, что уже в пятницу отразилось на снижении Bloomberg Commodity Index к минимумам за 12 месяцев. Помимо нефти и других сырьевых товаров, распродажа прокатилась и по драгметаллам. Золото опустилось с $1950 до $1870, что должно сбить локальный ажиотаж вокруг акций Полюса и Полиметалла.
Ускорение роста DXY произошло в пятницу после выхода блока очень сильной статистики с рынка труда США. Количество новых рабочих мест вне с/х сектора выросло на 517 тыс. против прогнозных 185 тыс. Уровень безработицы упал до минимума с 1969 г. — 3,4%.
Сильная макростатистика — это сигнал о том, что уже прошедшее повышение ключевой ставки ФРС пока еще не сказалось на экономике, а ведь именно полноценная рецессия является основным лекарством от высокой инфляции. Участники рынка теперь могут закладывать чуть более жесткую денежно-кредитную политику регулятора или как минимум более длительный период сохранения высоких процентных ставок (негативно для прибылей компаний). При таком сильном рынке труда быстрое снижение ставки вслед за замедлившейся инфляцией было бы большой ошибкой, так как индекс потребительских цен очень быстро начнет снова расти на зарплатах и услугах. И в ФРС это четко понимают, усвоив уроки начала 80-х. Покупки по S&P 500 широким фронтом по текущим уровням предполагают повышенные риски, потенциал роста ограничен.
На рынке нефти также распродажа, которая главным образом обеспечена общим укреплением доллара. Фьючерсы Brent опустились к $80, почти полностью отыграв волну роста января. В области $75–78 сейчас проходит множество уровней поддержки, которые при прочих равных способны удержать Brent от более масштабного снижения.
Бумаги в фокусе
• Северсталь (+1,9%). В пятницу акции показали самый сильный результат в составе индекса МосБиржи. Подъем продолжается восемь сессий подряд. Компания на прошлой неделе опубликовала операционные результаты за IV квартал 2022 г. Они оказались ожидаемыми, поэтому эффект скорее нейтральный. Тем не менее сохраняем позитивный взгляд на бумаги на фоне ожиданий роста внутренних цен на сталь вслед за экспортными. В моменте отмечаем сильную перегретость, так что присоединяться по текущим котировкам становится не очень удобно. После локального снятия перекупленности движение наверх может быть продолжено в сторону 1100–1150 руб.
• Газпром (+1,7%). Бумаги заняли первое место по оборотам в пятницу (11,1 млрд руб.), что в условиях продолжительного боковика последних недель стало редкостью. В моменте котировки прибавляли 3,7% на фоне локального шортсквиза.
Минфин предлагает вывести Газпром из-под налога на прибыль для экспортеров СПГ в размере 34%, сообщил Интерфакс со ссылкой на свой источник. И хотя такое решение было бы позитивным для компании, его влияние весьма незначительное. Поэтому продолжение подъема акций вызывает сомнения.
Пятничный импульс начался ровно с ключевого уровня поддержки 156,5–157 руб. Эта область в последние месяцы несколько раз останавливала волны распродаж. Уровень настолько всем очевиден, что его потенциальный пробой вниз может спровоцировать локальное ускорение распродаж. И пятничные новости в этом плане едва ли помогут. То есть может сыграть именно технический фактор, и это стоит учитывать при удержании спекулятивных длинных позиций.
• Полюс (-2,1%), Полиметалл (-1,1%). На предыдущей сессии бумаги компаний вновь попали в топ-5 по объемам торгов на всем российском рынке акции. В свете солидной коррекции в драгметаллах акции Полюса и Полиметалла могут быть под умеренным давлением.
Важные события
• Одним из ключевых событий недели станет пятничное заседание Банка России. Учитывая текущую ситуацию в экономике, бюджетный импульс, темпы инфляции и инфляционных ожиданий, наш базовый прогноз предполагает сохранение ключевой ставки на прежнем уровне 7,5%. Важны будут оценки регулятора текущей ситуации, в том числе интересны комментарии о дальнейшем смещении или не смещении фокуса в сторону проинфляционных рисков над инфляционными.
• Группа «Мать и дитя» сегодня опубликует операционные результаты за IV квартал и весь 2022 г.
• На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Activision Blizzard, Simon Property Group, Tyson Foods, Loews и др. Согласно данным FactSet, к текущему моменту отчиталась половина компаний индекса S&P 500. Из них чистая прибыль 70% эмитентов оказалась выше предварительных прогнозов аналитиков (средний показатель превышения за 10 лет —73%). Выручка 61% компаний — выше ожиданий.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 0,3% и находится около $80,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2243,52 (+0,00%)
РТС 1002,52 (-0,16%)
S&P 500 4136,48 (-1,04%)
Валюта
USD/RUB 70,60 (+0,21%)
EUR/RUB 76,90 (-0,39%)
CNY/RUB 10,41 (-0,33%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций завершал прошлую неделю ростом, однако к пятнице скорость подъема явно замедлилась. Индекс МосБиржи уперся в очевидный для всех уровень сопротивления 2240–2250 п. Именно этот рубеж ранее в ноябре стал разворотной точкой растущего тренда. Сейчас, как мы видим, отметка 2250 вновь выступает важным препятствием, около которого многие трейдеры предпочитают фиксировать длинные позиции.
По-прежнему отмечаем, что торги в акциях сопровождаются повышенными объемами. Так, в пятницу оборот бумаг из индекса составил почти 50 млрд руб. — это максимум за 2,5 месяца. Во многом такой результат был достигнут за счет всплеска активности в Газпроме на фоне сообщения Интерфакса о возможном снижении налоговой нагрузки.
По индексу МосБиржи сейчас пограничная техническая ситуация. Обозначенная выше отметка 2250 п. выступает сигнальным уровнем, преодоление которого заметно улучшит картину и обеспечит приток спекулятивных покупок. В частности, пробой 2250 п. откроет дорогу к новым ориентирам наверху: 2340–2380 п. Что касается медвежьих сценариев, то они не актуальны, пока рынок торгуется выше 2190–2200 п.
Еще больше продаем юаней. Минфин анонсировал новый объем недополученных нефтегазовых доходов на февраль, который нужно будет компенсировать за счет продажи юаней из ФНБ. Всего за период с 7 февраля по 6 марта ЦБ в интересах Минфина предполагается продать валюты на 160,2 млрд руб. В пересчете на сессию получается 8,9 млрд руб., что почти в три раза больше чем в январе.
Цифра в 8,9 млрд руб. соответствует 16,4% от среднедневного оборота по паре CNY/RUB с расчетами на следующий день — именно в этом режиме ЦБ проводит операции. С одной стороны, это достаточно значимая величина. С другой — из-за работы кросс-курсов неправильно считать долю торгов только лишь от юаней. Так, сумма ежедневных операций составит примерно 4,4% от совокупных среднедневных оборотов по юаням, долларам и евро на Мосбирже (в режимах поставки Сегодня и Завтра).
На первый взгляд может показаться, что теперь рубль должен начать заметно укрепляться. Действительно, с 7 февраля он получит значимую поддержку. Однако стоит учитывать, что увеличение предложения валюты — это следствие недополученных нефтегазовых доходов, а значит и продажи валюты от экспорта не такие значительные. В результате происходит сглаживание влияния внешней конъюнктуры. Так что операции Минфина могут оказать лишь умеренную поддержку рублю в условиях снижения экспортных доходов.
Цель бюджетного правила — снизить зависимость госбюджета и курса от колебаний цен на нефть. Читайте также: Как работает новое бюджетное правило
Новый состав портфеля частного инвестора от Мосбиржи. В январе существенно выросла доля Сбера. В сумме на обыкновенные и привилегированные акции пришлось 33,7% от топ-10 самых популярных бумаг. Месяцем ранее было 29,1%. Главным образом такое перераспределение капитала произошло за счет снижения доли Газпрома (с 25% до 22,5%), который в январе находился в боковике и не давал новых драйверов для роста. Также сократился вес Норникеля, Новатэка, Роснефти и МТС.
В то же время доля частных инвесторов в общем обороте акциями вновь вернулась на исторические максимумы, составив 80,4%.
Общее укрепление доллара. Индекс американской валюты (DXY), отражающий динамику доллара к шести ключевым мировым валютам, в четверг–пятницу показал мощный рост. С уровня 100,8 п. к текущему моменту он подскочил до 103 п. Такой сценарий был частично ожидаем, и эта тенденция еще может быть продолжена. Рост индекса доллара — это негатив для сырьевых площадок, что уже в пятницу отразилось на снижении Bloomberg Commodity Index к минимумам за 12 месяцев. Помимо нефти и других сырьевых товаров, распродажа прокатилась и по драгметаллам. Золото опустилось с $1950 до $1870, что должно сбить локальный ажиотаж вокруг акций Полюса и Полиметалла.
Ускорение роста DXY произошло в пятницу после выхода блока очень сильной статистики с рынка труда США. Количество новых рабочих мест вне с/х сектора выросло на 517 тыс. против прогнозных 185 тыс. Уровень безработицы упал до минимума с 1969 г. — 3,4%.
Сильная макростатистика — это сигнал о том, что уже прошедшее повышение ключевой ставки ФРС пока еще не сказалось на экономике, а ведь именно полноценная рецессия является основным лекарством от высокой инфляции. Участники рынка теперь могут закладывать чуть более жесткую денежно-кредитную политику регулятора или как минимум более длительный период сохранения высоких процентных ставок (негативно для прибылей компаний). При таком сильном рынке труда быстрое снижение ставки вслед за замедлившейся инфляцией было бы большой ошибкой, так как индекс потребительских цен очень быстро начнет снова расти на зарплатах и услугах. И в ФРС это четко понимают, усвоив уроки начала 80-х. Покупки по S&P 500 широким фронтом по текущим уровням предполагают повышенные риски, потенциал роста ограничен.
На рынке нефти также распродажа, которая главным образом обеспечена общим укреплением доллара. Фьючерсы Brent опустились к $80, почти полностью отыграв волну роста января. В области $75–78 сейчас проходит множество уровней поддержки, которые при прочих равных способны удержать Brent от более масштабного снижения.
Бумаги в фокусе
• Северсталь (+1,9%). В пятницу акции показали самый сильный результат в составе индекса МосБиржи. Подъем продолжается восемь сессий подряд. Компания на прошлой неделе опубликовала операционные результаты за IV квартал 2022 г. Они оказались ожидаемыми, поэтому эффект скорее нейтральный. Тем не менее сохраняем позитивный взгляд на бумаги на фоне ожиданий роста внутренних цен на сталь вслед за экспортными. В моменте отмечаем сильную перегретость, так что присоединяться по текущим котировкам становится не очень удобно. После локального снятия перекупленности движение наверх может быть продолжено в сторону 1100–1150 руб.
• Газпром (+1,7%). Бумаги заняли первое место по оборотам в пятницу (11,1 млрд руб.), что в условиях продолжительного боковика последних недель стало редкостью. В моменте котировки прибавляли 3,7% на фоне локального шортсквиза.
Минфин предлагает вывести Газпром из-под налога на прибыль для экспортеров СПГ в размере 34%, сообщил Интерфакс со ссылкой на свой источник. И хотя такое решение было бы позитивным для компании, его влияние весьма незначительное. Поэтому продолжение подъема акций вызывает сомнения.
Пятничный импульс начался ровно с ключевого уровня поддержки 156,5–157 руб. Эта область в последние месяцы несколько раз останавливала волны распродаж. Уровень настолько всем очевиден, что его потенциальный пробой вниз может спровоцировать локальное ускорение распродаж. И пятничные новости в этом плане едва ли помогут. То есть может сыграть именно технический фактор, и это стоит учитывать при удержании спекулятивных длинных позиций.
• Полюс (-2,1%), Полиметалл (-1,1%). На предыдущей сессии бумаги компаний вновь попали в топ-5 по объемам торгов на всем российском рынке акции. В свете солидной коррекции в драгметаллах акции Полюса и Полиметалла могут быть под умеренным давлением.
Важные события
• Одним из ключевых событий недели станет пятничное заседание Банка России. Учитывая текущую ситуацию в экономике, бюджетный импульс, темпы инфляции и инфляционных ожиданий, наш базовый прогноз предполагает сохранение ключевой ставки на прежнем уровне 7,5%. Важны будут оценки регулятора текущей ситуации, в том числе интересны комментарии о дальнейшем смещении или не смещении фокуса в сторону проинфляционных рисков над инфляционными.
• Группа «Мать и дитя» сегодня опубликует операционные результаты за IV квартал и весь 2022 г.
• На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Activision Blizzard, Simon Property Group, Tyson Foods, Loews и др. Согласно данным FactSet, к текущему моменту отчиталась половина компаний индекса S&P 500. Из них чистая прибыль 70% эмитентов оказалась выше предварительных прогнозов аналитиков (средний показатель превышения за 10 лет —73%). Выручка 61% компаний — выше ожиданий.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 0,3% и находится около $80,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2243,52 (+0,00%)
РТС 1002,52 (-0,16%)
S&P 500 4136,48 (-1,04%)
Валюта
USD/RUB 70,60 (+0,21%)
EUR/RUB 76,90 (-0,39%)
CNY/RUB 10,41 (-0,33%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter