14 февраля 2023 PRAVDA Invest
ЦБ в пятницу сохранил ключевую ставку, но дал жесткий сигнал и пересмотрел прогнозы.
👉🏻 Средняя ключевая ставка до конца года ожидается в диапазоне 6,9-9,2% годовых. Учитывая характер дискуссии ЦБ и отмеченные в пресс-релизе риски, более вероятен сдвиг КС в сторону верхней границы. А значит, что в моменте ее величина может достигать даже 10%.
Реакция рынка в значительной степени будет зависеть от инфляционных ожиданий на 2024 г.
📍Если рынок поверит в то, что кратковременное повышение КС в 2023 г. позволит купировать инфляционный риск, то можно ждать роста краткосрочных ставок при стабильности долгосрочных. Сейчас как раз спред 10-2yr ОФЗ на многолетнем максимуме.
📍Если не поверит, то произойдет сдвиг всей кривой вверх.
В первом случае можно удерживать длинные бумаги в портфеле, не предполагая роста их стоимости в 2023 г., но получая повышенную текущую доходность в некоторых выпусках. Можно, хоть и страшновато. 😰
Во втором случае спасут только флоатеры, линкеры и очень короткие облиги с дюрацией до года и желательно амортизационной структурой погашения. 🤓
✅ Мы выбрали несколько таких бумаг, где еще и цена ниже номинала и делимся с вами в приложенном скриншоте. В некоторых бумагах из выборки кредитный риск выше среднего, но, по нашим оценкам, его реализация до полного погашения данных выпусков маловероятна. Тем не менее, о кредитном риске не забывайте, выбирая долю для каждой бумаги в портфеле.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter