27 февраля 2023 The Wall Street Journal | Природный газ
Топливо потеряло две трети стоимости с середины декабря
С середины декабря цены на природный газ упали более чем на 65% и на этой неделе достигли минимальной отметки с момента ввода карантинов из-за пандемии в 2020 году, что вынудило производителей сбавить темпы бурения после резкого разворота на рынке топлива, которое используется для отопления и выработки электроэнергии.
Дорогой газ стал основным фактором роста инфляции в течение последних двух лет: это привело к повышению цен на электроэнергию и отопление, а также к увеличению производственных затрат на удобрения, сталь, стекло, алюминий, пластик и картон.
Сейчас производители пытаются избежать избытка на рынке, а трейдеры и аналитики подсчитывают, насколько должны упасть цены, чтобы стимулировать необходимый баланс добычи и спроса на рынке.
Американские плательщики должны выиграть от этого, особенно с началом сезона кондиционирования воздуха. Падение цен на газ также укрепило бы итоговые результаты компаний, пострадавшие из-за роста расходов на сырье. Показатели рентабельности компаний, входящих в индекс S&P 500, снижаются шестой квартал подряд, что может помешать восстановлению акций.
Фьючерсы на газ с поставкой в марте закрылись в четверг на уровне $2.3140 за млн британских тепловых единиц, что на 49% меньше, чем год назад. В начале торгов в среду фьючерсы опустились ниже $2 — порога, который редко удавалось преодолеть в последние 20 лет.
За исключением холодов и снегопадов на Рождество, а также метели на этой неделе, спрос на отопление был не таким большим, чтобы сократить поставки этой зимой. Запасы газа в США достигли профицита, нехарактерного для этого времени года, после значительного дефицита по сравнению с нормальными показателями прошлым летом, когда оптовые цены достигли максимумов сланцевой эпохи и превысили $9 за млн БТЕ.
Обычно производство не может удовлетворить спрос зимой, поэтому газ отбирается из хранилищ, чтобы восполнить дефицит. В период умеренного потребления в начале года производство превысило спрос, а объем газа в хранилищах вырос: это единственный пример увеличения запасов за январь в еженедельных данных Управления энергетической информации, начиная с 2010 года. В четверг EIA сообщило, что запасы в 48 континентальных штатах на 15% выше среднего показателя за пять лет, что означает самый большой профицит с августа 2020 года.
Сейчас избыток на рынке составляет примерно 5 млрд кубических футов в день. И, как отметил Райан Смит, вице-президент по консультированию в компании East Daley Analytics, занимающейся анализом энергетических данных, если производители не сократят добычу, запасы в США превысят емкость хранилищ до наступления следующей зимы.
«Цены могут еще немного упасть», — добавил он.
Мертвый сезон
Аналитики и руководители энергетических компаний считают, что производители должны сократить объемы добычи, чтобы поддержать цены. Они ожидают, что объем буровых работ сильнее всего сократится на сланцевом месторождении Хейнсвилл, где затраты на безубыточную добычу больше, чем на сланцевом месторождении Марцеллус в Аппалачах, и в Западном Техасе, где газ является побочным продуктом бурения нефти.
Буровые установки в США
Месторождение Хейнсвилл находится между восточным Техасом и северной Луизианой. Темпы бурения там резко выросли после карантина для снабжения терминалов по экспорту СПГ и химических предприятий на побережье Мексиканского залива. Однако крупные производители в регионе уже останавливают буровые установки.
Chesapeake Energy Corp. (CHK, рост на 1.53%) заявила в среду, что в этом году прекратит работу трех из 14 буровых установок на своих объектах, начиная с одной в Хейнсвилле в этом квартале. Компания из Оклахома-Сити ожидает, что в 2023 году добыча будет меньше, чем в прошлом году.
«Целесообразно придерживаться дисциплины в вопросах управления капиталом и снизить уровень нашей активности, — заявил директор Ник Делл’Оссо. — Учитывая текущие цены, мы ожидаем некоторого сокращения добычи газа в промежуточный сезон».
Comstock Resources Inc. (CRK, рост на 1.96%), крупный производитель в Хейнсвилле, контролируемый владельцем клуба Dallas Cowboys Джерри Джонсом, на прошлой неделе объявил об остановке двух из девяти буровых установок. При этом партнеры компании на других скважинах следуют их примеру.
«Все, с кем мы разговаривали, останавливают буровые установки», — отметил глава компании Джей Эллисон.
EQT Corp., (EQT, рост на 1.59%), крупнейший производитель газа в США, планирует сохранить добычу на прежнем уровне в этом году.
В целом, по данным аналитиков Evercore ISI, в январе производители получили менее половины от количества разрешений на бурение на месторождениях Хейнсвилл и Марцеллус по сравнению с декабрем.
Аналитики Bank of America сообщили клиентам на этой неделе, что цены достигли дна и составят в среднем $2.45 за млн БТЕ в первом полугодии, а затем начнут расти во второй половине года. Один из рисков для их прогноза заключается в том, что производители, которые хорошо заработали в прошлом году, возможно, лучше справятся с низкими ценами и не спешат сокращать производство.
Спрос может вырасти в ближайшие недели, поскольку должен возобновить работу экспортный завод в Техасе Freeport LNG, закрытый после июньского пожара. Отключение одного из крупнейших в стране экспортных терминалов привело к тому, что на внутреннем рынке осталось много газа, который можно было бы отправить за границу. Однако значительного роста цен не ожидается до следующего года, когда должны открыться несколько новых экспортных терминалов, что увеличит экспортные мощности США на 40%.
«Консенсус предполагает, что для газа наступит мертвый сезон до конца 2024 — начала 2025 года, — отметил аналитик Truist Securities Нил Дингманн. — Трудно говорить о чем-то другом, пока крупные проекты по сжижению природного газа не начнут вводиться в эксплуатацию в конце следующего года».
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу