9 февраля 2023 Открытие | Энел Россия
Совет директоров «ЭЛ5-Энерго» (ранее — «Энел Россия») (ENRU) утвердил бизнес-план на 2023–2025 гг. Компания ожидает умеренного роста финансовых показателей благодаря выходу «Кольской ВЭС» на полную мощность, повышению цены КОМ, а также индексации регулируемых тарифов. Улучшение финансовых показателей будет сдерживаться ростом цен на газ, инфляцией постоянных затрат и поддерживающих инвестиций, говорится в сообщении.
В связи с изменением приоритетов финансовой политики компании совет директоров «ЭЛ5-Энерго» также принял решение воздерживаться от рекомендаций собранию акционеров по выплате дивидендов до достижения оптимального уровня долговой нагрузки, — сообщила компания.
Наш взгляд
Тимур Хайруллин, главный аналитик Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»
Мы воспринимаем новость об отказе от дивидендов как негативную. По сути, для инвесторов она может быть сигналом о смене приоритетов компании. Если раньше компания была источником дивидендов, и её собственник был заинтересован в максимизации её акционерной стоимости, то приоритеты у нового собственника — «Лукойла» — могут быть иными. В частности, для компании может быть интересна стабильная работа «ЭЛ5-Энерго» с постепенным ростом закупки газа.
Что делать инвестору
Ранее мы отмечали, что инвестиционный кейс по компании зависит от стратегии и дивидендной политики, которые компания планировала обновить до февраля 2023 г. Бизнес-план утверждён, решение по дивидендам совета директоров озвучено. Теперь мы полагаем, что в секторе есть более интересные идеи для инвестиций, в частности, компания ОГК-2 (OGKB). У нас есть актуальная идея по акциям OGKB, цель — 0,67 руб.
История сделки
В 2022 г. итальянская компания Enel решила продать принадлежащие ей 56,43% акций российской «дочке» — «Энел Россия». Разрешение на сделку было получено в сентябре прошлого года. Покупателями стали «Лукойл» (получил 26,9%) и «Газпромбанк-Фрезия» (получил 29,5%). Сумма сделки составила около 137 млн евро. Затем «Лукойл» выставил оферту миноритариям «Энел Россия» на выкуп оставшихся 43,57% акций по 0,48 руб. за бумагу. В январе 2023 г. «Лукойл» сообщил, что в конце прошлого года он консолидировал 56,43% акций компании. Чьи акции были выкуплены — не раскрывалось, но полученная «Лукойлом» доля соответствует доле «Газпромбанк-Фрезия» (56,43 – 26,9 = 29,53).
Растворившийся дивидендный потенциал
Первоначально компания планировала выплатить акционерам в 2023 г. фиксированные 3 млрд руб., а также 65% консолидированной чистой прибыли 2022 года. В этом случае «Энел Россия» стала бы самой привлекательной дивидендной историей в отраслевом индексе «Электроэнергетики». Дивдоходность точно превысила бы 20%.
Динамика акций
Акции «ЭЛ5-Энерго» в четверг, 9 февраля, по состоянию на 14:15 мск дешевели на 2,2%, до 0,5216 руб. При этом Индекс Мосбиржи рос на 0,1%, а индекс «Электроэнергетики» снижался на 0,5%. Поэтому бумага смотрелась хуже рынка и хуже сектора.
Бумаги компании в декабре продемонстрировали очень неплохую динамику, особенно в конце месяца, когда котировки на максимумах возвращались на уровни, которые последний раз были замечены до начала СВО. На пике декабря месячный рост составлял почти 30%, и этот рост был связан с ожиданиями возвращения к дивидендным выплатам, поскольку компания перешла под контроль российских инвесторов. Однако с тех пор большая часть роста была утрачена.
Сначала года акции компании подешевели на 5% (Индекс Мосбиржи +4,7%, а индекс «Электроэнергетики» +3,5%). Только за последние семь торговых дней акции подешевели на 5,5% — это худшая динамика в секторе.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В связи с изменением приоритетов финансовой политики компании совет директоров «ЭЛ5-Энерго» также принял решение воздерживаться от рекомендаций собранию акционеров по выплате дивидендов до достижения оптимального уровня долговой нагрузки, — сообщила компания.
Наш взгляд
Тимур Хайруллин, главный аналитик Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»
Мы воспринимаем новость об отказе от дивидендов как негативную. По сути, для инвесторов она может быть сигналом о смене приоритетов компании. Если раньше компания была источником дивидендов, и её собственник был заинтересован в максимизации её акционерной стоимости, то приоритеты у нового собственника — «Лукойла» — могут быть иными. В частности, для компании может быть интересна стабильная работа «ЭЛ5-Энерго» с постепенным ростом закупки газа.
Что делать инвестору
Ранее мы отмечали, что инвестиционный кейс по компании зависит от стратегии и дивидендной политики, которые компания планировала обновить до февраля 2023 г. Бизнес-план утверждён, решение по дивидендам совета директоров озвучено. Теперь мы полагаем, что в секторе есть более интересные идеи для инвестиций, в частности, компания ОГК-2 (OGKB). У нас есть актуальная идея по акциям OGKB, цель — 0,67 руб.
История сделки
В 2022 г. итальянская компания Enel решила продать принадлежащие ей 56,43% акций российской «дочке» — «Энел Россия». Разрешение на сделку было получено в сентябре прошлого года. Покупателями стали «Лукойл» (получил 26,9%) и «Газпромбанк-Фрезия» (получил 29,5%). Сумма сделки составила около 137 млн евро. Затем «Лукойл» выставил оферту миноритариям «Энел Россия» на выкуп оставшихся 43,57% акций по 0,48 руб. за бумагу. В январе 2023 г. «Лукойл» сообщил, что в конце прошлого года он консолидировал 56,43% акций компании. Чьи акции были выкуплены — не раскрывалось, но полученная «Лукойлом» доля соответствует доле «Газпромбанк-Фрезия» (56,43 – 26,9 = 29,53).
Растворившийся дивидендный потенциал
Первоначально компания планировала выплатить акционерам в 2023 г. фиксированные 3 млрд руб., а также 65% консолидированной чистой прибыли 2022 года. В этом случае «Энел Россия» стала бы самой привлекательной дивидендной историей в отраслевом индексе «Электроэнергетики». Дивдоходность точно превысила бы 20%.
Динамика акций
Акции «ЭЛ5-Энерго» в четверг, 9 февраля, по состоянию на 14:15 мск дешевели на 2,2%, до 0,5216 руб. При этом Индекс Мосбиржи рос на 0,1%, а индекс «Электроэнергетики» снижался на 0,5%. Поэтому бумага смотрелась хуже рынка и хуже сектора.
Бумаги компании в декабре продемонстрировали очень неплохую динамику, особенно в конце месяца, когда котировки на максимумах возвращались на уровни, которые последний раз были замечены до начала СВО. На пике декабря месячный рост составлял почти 30%, и этот рост был связан с ожиданиями возвращения к дивидендным выплатам, поскольку компания перешла под контроль российских инвесторов. Однако с тех пор большая часть роста была утрачена.
Сначала года акции компании подешевели на 5% (Индекс Мосбиржи +4,7%, а индекс «Электроэнергетики» +3,5%). Только за последние семь торговых дней акции подешевели на 5,5% — это худшая динамика в секторе.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter