На прошлой неделе лидер китайского e-commerce Alibaba представила отчёт за 3-й финансовый квартал 2023 года (3 месяца, заканчивающиеся в декабре 2022 года). Выручка компании увеличилась на 2,1% г/г до 247,8 млрд юаней, скорр. EBITDA - на 14,6% до 59,2 млрд. юаней. Скорректированная чистая прибыль на ADS выросла на 14,2% г/г до 12,9 юаней.
При этом свободный денежный поток увеличился на 14,8% г/г до 81,5 млрд юаней. Сильный свободный денежный поток вместе с отрицательным чистым долгом в 420 млрд юаней позволяют компании продолжать проводить байбэк. В прошедшем квартале его объём составил $ 3,3 млрд, что соответствует 1,2% доходности. При этом показатели FCF и чистого долга позволяют выкупать акции и более активно, однако пока менеджмент подходит к данному вопросу достаточно консервативно.
Годовая динамика выручки Alibaba продолжает оставаться достаточно слабой на фоне замедления роста экономики Китая из-за продолжающихся проблем с коронавирусом. При этом скорректированные EBITDA и чистая прибыль смогли вернуться на траекторию роста, что преимущественно связано с низкой базой прошлого года и усилиями менеджмента по снижению расходов.
Отметим, что в этом квартале до 3,3% г/г замедлились темпы роста выручки от сегмента облачных вычислений, что, по данным компании, связано с постепенным уходом одного крупного международного клиента, что напрямую не было связано с качеством предоставляемых услуг. При этом риск ухода других международных клиентов облачного бизнеса Alibaba сохраняется.
Alibaba: основные финпоказатели за 3 фин. квартал 2023 г. (млрд RMB)
На наш взгляд, отчётность Alibaba нейтральна для акций компании. Темпы роста выручки временно замедлились, однако генерация свободного денежного потока остаётся на крайне сильном уровне, а чистая прибыль и EBITDA стали показывать положительную годовую динамику. На этом фоне мы сохраняем позитивный взгляд на акции Alibaba, однако полагаем, что с учётом замедлившихся темпов роста бизнеса наша целевая цена в HKD 154,6 выглядит завышенной. В связи с этим мы ставим наш рейтинг по акциям и ADS Alibaba на пересмотр и в ближайшее время планируем обновить нашу целевую цену с учётом опубликованной отчётности.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом свободный денежный поток увеличился на 14,8% г/г до 81,5 млрд юаней. Сильный свободный денежный поток вместе с отрицательным чистым долгом в 420 млрд юаней позволяют компании продолжать проводить байбэк. В прошедшем квартале его объём составил $ 3,3 млрд, что соответствует 1,2% доходности. При этом показатели FCF и чистого долга позволяют выкупать акции и более активно, однако пока менеджмент подходит к данному вопросу достаточно консервативно.
Годовая динамика выручки Alibaba продолжает оставаться достаточно слабой на фоне замедления роста экономики Китая из-за продолжающихся проблем с коронавирусом. При этом скорректированные EBITDA и чистая прибыль смогли вернуться на траекторию роста, что преимущественно связано с низкой базой прошлого года и усилиями менеджмента по снижению расходов.
Отметим, что в этом квартале до 3,3% г/г замедлились темпы роста выручки от сегмента облачных вычислений, что, по данным компании, связано с постепенным уходом одного крупного международного клиента, что напрямую не было связано с качеством предоставляемых услуг. При этом риск ухода других международных клиентов облачного бизнеса Alibaba сохраняется.
Alibaba: основные финпоказатели за 3 фин. квартал 2023 г. (млрд RMB)
На наш взгляд, отчётность Alibaba нейтральна для акций компании. Темпы роста выручки временно замедлились, однако генерация свободного денежного потока остаётся на крайне сильном уровне, а чистая прибыль и EBITDA стали показывать положительную годовую динамику. На этом фоне мы сохраняем позитивный взгляд на акции Alibaba, однако полагаем, что с учётом замедлившихся темпов роста бизнеса наша целевая цена в HKD 154,6 выглядит завышенной. В связи с этим мы ставим наш рейтинг по акциям и ADS Alibaba на пересмотр и в ближайшее время планируем обновить нашу целевую цену с учётом опубликованной отчётности.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter