6 марта 2023 БКС Экспресс | Сбер
Сбербанк 9 марта опубликует результаты за 2022 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Мы ожидаем уверенной динамики доходов, учитывая более сильные показатели во II полугодии 2022 г. после валютных и процентных шоков в I полугодии 2022 г., в то время как повышенная стоимость риска, а также другие убытки оказали давление на отчет P&L. Мы также ожидаем увидеть последствия списаний по международным активам для баланса.
Наши ключевые прогнозы представлены ниже.
• Чистый процентный доход, по нашим оценкам, практически не изменился и составил 1 802 млрд руб., поскольку более высокие процентные ставки оказывали давление на стоимость фондирования, в то время как более низкий уровень процентных ставок, а также более высокая доля рублевых кредитов оказали поддержку во II полугодии 2022 г., а чистая процентная маржа снизилась на 30 б.п. г/г до 4,8%.
• Комиссионный доход, по нашим расчетам, также не изменился в 2022 г. и составил 617 млрд руб., учитывая, что бизнес группы быстро адаптировался к санкциям, а динамика комиссий улучшилась в последние несколько месяцев, если судить по отчетности по РСБУ.
• Стоимость риска подскочила до 3,5% с 0,5% в 2021 г. — макронадбавки обусловили высокие отчисления в резервы в I полугодии 2022 г., при этом данные последних месяцев свидетельствуют о возвращении стоимости риска к докризисному уровню.
• Мы ожидаем значительного снижения операционных расходов в связи с некоторыми изменениями в бизнесах в рамках экосистемы, а также внедрения программы оптимизации расходов — до 668 млрд руб. (-22% г/г) при соотношении Расходы/Доходы на уровне 33% против 35% в 2021 г.
Телеконференция — в фокусе:
• Дивиденды за 2022 г.
• Обновленная информация по экосистеме
• Перспективы 2023 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Мы ожидаем уверенной динамики доходов, учитывая более сильные показатели во II полугодии 2022 г. после валютных и процентных шоков в I полугодии 2022 г., в то время как повышенная стоимость риска, а также другие убытки оказали давление на отчет P&L. Мы также ожидаем увидеть последствия списаний по международным активам для баланса.
Наши ключевые прогнозы представлены ниже.
• Чистый процентный доход, по нашим оценкам, практически не изменился и составил 1 802 млрд руб., поскольку более высокие процентные ставки оказывали давление на стоимость фондирования, в то время как более низкий уровень процентных ставок, а также более высокая доля рублевых кредитов оказали поддержку во II полугодии 2022 г., а чистая процентная маржа снизилась на 30 б.п. г/г до 4,8%.
• Комиссионный доход, по нашим расчетам, также не изменился в 2022 г. и составил 617 млрд руб., учитывая, что бизнес группы быстро адаптировался к санкциям, а динамика комиссий улучшилась в последние несколько месяцев, если судить по отчетности по РСБУ.
• Стоимость риска подскочила до 3,5% с 0,5% в 2021 г. — макронадбавки обусловили высокие отчисления в резервы в I полугодии 2022 г., при этом данные последних месяцев свидетельствуют о возвращении стоимости риска к докризисному уровню.
• Мы ожидаем значительного снижения операционных расходов в связи с некоторыми изменениями в бизнесах в рамках экосистемы, а также внедрения программы оптимизации расходов — до 668 млрд руб. (-22% г/г) при соотношении Расходы/Доходы на уровне 33% против 35% в 2021 г.
Телеконференция — в фокусе:
• Дивиденды за 2022 г.
• Обновленная информация по экосистеме
• Перспективы 2023 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter