20 февраля 2023 БКС Экспресс | Рубль
Западные валюты продолжают расти, достигая максимумов с апреля 2022 г. Доллар поднимался к 75 руб., а евро — к 80 руб. На российскую валюту давит сокращение доходной части бюджета при одновременном наращивании расходов, а также санкционные и геополитические опасения.
Разберемся, как инвесторы могут управлять своим капиталом эффективнее и заработать на текущих рыночных тенденциях при ограниченных рисках.
На графике видим: евро за последние 2 месяца уже дважды поднималось к отметке в 80 руб., после чего перед следующей попыткой подъема происходил откат. Вероятно, рост западной валюты в 2023 г. может продолжиться.
Сложности с валютными инструментами
• Валютные курсы достаточно волатильны — инвестор не всегда успевает в подходящий момент открыть/закрыть позицию. Покупка самих «токсичных» западных валют несет риски.
• Ставка на валютные депозиты стала невыгодной: после ввода санкций банки снизили проценты по депозитам, а некоторые вводили комиссии за хранение денежных средств.
• До 2022 г. на российском долговом рынке наибольшую доходность давали еврооблигации, выпущенные российскими компаниями в зарубежной валюте. После введения антироссийских санкций западные банки стали ограничивать платежи в валютах недружественных стран, в итоге вызвав проблемы в работе с евробондами.
Решение
В 2022 г. вместо еврооблигаций на российском рынке появились замещающие облигации. В начале текущего года Банк России настоятельно рекомендовал участникам финансового рынка, имеющим обязательства, связанные с еврооблигациями, использовать механизм замещающих облигаций. Предложение этих инструментов обоснованно будет увеличиваться, расширяя ликвидность.
Основные характеристики замещающих облигаций:
• Номинированы и дают доходность в валюте западных стран.
• Все операции, расчеты и выплаты осуществляются в рублях внутри российской финансовой системы.
• Низкий порог входа — от $1 тыс., против от $200 тыс. при покупке евробондов.
• Большинство из них доступны неквалифицированным инвесторам.
• Позволяют получить налоговый вычет при удержании бумаг более 3 лет.
Таким образом, инструменты не несут санкционных рисков при достаточно высокой валютной доходности. Позволяют застраховаться от обесценения рубля и дают потенциальную возможность заработать при росте западных валют. По результатам прошлого года инвесторы уже смогли оценить эффективность применения новых инструментов на Московской бирже.
Почему сейчас
Одновременно с ростом курса валюты геополитические опасения вызвали снижение цен на российском долговом рынке и, соответственно, рост доходностей. Замещающие облигации сейчас выглядят привлекательно для покупки.
Выпуски:
• ЛУКОЙЛ 27, валюта USD, доходность к погашению 5% годовых, с погашением в 2027 г. , кредитный рейтинг ruAAA.
• ММК ЗО-2024, валюта USD, доходность к погашению 5,7% годовых, с погашением в 2024 г., кредитный рейтинг ruAA+.
• Газпром капитал ЗО28-1-Е, валюта EURO, доходность к погашению 8,5% годовых, с погашением в 2028 г., кредитный рейтинг ruAAA.
• ПИК-Корпорация 001P-05, валюта USD, доходность к погашению 8,9% годовых, с погашением в 2034 г., кредитный рейтинг ruA+.
• Борец Капитал ЗО-2026, валюта USD, доходность к погашению 9,6% годовых, с погашением в 2034 г., кредитный рейтинг ruA+.
Разберемся, как инвесторы могут управлять своим капиталом эффективнее и заработать на текущих рыночных тенденциях при ограниченных рисках.
На графике видим: евро за последние 2 месяца уже дважды поднималось к отметке в 80 руб., после чего перед следующей попыткой подъема происходил откат. Вероятно, рост западной валюты в 2023 г. может продолжиться.
Сложности с валютными инструментами
• Валютные курсы достаточно волатильны — инвестор не всегда успевает в подходящий момент открыть/закрыть позицию. Покупка самих «токсичных» западных валют несет риски.
• Ставка на валютные депозиты стала невыгодной: после ввода санкций банки снизили проценты по депозитам, а некоторые вводили комиссии за хранение денежных средств.
• До 2022 г. на российском долговом рынке наибольшую доходность давали еврооблигации, выпущенные российскими компаниями в зарубежной валюте. После введения антироссийских санкций западные банки стали ограничивать платежи в валютах недружественных стран, в итоге вызвав проблемы в работе с евробондами.
Решение
В 2022 г. вместо еврооблигаций на российском рынке появились замещающие облигации. В начале текущего года Банк России настоятельно рекомендовал участникам финансового рынка, имеющим обязательства, связанные с еврооблигациями, использовать механизм замещающих облигаций. Предложение этих инструментов обоснованно будет увеличиваться, расширяя ликвидность.
Основные характеристики замещающих облигаций:
• Номинированы и дают доходность в валюте западных стран.
• Все операции, расчеты и выплаты осуществляются в рублях внутри российской финансовой системы.
• Низкий порог входа — от $1 тыс., против от $200 тыс. при покупке евробондов.
• Большинство из них доступны неквалифицированным инвесторам.
• Позволяют получить налоговый вычет при удержании бумаг более 3 лет.
Таким образом, инструменты не несут санкционных рисков при достаточно высокой валютной доходности. Позволяют застраховаться от обесценения рубля и дают потенциальную возможность заработать при росте западных валют. По результатам прошлого года инвесторы уже смогли оценить эффективность применения новых инструментов на Московской бирже.
Почему сейчас
Одновременно с ростом курса валюты геополитические опасения вызвали снижение цен на российском долговом рынке и, соответственно, рост доходностей. Замещающие облигации сейчас выглядят привлекательно для покупки.
Выпуски:
• ЛУКОЙЛ 27, валюта USD, доходность к погашению 5% годовых, с погашением в 2027 г. , кредитный рейтинг ruAAA.
• ММК ЗО-2024, валюта USD, доходность к погашению 5,7% годовых, с погашением в 2024 г., кредитный рейтинг ruAA+.
• Газпром капитал ЗО28-1-Е, валюта EURO, доходность к погашению 8,5% годовых, с погашением в 2028 г., кредитный рейтинг ruAAA.
• ПИК-Корпорация 001P-05, валюта USD, доходность к погашению 8,9% годовых, с погашением в 2034 г., кредитный рейтинг ruA+.
• Борец Капитал ЗО-2026, валюта USD, доходность к погашению 9,6% годовых, с погашением в 2034 г., кредитный рейтинг ruA+.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба