16 февраля 2023 PRAVDA Invest | Яндекс
Яндекс опубликовал сильный отчет за 4 кв 2022 г. и за 2022. Но риски в акциях сконцентрированы в другой плоскости.
ЦИФРЫ. Делимся впечатлением от отчета:
В сравнении с 4 кв 2022 результаты такие:
- Выручка: 164,8 млрд руб (+49% г/г) - выше ожиданий
- Выручка за 22 г.: 521,7 млрд руб. (+46% г/г) - выше ожиданий. Но ниже темпов 2021 г. (+63% г/г)
- Скорр. EBITDA: 17,2 млрд руб. (+77 г/г) - выше прогноза
- Чистая прибыль: 7,1 млрд руб. (против убытка в 4 кв 22г 2,9 млрд)
-Остаток денежных средств: 83,3, млрд руб ($1,2 млрд)
-Капитальные затраты за 22 г.: 50,5 млрд руб. Это 10% от выручки, минимальное соотношение.
- Долга нет. Мультипликатор Долг/EBITDA = -0,5х
Как и для любой компания роста, в первую очередь из показателей важна динамика выручки и доли рынка.
- Сегмент поиска и портала +47% г/г в выручке, за счет улучшения рекламных продуктов. Доля на российском рынке 62,6% (по сравнению с 60,2% долей в 4 кв 2021 г) и 62% в 2021;
- Сегмент электронной коммерции, Райдтеха и Доставки: Электронная коммерция GMV +90% г/г, Райдтех - GMV +25% г/г.
- Медиа сервисы (Plus and Entertainment Services) по выручке +84% г/г за счет увеличения доходов от продаж подписки и изменения тарифов на сервисы Яндекса. Число подписчиков 19,3 млн чел ( +66% г/г) - отличный задел для развития финтехнаправления. Отметим, рост выручки сервиса Кинопоиска, который имеет высокие шансы на выход в плюс по прибыльности (EBITDA).
🔥КОММЕНТАРИЙ: Яндекс продемонстрировал сильные результаты по выручке, EBITDA и чистой прибыли, которые превзошли рыночные прогнозы. Годовые цели компании опять же достигнуты, несмотря на суперсложный год. Напомним, что компания прогнозировала выручку по итогам 2022 в диапазоне 490-500 млрд руб., после событий СВО прогноз был отозван.
ДЛЯ ИНФО: Яндекс пока что не возобновляет публикацию гайденса финансовых показателей "из-за сохраняющейся высокой степени неопределённости в отношении геополитических и макроэкономических событий в будущем".
🔥РЕАКЦИЯ РЫНКА Акции компании в моменте прибавили почти 1%. Но из-за общего негативного настроя рынка позже рост был весь растерян.
Акции Яндекса торгуются в боковике с лета 2022 г., чуть выше 200-дневной скользящей средней. Ближайший интересный уровень лежит в районе 2200-2300 п, где находится серьезное сопротивление. График прикрепляем к посту.
КАКИЕ РИСКИ?
Ключевой риск для акционеров - ВЫНУЖДЕННОЕ разделение бизнеса на российский и международный. И на данный момент нет ясности как этот процесс будет происходить. С учетом данного риска акции Яндекса находятся ВНЕ зоне нашего внимания.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу