19 октября 2009 Mind Money (ИК Церих)
Рынок закончил день и неделю на минорной ноте. Однако большинство игроков воспринимают очередную распродажу как новый легкий насморк. Глобальный оптимизм пока не покидает игроков. Карабканье вверх фондовых рынков уже становится просто неприличным. Все прекрасно понимают основную причину безудержного оптимизма, состоящую в непомерно повышенной ликвидности финансовой системы. Раздутые банками резервы, создаваемые под обесценивание активов ищут очень ликвидный и, по возможности, доходный способ размещения. И многие находят такой инструмент в фондовом рынке. В результате при стагнации экономики ведущие мировые фондовые рынки за прошедшие с острой фазы кризиса месяцы выросли на десятки процентов. Так, фондовые рынки Германии и США поднялись в полтора раза. Некоторые развивающиеся рынки выросли в разы. Например, индекс РТС с начала года вырос почти в три раза. В каждом случае аномального роста были свои специфические причины. У роста фондового рынка Китая торчат уши сверх обильной кредитной накачки, предпринятой в начале года. Рост нашего фондового рынка завязан на рост нефтяных цен.
Заметим, что пока уровень удвоения цен на нефть не смог остановить покупателей и цены на черное золото устремились к новым высотам. За последние две недели цены подпрыгнули на 20%. В потоке новостей рынок умудряется отыскивать позитив и, привязываясь к нему, продолжает покупки. Кроме растущих цен на нефть воодушевление вызвали хорошие отчетные данные банков за 3 квартал. До этого рынок довольствовался ростом показателей настроений. Рынок как будто закрывает глаза, что все это "благополучие" очень неустойчиво. Тот же рост банковской прибыли имеет "бумажный" характер и связан, в том числе, с тем же ростом фондового рынка. Поэтому пока идеи коррекции не находят должного развития.
На предстоящей неделе:
ГМК Норильский никель опубликует отчетность по МСФО за первое полугодие 2009г. Напомним, что чистая прибыль компании за первое полугодие 2008г. по МСФО составила $2,68 млрд. Выручка снизилась на 5,7% до $7,21 млрд. На наступающей неделе ожидаются Финансовые результаты ВББ (21 октября), ТМК по МСФО за 1 пол. 2009 г, операционные результаты Дикси и Фармстандарта за 3 квартал 2009 г. 23 окт ConocoPhillips представит отчет за 3-й квартал в котором раскроет оценку результатов ЛУКОЙЛа.
Состоится внеочередное общее собрание акционеров Северстали, в ходе которого акционеры рассмотрят вопросы об изменении размера вознаграждений и компенсаций расходов, выплачиваемых членам совета директоров, а также изберут новый состав Совета. Акционеры Связь-банка на внеочередном общем собрании пересмотрят состав Совета директоров. 22 октября Сильвинит на внеочередном собрании акционеров обсудит вопрос о привлечении кредита в Сбербанке на 1,5 млрд. долл., для рефинансирования долга перед ВТБ. Состоится закрытие реестра акционеров для назначенного на 24 ноября внеочередного собрания акционеров НОВАТЭКа, которое будет одобрять договора поставки газа для Интер РАО ЕЭС.
20-21 окт ЮТК размещает облигационные займы. Ростехнадзор с 19 октября по 16 ноября 2009г. проведет плановую комплексную проверку соблюдения требований безопасности в организациях нефтяной компании ТНК-BP. В понедельник пройдет "круглый стол", посвященный антикризисному потенциалу российских банков. В тот же день руководство МТС на встрече с аналитиками расскажет о стратегии компании, а на встречах 20 и 23 октября X5 Retail Group ожидают раскрытия информации о прогнозах на 2009 год и о планах инвестиций и открытий на 2010 год.
Но вернемся к общим тенденциям. Наметившаяся коррекция пока не должна превратиться во вторую волну. Хотя чисто календарные факторы заставляют насторожиться. Октябрь для фондового рынка является трудным месяцем. Сегодняшний кризис часто сравнивают с Великой депрессией. Тогда основной обвал случился в конце октября. Прошлый октябрь был тоже достаточно трудным. Начавшаяся два дня назад коррекция пока находится в стадии развития и только время может достоверно ответить на вопрос о ее глубине.
А пока мир находится на полуволне стимулирования. Грозящий вдалеке всплеск инфляции у многих вызывает тревогу. Но машина подкрашивания данных в розовые тона пока работает исправно и большинство инвесторов продолжают ей верить. В конце прошлой недели она выдала «на гора» порцию успокоительных результатов: данные по CPI США в сентябре оказались несколько хуже прогнозов аналитиков, однако уровень инфляции остался довольно скромным. Индекс CPI в сентябре составил +0.2% м/м и -1.3% г/г, базовый индекс CPI вышел на уровне +0.2% м/м и +1.5% г/г. Тишь да гладь - можно продолжать монетарное стимулирование. Впрочем, голоса, указывающие на приближающуюся угрозу инфляции,
становятся все слышнее. Но голоса голосами, а как на проблему смотрят руководители центральных банков, мы узнаем через две недели. Напомним, что 3 ноября плановое заседание FOMC проведет ФРС США, на котором будут определены основные ориентиры кредитно-денежной политики на ближайшее время. А 4 и 5 ноября уровни процентных ставок будут определять Англии Банк и ЕЦБ.
По нашему мнению еще есть возможность и готовность продолжать политику финансового стимулирования и ее будут продолжать до тех пор, пока станет невозможно скрывать реально растущую инфляцию. Поэтому коррекции – да, но риски сильного снижения в ближайшие недели считаем не очень высокими.
Подлевских Николай
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Заметим, что пока уровень удвоения цен на нефть не смог остановить покупателей и цены на черное золото устремились к новым высотам. За последние две недели цены подпрыгнули на 20%. В потоке новостей рынок умудряется отыскивать позитив и, привязываясь к нему, продолжает покупки. Кроме растущих цен на нефть воодушевление вызвали хорошие отчетные данные банков за 3 квартал. До этого рынок довольствовался ростом показателей настроений. Рынок как будто закрывает глаза, что все это "благополучие" очень неустойчиво. Тот же рост банковской прибыли имеет "бумажный" характер и связан, в том числе, с тем же ростом фондового рынка. Поэтому пока идеи коррекции не находят должного развития.
На предстоящей неделе:
ГМК Норильский никель опубликует отчетность по МСФО за первое полугодие 2009г. Напомним, что чистая прибыль компании за первое полугодие 2008г. по МСФО составила $2,68 млрд. Выручка снизилась на 5,7% до $7,21 млрд. На наступающей неделе ожидаются Финансовые результаты ВББ (21 октября), ТМК по МСФО за 1 пол. 2009 г, операционные результаты Дикси и Фармстандарта за 3 квартал 2009 г. 23 окт ConocoPhillips представит отчет за 3-й квартал в котором раскроет оценку результатов ЛУКОЙЛа.
Состоится внеочередное общее собрание акционеров Северстали, в ходе которого акционеры рассмотрят вопросы об изменении размера вознаграждений и компенсаций расходов, выплачиваемых членам совета директоров, а также изберут новый состав Совета. Акционеры Связь-банка на внеочередном общем собрании пересмотрят состав Совета директоров. 22 октября Сильвинит на внеочередном собрании акционеров обсудит вопрос о привлечении кредита в Сбербанке на 1,5 млрд. долл., для рефинансирования долга перед ВТБ. Состоится закрытие реестра акционеров для назначенного на 24 ноября внеочередного собрания акционеров НОВАТЭКа, которое будет одобрять договора поставки газа для Интер РАО ЕЭС.
20-21 окт ЮТК размещает облигационные займы. Ростехнадзор с 19 октября по 16 ноября 2009г. проведет плановую комплексную проверку соблюдения требований безопасности в организациях нефтяной компании ТНК-BP. В понедельник пройдет "круглый стол", посвященный антикризисному потенциалу российских банков. В тот же день руководство МТС на встрече с аналитиками расскажет о стратегии компании, а на встречах 20 и 23 октября X5 Retail Group ожидают раскрытия информации о прогнозах на 2009 год и о планах инвестиций и открытий на 2010 год.
Но вернемся к общим тенденциям. Наметившаяся коррекция пока не должна превратиться во вторую волну. Хотя чисто календарные факторы заставляют насторожиться. Октябрь для фондового рынка является трудным месяцем. Сегодняшний кризис часто сравнивают с Великой депрессией. Тогда основной обвал случился в конце октября. Прошлый октябрь был тоже достаточно трудным. Начавшаяся два дня назад коррекция пока находится в стадии развития и только время может достоверно ответить на вопрос о ее глубине.
А пока мир находится на полуволне стимулирования. Грозящий вдалеке всплеск инфляции у многих вызывает тревогу. Но машина подкрашивания данных в розовые тона пока работает исправно и большинство инвесторов продолжают ей верить. В конце прошлой недели она выдала «на гора» порцию успокоительных результатов: данные по CPI США в сентябре оказались несколько хуже прогнозов аналитиков, однако уровень инфляции остался довольно скромным. Индекс CPI в сентябре составил +0.2% м/м и -1.3% г/г, базовый индекс CPI вышел на уровне +0.2% м/м и +1.5% г/г. Тишь да гладь - можно продолжать монетарное стимулирование. Впрочем, голоса, указывающие на приближающуюся угрозу инфляции,
становятся все слышнее. Но голоса голосами, а как на проблему смотрят руководители центральных банков, мы узнаем через две недели. Напомним, что 3 ноября плановое заседание FOMC проведет ФРС США, на котором будут определены основные ориентиры кредитно-денежной политики на ближайшее время. А 4 и 5 ноября уровни процентных ставок будут определять Англии Банк и ЕЦБ.
По нашему мнению еще есть возможность и готовность продолжать политику финансового стимулирования и ее будут продолжать до тех пор, пока станет невозможно скрывать реально растущую инфляцию. Поэтому коррекции – да, но риски сильного снижения в ближайшие недели считаем не очень высокими.
Подлевских Николай
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу