Пора уже покупать ОФЗ? [Spoiler] Нет

На этой неделе рынок ОФЗ заметно корректируется после пятничного заседания Банка Россиипо ставке. Регулятор оставил ключевую ставку неизменной на уровне 7.5%, но ужесточил сигнал и повысил на 50бп прогноз по средней ключевой ставке на среднесрочной перспективе. Рост доходностей наиболее заметен в коротких и среднесрочных выпусках, где ставки, в среднем, выросли на 25-30бп и 10-15бп с пятницы; длинные - на 5-10бп. Выпуски с погашением в 2029-21гг. практически вернулись на уровен конца сентября (выше 10%).

❗️Однако, мы думаем, что торопиться с покупкой подешевевших ОФЗ не стоит. Есть три причины на то, чтобы проявить осторожность:

1) Рост ключевой ставки ЦБ теперь является базовым сценарием, что будет толкать ставки ОФЗ еще выше;
2) С начала года Минфин разместил ОФЗ почти на 524 млрд. руб., а план на весь год составляет 2.6 трлн. руб. При этом дефицит складывается выше , чем ожидалось, что создает риски дополнительных потребностей в размещении займов;
3) Риск-премии, заложенные в текущие котировки ОФЗ, нельзя назвать завышенными.

🔜 Мы думаем, что на пике цикла ужесточения денежно-кредитной политики короткие ставки могут достичь 9.5%, а длинные 11%.

---

https://t.me/omyinvestments (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter