17 февраля 2023 БКС Экспресс Покровский Никита
Что нужно большинству инвесторов? Знать что купить, почему, когда продать.
Новая рубрика «Где альфа» идет еще дальше:
• рекомендует, что купить, чтобы потенциально выросло больше, чем рынок, причем в самое ближайшее время
• объясняет почему действительно стоит покупать с применением редких исследований, но простым языком
• советует, когда продать, пока большинство будет только думать о покупках.
Что купить
Акции компаний из коммунального сектора США.
Можно рассмотреть набор NextEra Energy (NEE), Duke (DUK), Exelon (EXC), American Electric Power (AEP) и добавить умеренного риска c Dominion Energy (D), но в случае c данным сектором рекомендую для приобретения в портфель просто секторальный ETF — Utilities Select Sector SPDR (XLU).
Аккумулировать позицию можно начинать в диапазоне $65,5—67,5.
Почему
• Сигнал к опережению. Соотношение динамики котировок сектора и бенчмарка (XLU/SPY) указывает на отставание XLU от SPY в последние недели. С помощью индикатора ROC (Rate of Change) можно увидеть, что намечается локальный разворот тенденции и потенциальное опережение бенчмарка в среднесрочной перспективе.
В пользу роста выше рынка указывает и историческая сезонность — с середины февраля коммунальный сектор склонен опережать S&P 500 по доходности, ввиду фундаментальных причин.
Исследования также показывают, что коммунальный сектор США склонен обгонять рынок, когда происходит локальная (!) коррекция индекса S&P 500. Капитал на время снижения использует сектор, как защиту. Значит нужно найти признаки приближения спада.
• Паттерн роста. Один из способов — исследовать действия участников рынка. Умные деньги чаще всего хеджируют свои позиции через опционы. Если идет ставка на падение, то защищают ее call-опционами. Розничные инвесторы в этот момент наоборот покупают в надежде на рост. Из-за этого происходит резкое увеличение объемов покупок опционов, что можно наблюдать сейчас.
Пики покупок чаще всего совпадают с началом локальных коррекций.
Подтверждение такого поведения этих двух групп видно и на анализе инвестиционных потоков. Мировые управляющие активно наращивали вложения в рынок с начала года, а сейчас начали их снижать. Розничные инвесторы, еще только начинают выходить на положительный инвестиционный поток.
Говоря просто — умные деньги не ожидают продолжения роста и уже начали продавать, а рядовой инвестор покупает.
Есть и другие сигналы о надвигающейся коррекции, но в целом картина ясна. О глобальном падении в краткосрочной перспективе речи пока не идет, а значит высока вероятность, что снова сработает зависимость — индекс S&P 500 уйдет в коррекцию, а капитал будет прятаться в защитном коммунальном секторе, за счет чего он будет расти.
• Благоприятная оценка. Перед покупкой любого актива нужно убедиться в том, что не переплачиваешь и есть запас для роста.
Самый простой способ — посмотреть историческую динамику P/E. На данный момент она чуть ниже средних значений за последние 5 лет. Не идеально, но конкретном в нашем случае главное не переплатить. При снижении в рекомендуемый диапазон для набора позиций значения станут более привлекательными.
Более сложный способ создание количественных моделей оценки привлекательности актива на основе множества типов данных, которые будут указывать на хорошие места для покупок.
Текущие результаты одной из таких авторских моделей, в виде простого индикатора начинают сигнализировать о благоприятной картине для набора позиций. Исторически при вхождений значений в экстремальные области в среднесрочной перспективе XLU имел тенденцию к росту.
Когда продать
Минимальная цель для роста XLU — $70. В случае развития позитивного сценария — $76. Доходность от 5% до 15%. Может показаться не много, но с учетом короткого времени исполнения (до 4-х месяцев после снижения в диапазон для покупок) и опережения S&P 500 — цифры привлекательные.
Инвесторы могут самостоятельно использовать индикаторы для отслеживания состояний перекупленности, как ориентир для фиксации. О закрытии рекомендации будет сообщено заранее в отдельном материале.
Новая рубрика «Где альфа» идет еще дальше:
• рекомендует, что купить, чтобы потенциально выросло больше, чем рынок, причем в самое ближайшее время
• объясняет почему действительно стоит покупать с применением редких исследований, но простым языком
• советует, когда продать, пока большинство будет только думать о покупках.
Что купить
Акции компаний из коммунального сектора США.
Можно рассмотреть набор NextEra Energy (NEE), Duke (DUK), Exelon (EXC), American Electric Power (AEP) и добавить умеренного риска c Dominion Energy (D), но в случае c данным сектором рекомендую для приобретения в портфель просто секторальный ETF — Utilities Select Sector SPDR (XLU).
Аккумулировать позицию можно начинать в диапазоне $65,5—67,5.
Почему
• Сигнал к опережению. Соотношение динамики котировок сектора и бенчмарка (XLU/SPY) указывает на отставание XLU от SPY в последние недели. С помощью индикатора ROC (Rate of Change) можно увидеть, что намечается локальный разворот тенденции и потенциальное опережение бенчмарка в среднесрочной перспективе.
В пользу роста выше рынка указывает и историческая сезонность — с середины февраля коммунальный сектор склонен опережать S&P 500 по доходности, ввиду фундаментальных причин.
Исследования также показывают, что коммунальный сектор США склонен обгонять рынок, когда происходит локальная (!) коррекция индекса S&P 500. Капитал на время снижения использует сектор, как защиту. Значит нужно найти признаки приближения спада.
• Паттерн роста. Один из способов — исследовать действия участников рынка. Умные деньги чаще всего хеджируют свои позиции через опционы. Если идет ставка на падение, то защищают ее call-опционами. Розничные инвесторы в этот момент наоборот покупают в надежде на рост. Из-за этого происходит резкое увеличение объемов покупок опционов, что можно наблюдать сейчас.
Пики покупок чаще всего совпадают с началом локальных коррекций.
Подтверждение такого поведения этих двух групп видно и на анализе инвестиционных потоков. Мировые управляющие активно наращивали вложения в рынок с начала года, а сейчас начали их снижать. Розничные инвесторы, еще только начинают выходить на положительный инвестиционный поток.
Говоря просто — умные деньги не ожидают продолжения роста и уже начали продавать, а рядовой инвестор покупает.
Есть и другие сигналы о надвигающейся коррекции, но в целом картина ясна. О глобальном падении в краткосрочной перспективе речи пока не идет, а значит высока вероятность, что снова сработает зависимость — индекс S&P 500 уйдет в коррекцию, а капитал будет прятаться в защитном коммунальном секторе, за счет чего он будет расти.
• Благоприятная оценка. Перед покупкой любого актива нужно убедиться в том, что не переплачиваешь и есть запас для роста.
Самый простой способ — посмотреть историческую динамику P/E. На данный момент она чуть ниже средних значений за последние 5 лет. Не идеально, но конкретном в нашем случае главное не переплатить. При снижении в рекомендуемый диапазон для набора позиций значения станут более привлекательными.
Более сложный способ создание количественных моделей оценки привлекательности актива на основе множества типов данных, которые будут указывать на хорошие места для покупок.
Текущие результаты одной из таких авторских моделей, в виде простого индикатора начинают сигнализировать о благоприятной картине для набора позиций. Исторически при вхождений значений в экстремальные области в среднесрочной перспективе XLU имел тенденцию к росту.
Когда продать
Минимальная цель для роста XLU — $70. В случае развития позитивного сценария — $76. Доходность от 5% до 15%. Может показаться не много, но с учетом короткого времени исполнения (до 4-х месяцев после снижения в диапазон для покупок) и опережения S&P 500 — цифры привлекательные.
Инвесторы могут самостоятельно использовать индикаторы для отслеживания состояний перекупленности, как ориентир для фиксации. О закрытии рекомендации будет сообщено заранее в отдельном материале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба