21 октября 2009 РосФинКом
Мы продолжаем развивать идею о том, что в краткосрочном периоде (на этой и следующей неделе) на финансовых рынках мы вполне можем увидеть увидеть коррекционное снижение цен на нефть, фиксацию прибыли и продажи в S&P500, а также по ходу дело некоторое укрепление курса доллара. Формальным поводом к этому может быть выход в США блока слабых макроэкономических данных, а также некоторое разочарование, которые может постигнуть инвесторов относительно сезона корпоративной отчетности из США.
Для сравнения можно банально вспомнить, как во второй половине сентября в Соединенных Штатах вышел блок негативных статданных, в результате чего в EUR/USD мы скорректировались с 1,48 до 1,45, а по S&P500 просели с 1070 до 1020 пунктов.
Первым делом внимание обращаем на статистику. 20 октября в США вышли слабые данные по национальному рынку жилья. Во-первых, хуже ожиданий оказалась статистика по закладкам новых домов (Housing starts) за сентябрь — 590к единиц жилья при прогнозе 610к; количество разрешений на застройку (Building permits) также вышло ниже ожиданий и составило всего лишь 573к против ожидавшихся 595к. Во-вторых, в негативном ключе для рисковых активов вышел индекс цен производителей (PPI), который указал на наличие дефляционных процессов снизившихся на 0,6% м/м и 4,8% г/г. В моменте данная статистика может вызвать снижение аппетита к риску, то есть поддержать американскую валюту на FOREX. Однако в среднесрочном периоде вышедшие данные можно трактовать как еще один весомый аргумент в пользу того, что в ближайшие полгода ФРС не пойдет на повышение процентных ставок или ужесточение денежной политики, что будет означать сохранения давления на доллар.
Что касается корпоративной отчетности, то после неплохих результатов от Apple, Texas, Pfizer мы получили во вторник первую порцию негатива. Более всего, хотелось бы выделить такие компании, как Dupont, Caterpiller, Coca-Cola или те компании, у которых данные по чистой прибыли на акцию (EPS) превзошли ожидания рынка, однако выручка, напротив, до прогнозов не дотянула. Такая отчетность, на наш взгляд, может трактоваться как то, что хорошие результаты компании в США показывают вовсе не из-за улучшения ситуации в экономике и на рынках сбыта, а, прежде всего, из-за того, что они очень активно в последнее время сокращали сотрудников и урезали издержки. Все это в конечном счете повод для легкой фиксации прибыли на мировых рынках акций. Во вторник индекс Dow Jones упал на 0,5%, S&P500 снизился на 0,62%, Nasdaq потерял порядка 0,59%.
В любом случае речи о глубокой коррекции пока не идет на рынке акций США. Первая цель для снижения по S&P500 в моменте — поддержка 1070 пунктов, далее 1050. В переспективе ближайших 6 месяцев при этом целью для игры на повышение остается по S&P500 рубеж 1200 пунктов. Вообще, если говорить о фиксации прибыли, то внимание надо обратить на рынок нефти, где мы видели рост цен по WTI на протяжение 8 торговых дней, а непосредственно 20 октября формирование модели свечного анализа «медвежий завал». Целью для коррекции здесь вполне может быть рубеж 75$ за баррель — 38,2% Fibonacci Retracement к росту котировок с 65$ до 80$ за баррель.
EUR
В EUR/USD снижению может способствовать не только ухудшение ситуации с аппетитом к риску, но также еще и повышенное внимание европейских чиновников к сильным колебаниям на FOREX, а также рекордному укреплению евро против доллар в текущем году. Не исключено, что новых покупок в данной валютной паре мы не увидим вплоть до 5 ноября, когда состоится очередное заседание ЕЦБ и очередная пресс-конференция с участием Жан-Клода Трише. Только когда спекулянты убедятся в том, что Жан-Клод Трише не намерен костьми лечь, чтобы остановить удорожание евро, только после этого покупки в евро/доллар могут возобновиться. К тому же открывать новые «длинные» позиции в EUR/USD будет проще, когда несколько ослабнет перекупленность на рынке акций США, а произойти это может ближе к концу месяца.
Пока же по евро можно отметить уровни 1,47/1,48 как возможные цели для коррекционного снижения.
GBP
Для стерлинга помимо всего прочего негативом 20 октября стали намерения Катара зафиксировать прибыли в акциях банка Barclays, которые посредством производных инструментов были приобретены на значительные суммы в самый разгар кризиса. Если Катар решит вывести прибыль, то в конечном счете в моменте это будет означать негативный carry trade по фунту.
Непосредственно в среду значительный интерес будет представлять протокол в 12:30 мск к последнему заседанию Банка Англии. После намеков на прошлой неделе о возможном сворачивании программы количественного смягчения в Великобритании многие могут рассчитывать на то, что в «минутках» также будут положительные для стерлинга заявления. Если, соответственно, этого не произойдет, то есть протокол выйдет в нейтральном ключе, то продажи в GBP/USD или фиксации прибыли к бурному росту ранее могут заметно возрасти.
В общем, по GBP/USD мы бы не исключали снижение в район 1,6150
РТС,ММВБ: стагнация!
На повестке дня вновь фиксация прибыли на российском рынке акций. Статистика из США (Housing starts, Building permits, PPI) за сентябрь вышла хуже ожиданий, корпоративная отчетность за исключением Apple, Texas Instruments, Pfizer оказалась смешанной, а вотдельных случаях слабой. К тому же многие, похоже, не привыкли еще к таким значениям по Dow Jones и S&P500, как 10000 и 1100 пунктов. Здесь же можно отметить еще и цены на нефть, которые после полутора недель роста скорректировались 20 октября в Нью-Йорке почти на 1,5%. В остальном все банально сводится к тому, что в ближайшие полгода по ММВБ мы вполне можем увидеть 1500-1550 пунктов, поэтому любое значительное снижение рынка следует использовать для покупок. Пока напрашивается консолидация по ММВБ в диапазоне 1300-1380 пунктов. Непосредственно 20 октября индекс РТС вырос на 0,89% до 1446,14 пунктов, ММВБ снизился на 0,256% до 1361,75 пунктов. RUS equities
Для сравнения можно банально вспомнить, как во второй половине сентября в Соединенных Штатах вышел блок негативных статданных, в результате чего в EUR/USD мы скорректировались с 1,48 до 1,45, а по S&P500 просели с 1070 до 1020 пунктов.
Первым делом внимание обращаем на статистику. 20 октября в США вышли слабые данные по национальному рынку жилья. Во-первых, хуже ожиданий оказалась статистика по закладкам новых домов (Housing starts) за сентябрь — 590к единиц жилья при прогнозе 610к; количество разрешений на застройку (Building permits) также вышло ниже ожиданий и составило всего лишь 573к против ожидавшихся 595к. Во-вторых, в негативном ключе для рисковых активов вышел индекс цен производителей (PPI), который указал на наличие дефляционных процессов снизившихся на 0,6% м/м и 4,8% г/г. В моменте данная статистика может вызвать снижение аппетита к риску, то есть поддержать американскую валюту на FOREX. Однако в среднесрочном периоде вышедшие данные можно трактовать как еще один весомый аргумент в пользу того, что в ближайшие полгода ФРС не пойдет на повышение процентных ставок или ужесточение денежной политики, что будет означать сохранения давления на доллар.
Что касается корпоративной отчетности, то после неплохих результатов от Apple, Texas, Pfizer мы получили во вторник первую порцию негатива. Более всего, хотелось бы выделить такие компании, как Dupont, Caterpiller, Coca-Cola или те компании, у которых данные по чистой прибыли на акцию (EPS) превзошли ожидания рынка, однако выручка, напротив, до прогнозов не дотянула. Такая отчетность, на наш взгляд, может трактоваться как то, что хорошие результаты компании в США показывают вовсе не из-за улучшения ситуации в экономике и на рынках сбыта, а, прежде всего, из-за того, что они очень активно в последнее время сокращали сотрудников и урезали издержки. Все это в конечном счете повод для легкой фиксации прибыли на мировых рынках акций. Во вторник индекс Dow Jones упал на 0,5%, S&P500 снизился на 0,62%, Nasdaq потерял порядка 0,59%.
В любом случае речи о глубокой коррекции пока не идет на рынке акций США. Первая цель для снижения по S&P500 в моменте — поддержка 1070 пунктов, далее 1050. В переспективе ближайших 6 месяцев при этом целью для игры на повышение остается по S&P500 рубеж 1200 пунктов. Вообще, если говорить о фиксации прибыли, то внимание надо обратить на рынок нефти, где мы видели рост цен по WTI на протяжение 8 торговых дней, а непосредственно 20 октября формирование модели свечного анализа «медвежий завал». Целью для коррекции здесь вполне может быть рубеж 75$ за баррель — 38,2% Fibonacci Retracement к росту котировок с 65$ до 80$ за баррель.
EUR
В EUR/USD снижению может способствовать не только ухудшение ситуации с аппетитом к риску, но также еще и повышенное внимание европейских чиновников к сильным колебаниям на FOREX, а также рекордному укреплению евро против доллар в текущем году. Не исключено, что новых покупок в данной валютной паре мы не увидим вплоть до 5 ноября, когда состоится очередное заседание ЕЦБ и очередная пресс-конференция с участием Жан-Клода Трише. Только когда спекулянты убедятся в том, что Жан-Клод Трише не намерен костьми лечь, чтобы остановить удорожание евро, только после этого покупки в евро/доллар могут возобновиться. К тому же открывать новые «длинные» позиции в EUR/USD будет проще, когда несколько ослабнет перекупленность на рынке акций США, а произойти это может ближе к концу месяца.
Пока же по евро можно отметить уровни 1,47/1,48 как возможные цели для коррекционного снижения.
GBP
Для стерлинга помимо всего прочего негативом 20 октября стали намерения Катара зафиксировать прибыли в акциях банка Barclays, которые посредством производных инструментов были приобретены на значительные суммы в самый разгар кризиса. Если Катар решит вывести прибыль, то в конечном счете в моменте это будет означать негативный carry trade по фунту.
Непосредственно в среду значительный интерес будет представлять протокол в 12:30 мск к последнему заседанию Банка Англии. После намеков на прошлой неделе о возможном сворачивании программы количественного смягчения в Великобритании многие могут рассчитывать на то, что в «минутках» также будут положительные для стерлинга заявления. Если, соответственно, этого не произойдет, то есть протокол выйдет в нейтральном ключе, то продажи в GBP/USD или фиксации прибыли к бурному росту ранее могут заметно возрасти.
В общем, по GBP/USD мы бы не исключали снижение в район 1,6150
РТС,ММВБ: стагнация!
На повестке дня вновь фиксация прибыли на российском рынке акций. Статистика из США (Housing starts, Building permits, PPI) за сентябрь вышла хуже ожиданий, корпоративная отчетность за исключением Apple, Texas Instruments, Pfizer оказалась смешанной, а вотдельных случаях слабой. К тому же многие, похоже, не привыкли еще к таким значениям по Dow Jones и S&P500, как 10000 и 1100 пунктов. Здесь же можно отметить еще и цены на нефть, которые после полутора недель роста скорректировались 20 октября в Нью-Йорке почти на 1,5%. В остальном все банально сводится к тому, что в ближайшие полгода по ММВБ мы вполне можем увидеть 1500-1550 пунктов, поэтому любое значительное снижение рынка следует использовать для покупок. Пока напрашивается консолидация по ММВБ в диапазоне 1300-1380 пунктов. Непосредственно 20 октября индекс РТС вырос на 0,89% до 1446,14 пунктов, ММВБ снизился на 0,256% до 1361,75 пунктов. RUS equities
- RUR: в последнее время активно пересматриваются в сторону повышения прогнозы по товарным валютам (по AUD/CAD, USD/CAD многие ждут паритета — Citi, Mellon, PIMCO). В конечном счете оптимистичный взгляд может быть и на рублевые/сырьевые активы.
- BOFA/ML понижает рекомендацию по акциям Уралкалия с покупать до держать.
- 20/10 СД Связьинвеста обсудит стратегию холдинга, 30/10 уже в Правительстве будут обсуждать этот вопрос. Телекомы/МРК.
- UBS пересмотрели цели в сталелитейном и угольном секторе. По Распадской цель с 4,4$ до 5$ цель повышена. Оценка Мечела с 22$ до 25$ повышена.
- Goldman Sachs: убирают акции Ростелекома -4,65% 188,29р. из списка Russian Focus Ideas. Намек на фиксацию прибыли в бумаге. СЗТелек -0,5% 13,83р., СЗТелек -0,18% 10,74р.Сибирьтелеком -1,05% 1,13р.
- ВТБ 21/10 может отчитаться за 1п09 по МСФО, вслед за чем пройдет «конференц-звонок» в 17:00 мск в среду. Интересны будут комментарии по просроченной задолженности, заявления руководства. Альфа-Банк ждет общий убыток за 1п09 35,9 млрд рублей и по ходу дела убыток за 2кв09. В принципе все готовы к слабой отчетности.
- Метрополь: результаты ВТБ, скорее всего, будут слабые, однако все плохие результаты уже заложены рынком в котировки. Во 2кв09 ожидается убыток 19 млрд рублей, чистый убыток за 1п09 составит 39,5 млрд рублей. Ожидаем значительного роста просроченной задолженности.
- Unicredit Securities: во 2кв09 ВТБ покажет убыток в размере 16,6 млрд рублей в результате значительных объемов резервных отчислений.
- Сбербанк -1,65% 68,06р., ВТБ -1,81% 6,5к.: в среду Morgan Stanley, Wells Fargo. Банки в Европе хуже рынка во вторник.Сбербанк прив -2,21% 41,23р.
- Индекс ММВБ вновь обновил максимумы года.
- Уралсиб: дисконт акций ВТБ к Сбербанку исходя из P/BV на 2010 год снизился с 50% до 25%. В настоящее время акции ВТБ торгуются с прогнозом P/BV на 2010 год на уровне 1,5, что говорит об их справедливо оценке
- Unicredit Securities: приток свежих денег на рынок акций РФ может вызвать дальнейший рост и перевесить любые негативные новости. Потенциал для снижения рынка незначительный, нужно покупать — Газпром, Уралкалий, ГМК, Сургутнефтегаз, ММК во втором эшелоне — АФК Система, МРСК Холдинг, Распадская, Акрон, Drago Oil.С начала года рынок вырос на 125%.
- Автоваз: хуже рынка на фоне заявлений о возможном банкротстве.
- Уралсиб Кэпитал: пересматривает в сторону повышения прогнозы по нефтегазовому сектору на фоне новых макроэкономических прогнозов и снижения премии за риск. Газпром (новая цель 8,9$, акции интересны на фоне их отставания), Газпром нефть(фаворит среди нефтяных компаний — цель 6,10$), Лукойл (рекомендация держать) — наиболее интересные эмитенты. Долгосрочный прогноз 70$ за баррель по нефти.
- Газпром -0,31% 195,22р., Новатэк +0,43% 142,01р., Лукойл -1,53% 1919,15р., Газпромнефть -3,3% 164,49р.
- ГМК Норильский Никель +0,05% 4122,08р.: продолжают поступать лестные комментарии в адрес компании по поводу отчетности за 1п09 и существенного сокращения издержек.
- ING: рекомендует покупать Россию на фоне слабеющего доллара и тех эмитентов, которые связаны с нефть, позитивный взгляд на рынок акций РФ. В 2010 году нефть может стоить 90$-100$, что поддержит российские активы.
- ВТБ Капитал: судя по заявления А.Улюкаева, ЦБ РФ может снизить процентные ставки буквально во вторник на 0,5%. Регулятор, скорее всего, продолжит плавно укреплять рубль.
- Снижение процентных ставок может подстегнуть carry trade, иными словами, дальнейший рост интереса к рублевым активам.
- Аптеки36,6 +14,36% 368р. в лидерах роста на сообщениях о реструктуризации задолженности. Облигации на 2 млрд рублей.
- Металлургия: признаки ухудшения конъюнктуры на рынке стали все заметнее и заметнее. Банк Москвы: цены на сталь в Китае за последние несколько недель заметно упали; значительное увеличение предложения со стороны китайских металлургов. Наш фаворит — Распадская +0,56% 125,02р., цель 5,9$. НЛМК -0,32% 87,1р.,ММК -0,57% 24,1р., Мечел, Северсталь +0,21% 248,02р. — продавать. Полиметалл +1,34% 268,75р.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба