27 февраля 2023 Мои Инвестиции
⚔️ Банк Тинькофф. Попадание банка в пакет санкций ЕС может повлечь за собой ограничения ряда валютных и брокерских операций. Банк и Тинькофф Инвестиции (ТИ) уже проинформировали клиентов, что предпримут меры для восстановления доступа клиентов к инструментам и сервисам. Пока понятно, что на торговлю российскими акциями ограничений не будет, а операции с иностранными ценными бумагами будут недоступны в течение 1-3 недель. Валютные операции в евро и передача сообщений SWIFT также будут недоступны.
👎 Мы ожидаем, что данные ограничения будут иметь негативный эффект на комиссионный доход банка. По нашим консервативным прогнозам, чистая прибыль 2023 года может оказаться на 13% ниже наших предыдущих прогнозов (57 млрд руб.). Однако ROE составит 25%. Снижение прибыли и увеличение премии к стоимости капитала негативно влияет на справедливую цену акций. По данным на 13:00, рыночная цена примерно на 7% ниже справедливой оценки, а коэффициенты Р/Е и P/BV 2023 года (8,8 и 1,93, соответственно) также находятся на относительно высоком уровне.
🚫 Отключение ТИ от торгов на СПБ Бирже, где брокер, по данным за июнь 2021 года, занимал 33% долю в объеме торгов, с нашей точки зрения, может иметь краткосрочный негативный эффект на объемы торгов и доходы биржи.
🔴 Банк Санкт-Петербург. Попадание банка в список SDN было менее ожидаемым. Оно может ограничить как комиссионный (в 2021 году комиссии торгового финансирования составляли 29% чистого комиссионного дохода банка), так и торговый доход банка и, по нашим прогнозам, может снизить прибыль 2023 года на 16% относительно наших предыдущих ожиданий. По данным на 24 февраля 2023 года, цена акций снизилась на 5% при вероятной поддержке программы выкупа акций и на 13:00 осталась неизменной. Это выше справедливой оценки акций, но мультипликаторы банка остаются приблизительно на историческом уровне: P/BV – 0,43 и P/E 4,5.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
👎 Мы ожидаем, что данные ограничения будут иметь негативный эффект на комиссионный доход банка. По нашим консервативным прогнозам, чистая прибыль 2023 года может оказаться на 13% ниже наших предыдущих прогнозов (57 млрд руб.). Однако ROE составит 25%. Снижение прибыли и увеличение премии к стоимости капитала негативно влияет на справедливую цену акций. По данным на 13:00, рыночная цена примерно на 7% ниже справедливой оценки, а коэффициенты Р/Е и P/BV 2023 года (8,8 и 1,93, соответственно) также находятся на относительно высоком уровне.
🚫 Отключение ТИ от торгов на СПБ Бирже, где брокер, по данным за июнь 2021 года, занимал 33% долю в объеме торгов, с нашей точки зрения, может иметь краткосрочный негативный эффект на объемы торгов и доходы биржи.
🔴 Банк Санкт-Петербург. Попадание банка в список SDN было менее ожидаемым. Оно может ограничить как комиссионный (в 2021 году комиссии торгового финансирования составляли 29% чистого комиссионного дохода банка), так и торговый доход банка и, по нашим прогнозам, может снизить прибыль 2023 года на 16% относительно наших предыдущих ожиданий. По данным на 24 февраля 2023 года, цена акций снизилась на 5% при вероятной поддержке программы выкупа акций и на 13:00 осталась неизменной. Это выше справедливой оценки акций, но мультипликаторы банка остаются приблизительно на историческом уровне: P/BV – 0,43 и P/E 4,5.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter