9 февраля 2023 БКС Экспресс
На российском рынке продолжает наблюдаться волна сильных движений в акциях третьего эшелона. Мы решили рассмотреть кейс самых выросших бумаг с начала года и показать на их примере происходящие события.
На нашем рынке и раньше случались резкие взлеты низколиквидных инструментов, но с конца 2022 г. такие случаи участились, как показывают наши наблюдения. Многие истории роста не сопровождаются новостями или изменением фундаментальной картины в лучшую сторону. Некоторые взлеты выглядят избыточными и не обоснованными.
Почему так происходит
Первое, о чем стоит сказать — кратное сокращение торговых оборотов после февраля 2022 г. Иностранным инвесторам из недружественных стран нельзя торговать на нашем рынке, а наши инвесторы первую часть года не решались на активную торговлю в ситуации неопределенности. Сейчас ситуация стала более понятной, но торговые обороты остаются невысокими. При этом доля частных инвесторов в объеме торгов акциями превышает 80% — они стали главной силой рынка.
В то же время, в ликвидных инструментах доля неопределенности сохраняется, что приводит к дефициту инвестиционных идей. Инвесторы меняют интересы: часть денег переходит в менее ликвидные инструменты, где есть волатильность.
Что имеем сейчас
Чтобы показать, как изменился интерес инвесторов, мы взяли 13 кейсов с наибольшим ростом акций в 2023 г.
Средние обороты таких акций в сентябре-декабре 2022 г. были в несколько раз ниже, чем с начала 2023 г. Крайне мало бумаг с 3-м уровнем листинга упали с начала года, многие показали рост двузначными темпами.
В нашей выборке мы искали всевозможные события, которые могли повлиять на столь неоправданный рост. В некоторых случаев драйверов просто нет, в других — несущественные триггеры. Опираясь на рост оборотов, надо сказать, что частные инвесторы все чаще используют подобные взлеты и присоединяются к ним. Некоторые акции выросли, скорректировались и вернулись к росту. Кто-то скорректировался лишь немного и остается на высоких значениях.
Из этого можно сделать один главный вывод: резкий взлет акций чаще всего происходит без оснований, а значит, предполагает повышенный риск для трейдеров.
Акции третьего эшелона в большинстве случаев не являются ликвидным имуществом, то есть, по ним нельзя совершать сделки с плечом или ставить на понижение. Это усложняет выход из позиции, если больше нет желающих купить, а также является ловушкой для покупателей, желающих присоединиться к росту. Эти и другие риски мы описали в нашем специальном материале.
Прямо сейчас инвесторам нужно понимать, что, если у вас нет идей и фундаментального обоснования покупки низколиквидных бумаг, то в них не стоит входить из-за повышенных рисков. Желание оседлать рост может обернуться повышенными потерями. Если понаблюдать за природой таких взлетов в прошлом, то часто можно увидеть значительную коррекцию, сопоставимую росту, либо среднесрочное сползание котировок.
В акциях Красного Октября-ао подобных текущему взлетов не было. Сейчас проходят рекордные обороты и идет обновление исторических максимумов. На месячном графике был рост в 2017 г., который позже ушел в долгосрочный боковик.
Схожая ситуация в бумагах Мостотреста. Дважды были ситуации поэтапного роста с последующим падением.
В других акциях картина будет схожей. В каждом наблюдаемом кейсе не было важных изменений бизнеса для столь существенной переоценки акций. Это говорит о том, что рано или поздно бумаги скорректируются. Конечно, есть вероятность, что весь подъем не будет распродан, но это не говорит о возможности продолжения дальнейшего кратного роста. Бумаги могут уйти в глубокий боковик.
На нашем рынке и раньше случались резкие взлеты низколиквидных инструментов, но с конца 2022 г. такие случаи участились, как показывают наши наблюдения. Многие истории роста не сопровождаются новостями или изменением фундаментальной картины в лучшую сторону. Некоторые взлеты выглядят избыточными и не обоснованными.
Почему так происходит
Первое, о чем стоит сказать — кратное сокращение торговых оборотов после февраля 2022 г. Иностранным инвесторам из недружественных стран нельзя торговать на нашем рынке, а наши инвесторы первую часть года не решались на активную торговлю в ситуации неопределенности. Сейчас ситуация стала более понятной, но торговые обороты остаются невысокими. При этом доля частных инвесторов в объеме торгов акциями превышает 80% — они стали главной силой рынка.
В то же время, в ликвидных инструментах доля неопределенности сохраняется, что приводит к дефициту инвестиционных идей. Инвесторы меняют интересы: часть денег переходит в менее ликвидные инструменты, где есть волатильность.
Что имеем сейчас
Чтобы показать, как изменился интерес инвесторов, мы взяли 13 кейсов с наибольшим ростом акций в 2023 г.
Средние обороты таких акций в сентябре-декабре 2022 г. были в несколько раз ниже, чем с начала 2023 г. Крайне мало бумаг с 3-м уровнем листинга упали с начала года, многие показали рост двузначными темпами.
В нашей выборке мы искали всевозможные события, которые могли повлиять на столь неоправданный рост. В некоторых случаев драйверов просто нет, в других — несущественные триггеры. Опираясь на рост оборотов, надо сказать, что частные инвесторы все чаще используют подобные взлеты и присоединяются к ним. Некоторые акции выросли, скорректировались и вернулись к росту. Кто-то скорректировался лишь немного и остается на высоких значениях.
Из этого можно сделать один главный вывод: резкий взлет акций чаще всего происходит без оснований, а значит, предполагает повышенный риск для трейдеров.
Акции третьего эшелона в большинстве случаев не являются ликвидным имуществом, то есть, по ним нельзя совершать сделки с плечом или ставить на понижение. Это усложняет выход из позиции, если больше нет желающих купить, а также является ловушкой для покупателей, желающих присоединиться к росту. Эти и другие риски мы описали в нашем специальном материале.
Прямо сейчас инвесторам нужно понимать, что, если у вас нет идей и фундаментального обоснования покупки низколиквидных бумаг, то в них не стоит входить из-за повышенных рисков. Желание оседлать рост может обернуться повышенными потерями. Если понаблюдать за природой таких взлетов в прошлом, то часто можно увидеть значительную коррекцию, сопоставимую росту, либо среднесрочное сползание котировок.
В акциях Красного Октября-ао подобных текущему взлетов не было. Сейчас проходят рекордные обороты и идет обновление исторических максимумов. На месячном графике был рост в 2017 г., который позже ушел в долгосрочный боковик.
Схожая ситуация в бумагах Мостотреста. Дважды были ситуации поэтапного роста с последующим падением.
В других акциях картина будет схожей. В каждом наблюдаемом кейсе не было важных изменений бизнеса для столь существенной переоценки акций. Это говорит о том, что рано или поздно бумаги скорректируются. Конечно, есть вероятность, что весь подъем не будет распродан, но это не говорит о возможности продолжения дальнейшего кратного роста. Бумаги могут уйти в глубокий боковик.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба