Главное
Российский рынок акций со старта недели продолжил поступательное движение наверх. Индекс МосБиржи сумел переписать предыдущие февральские максимумы и вышел на самые высокие уровни с сентября прошлого года.
Среди бумаг с высокой долей в индексе лучшую динамику на этот раз показали нефтяники: ЛУКОЙЛ и Роснефть, прибавившие около 2%. Сектор вновь становится интересным участникам на фоне плавного восстановления нефти Brent в последние дни, относительно слабого рубля, а также ожиданий постепенного сокращения дисконтов по российским сортам.
Также уверенный подъем отмечается в акциях Московской биржи, которые выросли на 5% за сессию. О перспективах опережающей динамики этих бумаг мы ранее писали. Ближайшие ориентиры могут находиться в районе 125 и далее в диапазоне 130–131 руб. Ключевые драйверы: предстоящая отчетность и ожидания по дивидендам.
В отличие от пятничных торгов, когда не было ни одной закрывшейся в минусе акции в индексе, вчера потери были зафиксированы у многих бумаг. В частности, хуже рынка выглядели НЛМК и Северсталь, потерявшие по 1%. На наш взгляд, подобное отставание может быть временным. Среднесрочный взгляд по этим компаниям остается положительным ввиду в целом позитивной конъюнктуры на рынке стальной продукции.
На графике индекса МосБиржи ситуация развивается по ожидаемой траектории. Котировки впервые за полгода приблизились к отметке 2300 п. Общая тенденция остается растущей. Как мы видим, российскому рынку достаточно даже просто нейтрального внешнего фона, чтобы продолжать подъем. Это позитивный сигнал, подтверждающий локальный бычий сентимент. Следующие технические ориентиры наверху остаются около 2340–2380 п.
Ключевой темой ближайших месяцев станут дивиденды. Любые новости от компаний вызывают бурную реакцию среди участников рынка. Информация уже начинает поступать от эмитентов (об этом ниже). В текущих условиях дивидендный фактор является определяющим для многих частных инвесторов при выборе акций.
На валютном рынке ситуация стабилизировалась. После прошедшей ранее волны девальвации рубля курс USD/RUB и CNY/RUB уже несколько сессий находятся в рамках боковой консолидации. Вероятно, в ближайшие сессии котировки доллара могут оставаться вблизи 74–76. По юаню боковик может быть в районе 10,7–11,1.
Бумаги в фокусе
• МосЭнерго (+14,5%), Лензолото-ао (+16,5%). Акции росли без важных корпоративных новостей на очень высоких оборотах. Подъем выглядит спекулятивным. Если по МосЭнерго рост капитализации еще можно фундаментально оправдать, то по Лензолото текущая оценка выглядит неоправданно завышенной. Ранее импульсы роста в них уже случались и часто заканчивались последующей распродажей. Риски отката сейчас повышенные.
• Совкомфлот (+7%). Бумаги показали уверенный подъем на фоне информации СМИ о том, что программа государственных субсидий на закупки флота для внешнеторговых операций может распространиться до 2034 г. на 85 судов. Ближайшим техническим препятствиям по акциям Совкомфлота может выступать район 57–58 руб.
• Московская Биржа (+5%). Показан лучший результат в составе основного индекса. Во многом он был обеспечен появлением сообщения о том, что уже сегодня наблюдательный совет рассмотрит вопрос о предварительных рекомендациях по размеру дивидендов за 2022 г. Ранее компания брала паузу в вопросе выплат, отказавшись от дивидендов за 2021 г.
Кроме того, в пятницу биржа планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г. по нашим оценкам, чистая прибыль достигла рекордного уровня 11,3 млрд руб. (+30% к/к, +50% г/г), учитывая рост комиссионных доходов за счет повышения фактических комиссий, рекордный уровень чистого процентного дохода и умеренный рост операционных расходов к/к.
• Группа Позитив (+3,2%). В понедельник акции обновили исторический максимум, в моменте поднявшись выше 1700 руб. Компания опубликовала ожидаемо сильные результаты IV квартала. Объем отгрузок за 2022 г. по предварительным данным увеличился с 7,7 до 14,5 млрд руб. На фоне роста эффективности бизнеса EBITDA увеличилась в 2,5 раза и составила 6,9 млрд руб. по сравнению с 2,7 млрд руб. годом ранее.
Совокупные дивиденды за 2022 г. могут составлять от 50% до 100% от нового публикуемого компанией показателя NIC (чистая прибыль без учета капитализации расходов). По итогам прошлого года он составит около 5 млрд руб. или 75,7 руб. в пересчете на акцию. Внутри 2022 г. компания уже выплатила 19,56 руб. дивидендов. А значит итоговый размер выплат, по моим расчетам, может составить около 18,3–56,1 руб. Вероятность выплаты по верхней границе оценивается как высокая.
• ФосАгро (+1%). Акции продолжили подъем после 5%-го роста в прошлую пятницу. Тогда бумаги получили поддержку на фоне рекомендации дивидендов в 465 руб. (6,5%). Причин для глубокой коррекции в акциях пока не появляется.
• Русагро (-0,6%). Компания ожидаемо слабо отчиталась за IV квартал 2022 г. Выручка снизилась на 11%. Компания просела по EBITDA на фоне ухудшения показателей с/х сегмента, где сократились объемы реализации и цены. Чистая прибыль упала лишь на 9%, однако такая динамика связана с положительными курсовыми разницами на 6 млрд руб. против -0,2 млрд руб. годом ранее. Без учета валютной переоценки группа могла закрыть квартал с убытком. Результаты не являются сюрпризом, выраженной реакции в бумагах быть не должно. Цифры во многом заложены в котировки акций Русагро, которые в последние месяцы стабильно отстают от рынка.
Агрохолдинг рассчитывает восстановить выплату дивидендов, что является стратегической целью. Об этом в ходе онлайн-конференции для инвесторов сообщил финансовый директор компании Александр Тарасов. «Как только мы продвинемся и примем решение, связанное с редомиляцией, мы будем формировать свою позицию по дивидендам. Но в целом стратегическая цель, конечно, восстановить выплату дивидендов, как это было», — отметил он. Это позитивный момент, но информация о планах перерегистрации была и ранее, а сейчас подробностей по срокам так и не появилось. В марте менеджмент может рассказать о возможном новом листинге для иностранных GDR, так как сейчас они нигде не обращаются.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,3% и находится около $85,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2292,22 (+0,88%)
РТС 958,26 (+1,36%)
S&P 500 4048,42 (+0,07%)
Валюта
USD/RUB 75,44 (-0,25%)
EUR/RUB 80,46 (+0,22%)
CNY/RUB 10,85 (-0,65%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций со старта недели продолжил поступательное движение наверх. Индекс МосБиржи сумел переписать предыдущие февральские максимумы и вышел на самые высокие уровни с сентября прошлого года.
Среди бумаг с высокой долей в индексе лучшую динамику на этот раз показали нефтяники: ЛУКОЙЛ и Роснефть, прибавившие около 2%. Сектор вновь становится интересным участникам на фоне плавного восстановления нефти Brent в последние дни, относительно слабого рубля, а также ожиданий постепенного сокращения дисконтов по российским сортам.
Также уверенный подъем отмечается в акциях Московской биржи, которые выросли на 5% за сессию. О перспективах опережающей динамики этих бумаг мы ранее писали. Ближайшие ориентиры могут находиться в районе 125 и далее в диапазоне 130–131 руб. Ключевые драйверы: предстоящая отчетность и ожидания по дивидендам.
В отличие от пятничных торгов, когда не было ни одной закрывшейся в минусе акции в индексе, вчера потери были зафиксированы у многих бумаг. В частности, хуже рынка выглядели НЛМК и Северсталь, потерявшие по 1%. На наш взгляд, подобное отставание может быть временным. Среднесрочный взгляд по этим компаниям остается положительным ввиду в целом позитивной конъюнктуры на рынке стальной продукции.
На графике индекса МосБиржи ситуация развивается по ожидаемой траектории. Котировки впервые за полгода приблизились к отметке 2300 п. Общая тенденция остается растущей. Как мы видим, российскому рынку достаточно даже просто нейтрального внешнего фона, чтобы продолжать подъем. Это позитивный сигнал, подтверждающий локальный бычий сентимент. Следующие технические ориентиры наверху остаются около 2340–2380 п.
Ключевой темой ближайших месяцев станут дивиденды. Любые новости от компаний вызывают бурную реакцию среди участников рынка. Информация уже начинает поступать от эмитентов (об этом ниже). В текущих условиях дивидендный фактор является определяющим для многих частных инвесторов при выборе акций.
На валютном рынке ситуация стабилизировалась. После прошедшей ранее волны девальвации рубля курс USD/RUB и CNY/RUB уже несколько сессий находятся в рамках боковой консолидации. Вероятно, в ближайшие сессии котировки доллара могут оставаться вблизи 74–76. По юаню боковик может быть в районе 10,7–11,1.
Бумаги в фокусе
• МосЭнерго (+14,5%), Лензолото-ао (+16,5%). Акции росли без важных корпоративных новостей на очень высоких оборотах. Подъем выглядит спекулятивным. Если по МосЭнерго рост капитализации еще можно фундаментально оправдать, то по Лензолото текущая оценка выглядит неоправданно завышенной. Ранее импульсы роста в них уже случались и часто заканчивались последующей распродажей. Риски отката сейчас повышенные.
• Совкомфлот (+7%). Бумаги показали уверенный подъем на фоне информации СМИ о том, что программа государственных субсидий на закупки флота для внешнеторговых операций может распространиться до 2034 г. на 85 судов. Ближайшим техническим препятствиям по акциям Совкомфлота может выступать район 57–58 руб.
• Московская Биржа (+5%). Показан лучший результат в составе основного индекса. Во многом он был обеспечен появлением сообщения о том, что уже сегодня наблюдательный совет рассмотрит вопрос о предварительных рекомендациях по размеру дивидендов за 2022 г. Ранее компания брала паузу в вопросе выплат, отказавшись от дивидендов за 2021 г.
Кроме того, в пятницу биржа планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г. по нашим оценкам, чистая прибыль достигла рекордного уровня 11,3 млрд руб. (+30% к/к, +50% г/г), учитывая рост комиссионных доходов за счет повышения фактических комиссий, рекордный уровень чистого процентного дохода и умеренный рост операционных расходов к/к.
• Группа Позитив (+3,2%). В понедельник акции обновили исторический максимум, в моменте поднявшись выше 1700 руб. Компания опубликовала ожидаемо сильные результаты IV квартала. Объем отгрузок за 2022 г. по предварительным данным увеличился с 7,7 до 14,5 млрд руб. На фоне роста эффективности бизнеса EBITDA увеличилась в 2,5 раза и составила 6,9 млрд руб. по сравнению с 2,7 млрд руб. годом ранее.
Совокупные дивиденды за 2022 г. могут составлять от 50% до 100% от нового публикуемого компанией показателя NIC (чистая прибыль без учета капитализации расходов). По итогам прошлого года он составит около 5 млрд руб. или 75,7 руб. в пересчете на акцию. Внутри 2022 г. компания уже выплатила 19,56 руб. дивидендов. А значит итоговый размер выплат, по моим расчетам, может составить около 18,3–56,1 руб. Вероятность выплаты по верхней границе оценивается как высокая.
• ФосАгро (+1%). Акции продолжили подъем после 5%-го роста в прошлую пятницу. Тогда бумаги получили поддержку на фоне рекомендации дивидендов в 465 руб. (6,5%). Причин для глубокой коррекции в акциях пока не появляется.
• Русагро (-0,6%). Компания ожидаемо слабо отчиталась за IV квартал 2022 г. Выручка снизилась на 11%. Компания просела по EBITDA на фоне ухудшения показателей с/х сегмента, где сократились объемы реализации и цены. Чистая прибыль упала лишь на 9%, однако такая динамика связана с положительными курсовыми разницами на 6 млрд руб. против -0,2 млрд руб. годом ранее. Без учета валютной переоценки группа могла закрыть квартал с убытком. Результаты не являются сюрпризом, выраженной реакции в бумагах быть не должно. Цифры во многом заложены в котировки акций Русагро, которые в последние месяцы стабильно отстают от рынка.
Агрохолдинг рассчитывает восстановить выплату дивидендов, что является стратегической целью. Об этом в ходе онлайн-конференции для инвесторов сообщил финансовый директор компании Александр Тарасов. «Как только мы продвинемся и примем решение, связанное с редомиляцией, мы будем формировать свою позицию по дивидендам. Но в целом стратегическая цель, конечно, восстановить выплату дивидендов, как это было», — отметил он. Это позитивный момент, но информация о планах перерегистрации была и ранее, а сейчас подробностей по срокам так и не появилось. В марте менеджмент может рассказать о возможном новом листинге для иностранных GDR, так как сейчас они нигде не обращаются.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,3% и находится около $85,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2292,22 (+0,88%)
РТС 958,26 (+1,36%)
S&P 500 4048,42 (+0,07%)
Валюта
USD/RUB 75,44 (-0,25%)
EUR/RUB 80,46 (+0,22%)
CNY/RUB 10,85 (-0,65%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter