21 февраля 2023 Мои Инвестиции | VEON
Какие есть риски?
🔻На наш взгляд, один из основных рисков – потенциальное ухудшение финансовых показателей VEON в долларовом выражении из-за ослабления национальных валют на основных рынках компании (даже при сохранении роста в национальных валютах)
🔻Например, снижение EBITDA долларовом выражении на 10% г/г в течение следующих четырех кварталов предполагает мультипликатор EV/EBITDA 3.4x. Такую оценку, на наш взгляд, можно считать в целом справедливой
🔻Дополнительные риски связаны с Украиной, на которую приходится около трети EBITDA оставшегося бизнеса VEON
🔻Мы полагаем, что эта неопределенность может негативно влиять на котировки акций VEON в краткосрочной перспективе
Что с акциями на Московской бирже?
🔹С начала ноября цена акций на Мосбирже в рублях выросла примерно на 70%, а в пересчете на доллары – примерно на 40%, значительно отстав от движения котировок на Nasdaq
🔹В результате сейчас акции торгуются с дисконтом 25-30% к Nasdaq
🔹Мы полагаем, что основная причина – риск остаться с неликвидным активом
🔹В частности, пока VEON не предложил какой-либо вариант решения проблемы, а выделяемый российский бизнес, похоже, не станет публичной компанией
Что делать с акциями компании?
📌Для инвесторов на Nasdaq ключевым краткосрочным фактором будет публикация показателей VEON за 4 кв. 2022 г. (предположительно в марте-апреле), которая позволит составить более точное представление о динамике финансовых показателей и долга и текущей оценке
🔸До прояснения этих моментов мы считаем покупку акций на текущих уровне едва ли привлекательной
❗️Мы также полагаем, что дисконт в 25-30% на Мосбирже может недостаточно отражать риск остаться с неликвидным активом
⚠️Сохраняем осторожный взгляд на компанию
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🔻На наш взгляд, один из основных рисков – потенциальное ухудшение финансовых показателей VEON в долларовом выражении из-за ослабления национальных валют на основных рынках компании (даже при сохранении роста в национальных валютах)
🔻Например, снижение EBITDA долларовом выражении на 10% г/г в течение следующих четырех кварталов предполагает мультипликатор EV/EBITDA 3.4x. Такую оценку, на наш взгляд, можно считать в целом справедливой
🔻Дополнительные риски связаны с Украиной, на которую приходится около трети EBITDA оставшегося бизнеса VEON
🔻Мы полагаем, что эта неопределенность может негативно влиять на котировки акций VEON в краткосрочной перспективе
Что с акциями на Московской бирже?
🔹С начала ноября цена акций на Мосбирже в рублях выросла примерно на 70%, а в пересчете на доллары – примерно на 40%, значительно отстав от движения котировок на Nasdaq
🔹В результате сейчас акции торгуются с дисконтом 25-30% к Nasdaq
🔹Мы полагаем, что основная причина – риск остаться с неликвидным активом
🔹В частности, пока VEON не предложил какой-либо вариант решения проблемы, а выделяемый российский бизнес, похоже, не станет публичной компанией
Что делать с акциями компании?
📌Для инвесторов на Nasdaq ключевым краткосрочным фактором будет публикация показателей VEON за 4 кв. 2022 г. (предположительно в марте-апреле), которая позволит составить более точное представление о динамике финансовых показателей и долга и текущей оценке
🔸До прояснения этих моментов мы считаем покупку акций на текущих уровне едва ли привлекательной
❗️Мы также полагаем, что дисконт в 25-30% на Мосбирже может недостаточно отражать риск остаться с неликвидным активом
⚠️Сохраняем осторожный взгляд на компанию
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter