8 марта 2023
Мировая экономика
Агентство США по глобальным медиа сделало ряд сообщений: «инфляция во Франции и Испании неожиданно ускорилась в феврале, давя на ЕЦБ»; «инфляция в Германии неожиданно ускорилась, что стало новым ударом для ЕЦБ».
Ключевое слово здесь, конечно же, «неожиданно». Кризис развивается с конца 2021 года, уже примерно восемь месяцев, как ЕЦБ повышает ставку (и намерен повышать ещё), но для аналитических агентств вновь и вновь это становится неожиданностью Мистика, не иначе.
Инфляция в еврозоне замедлилась меньше, чем ожидалось, в то время как базовое ценовое давление выросло до нового рекорда, усиливая ожидания того, что ЕЦБ придется еще больше повысить стоимость заимствований.
Инфляция за вычетом энергии и еды (волатильные компоненты) выросла с 5,3% до 5,6%.
Переигран сценарий и в США: вместо 2 понижений ставки в этом году и пика ставки <5%, рынки уже закладывают пик ставки ФРС в 5,5%, выше нынешнего прогноза самой ФРС в 5,1%.
Однако экономика США намного устойчивее, чем можно было предположить полгода назад, когда ФРС начала цикл агрессивного повышения ставок. Несмотря на рекордную инфляцию и резкое повышение ключевой ставки ФРС, сломать потребительский импульс не удалось – расходы вблизи исторических максимумов.
Ресурсом под рекордные потребительские расходы являются устойчивые доходы, норма сбережений на историческом минимуме и рекордный кредитный импульс. Но учитывая предстоящее ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, исчерпание сбережений и рост платежей по кредитам – смена тренда не за горами.
Инфляция также ускорилась в Швейцарии. Потребительские цены в Январе выросли на 3,4% по сравнению с прошлым годом.
Подорожали продукты питания (1.1% м/м и 6.5% г/г). Активно дорожали именно импортные товары/услуги (1.1% м/м и 4.9%).
Глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил о необходимости дальнейшего повышения процентных ставок для сдерживания инфляции, сравнив текущую ситуацию с 1970-ми годами.
Нефть
Мировые аналитики никак не договорятся ни по поводу перспектив потребления нефти, ни по ценам на неё. Morgan ожидает профицит на рынке в первом квартале и дефицит во втором полугодии 2023 года.
BBG в начале недели отмечал, что нефть растёт уже сейчас, и достигла годового пика, несмотря на опасения по поводу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики США. К концу же недели заголовки гласят, что «жажда баррелей ставит цену в 100$ на повестку дня, забудьте о пике спроса на нефть».
Под этим соусом Казахстан начал первые поставки по трубопроводу «Дружба» в Германию, замещая российскую нефть для бюргеров. Россия же остановила свои поставки в Польшу поэтому же трубопроводу, запретив исполнять заключённый контракт – вряд ли поляки оставят такое без внимания.
Под шумок и США толкает свою нефть всем, кому ни попадя – экспорт нефти из этой страны бьёт рекорды. Странно называть США страной-нефтеколонкой, но, как говорится, 100 баксов – это 100 баксов.
А Bloomberg всё ещё переживает за российскую нефть. Теперь, по его расчётам, Индия должна прекратить покупать баррели тоталитаризма, поскольку неназванные банкиры требуют отчётности о ценах, и чтоб не выше потолка. Но что-то подсказывает, что индусов это слабо волнует, когда еще они смогут отгрести столько дешевой нефти?
Из зимней спячки вышло Международное энергетическое агентство. Оно сумело подсчитать, что нефтегазовые доходы России в январе упали почти на 40% г/г, и падение продолжится.
Нечто подобное месяц назад заявлял и Блумберг, однако потом он резко сменил мнение, узнав, что не всем отчётам стоит верить (подробности были в разборе прошлой недели).
При этом глава «Газпромнефти» заявил, что расходы, связанные с перенаправлением экспортных потоков нефти, ложатся на покупателей российской нефти.
Звучит как отличный план – главное, чтоб соответствовал реальности.
Международные отношения
На этой недели сам госсекретарь Блинкен анонсировал свой визит в Узбекистан и Казахстан. Заявлялось об укреплении связей и развития партнёрских отношений.
Однако дело явно не закончилось дегустацией плова и бешбармака. К концу визита Госсек заявил, что: «США внимательно следят за попытками России обойти санкции через Центральную Азию».
Далее он сообщил, что США предоставили лицензии, которые могут помочь региональным компаниям и разорвать связи с Россией, на что администрация Байдена выделит дополнительно 25 миллионов долларов. Впрочем, ничего нового, как обычно угрозы, подкуп и шантаж – три кита мировой политики.
Пока американские подошвы топтали бескрайние степи Средней Азии, президент Белоруссии отправился в Китай – с государственным визитом. Подробности пока не разглашаются.
А скандинавско-турецкие переговоры по поводу членства в НАТО зашли в новый тупик. Глава МИД Турции сделал заявление о том, что Швеция не сделала убедительных шагов в борьбе с терроризмом для вступления в НАТО.
И шведы, кажется, не обиделись. А вот в Финляндии активисты сожгли портрет Эрдогана возле турецкого посольства в Хельсинки. В общем, следим дальше за эпичной сагой «Викинги vs янычары».
Европейские авиакомпании жалуются, что китайцы пользуются несправедливым конкурентным преимуществом, имея возможность летать над Россией, в то время как европейцам приходится её облетать.
Согласно BBG, США пересматривают существующие лицензии на экспорт товаров компании Huawei, по мере того как Вашингтон усиливает репрессии в отношении китайских компаний на фоне растущей напряжённости между двумя крупнейшими экономиками мира.
Россия
В России продолжаются позитивные настроения. Индекс IMOEX вырос до 6 месячного максимума.
Растут показатели обрабатывающей промышленности – рост составил максиму за шесть лет. Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в феврале 53,6 пунктов против 52,6 в январе.
Впрочем, обрабатывающие производства – традиционно сильны в нашей стране, их рост не является чем-то выходящим из ряда вон.
Но западные аналитики пророчат худшее. Moody's прогнозирует снижение ВВП России на 3%, и считает, что правительство страны будет прибегать к «неортодоксальной» финансовой политике.
Bloomberg Economics заявляет, что уровень жизни российских потребителей достиг пика в 2014 году и так и не восстановился. Санкции прошлого года сократили оборот розничной торговли на 10,5%, отбросив его более чем на десятилетие назад.
В общем, возникает ощущения, что более надёжных друзей у России, чем западные аналитики попросту не существует.
Впрочем, российские аналитики не отстают. Согласно прогнозу УК «Ингосстрах–Инвестиции», в 2024 году курс доллара поднимется выше ₽120, а затем и выше ₽140. Однако уже в 2025 году курс американской валюты может приблизиться к ₽200 и даже превысить эту отметку.
Миллиардер Олег Дерипаска заявил, что Россия может оказаться пустой уже в следующем году и нуждается в инвестициях от «дружественных» стран, чтобы преодолеть санкции, наложенные на экономику.
Глава ВТБ ожидает около нулевого темпа роста ВВП РФ в 2023 году/
Бюджет РФ в январе-феврале исполнен с дефицитом в 2,581 трлн рублей, что много, но прежде чем делать выводы стоит дождаться закрытия квартала.
Ранее Силуанов заявлял, что дефицит федерального бюджета в 2023 году уложится в рамки 2% ВВП, а все запланированные расходы, в том числе социальные обязательства, будут выполнены.
Отметим, что это достаточно интересная новость, показывающая, что баланс бюджета приблизительно определён и опасность высокого дефицита снижается, что косвенно подтверждает слова Силуанова.
Правда, вместе с тем доходность на аукционах по ОФЗ достигла 7-летнего максимума: по итогам двух аукционов министерство привлекло почти 51 млрд руб., однако ему вновь пришлось дать премию по доходности. Так дорого Минфин не занимал на долговом рынке больше семи лет.
А дорогой нашему сердцу Блумберг констатировал возвращение российского импорта к уровню 2020 года, отметив, что экономика России несколько устойчивей, чем предполагалось ранее.
Помогли больше всего в этом Казахстан, Турция и Сербия.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Агентство США по глобальным медиа сделало ряд сообщений: «инфляция во Франции и Испании неожиданно ускорилась в феврале, давя на ЕЦБ»; «инфляция в Германии неожиданно ускорилась, что стало новым ударом для ЕЦБ».
Ключевое слово здесь, конечно же, «неожиданно». Кризис развивается с конца 2021 года, уже примерно восемь месяцев, как ЕЦБ повышает ставку (и намерен повышать ещё), но для аналитических агентств вновь и вновь это становится неожиданностью Мистика, не иначе.
Инфляция в еврозоне замедлилась меньше, чем ожидалось, в то время как базовое ценовое давление выросло до нового рекорда, усиливая ожидания того, что ЕЦБ придется еще больше повысить стоимость заимствований.
Инфляция за вычетом энергии и еды (волатильные компоненты) выросла с 5,3% до 5,6%.
Переигран сценарий и в США: вместо 2 понижений ставки в этом году и пика ставки <5%, рынки уже закладывают пик ставки ФРС в 5,5%, выше нынешнего прогноза самой ФРС в 5,1%.
Однако экономика США намного устойчивее, чем можно было предположить полгода назад, когда ФРС начала цикл агрессивного повышения ставок. Несмотря на рекордную инфляцию и резкое повышение ключевой ставки ФРС, сломать потребительский импульс не удалось – расходы вблизи исторических максимумов.
Ресурсом под рекордные потребительские расходы являются устойчивые доходы, норма сбережений на историческом минимуме и рекордный кредитный импульс. Но учитывая предстоящее ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, исчерпание сбережений и рост платежей по кредитам – смена тренда не за горами.
Инфляция также ускорилась в Швейцарии. Потребительские цены в Январе выросли на 3,4% по сравнению с прошлым годом.
Подорожали продукты питания (1.1% м/м и 6.5% г/г). Активно дорожали именно импортные товары/услуги (1.1% м/м и 4.9%).
Глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил о необходимости дальнейшего повышения процентных ставок для сдерживания инфляции, сравнив текущую ситуацию с 1970-ми годами.
Нефть
Мировые аналитики никак не договорятся ни по поводу перспектив потребления нефти, ни по ценам на неё. Morgan ожидает профицит на рынке в первом квартале и дефицит во втором полугодии 2023 года.
BBG в начале недели отмечал, что нефть растёт уже сейчас, и достигла годового пика, несмотря на опасения по поводу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики США. К концу же недели заголовки гласят, что «жажда баррелей ставит цену в 100$ на повестку дня, забудьте о пике спроса на нефть».
Под этим соусом Казахстан начал первые поставки по трубопроводу «Дружба» в Германию, замещая российскую нефть для бюргеров. Россия же остановила свои поставки в Польшу поэтому же трубопроводу, запретив исполнять заключённый контракт – вряд ли поляки оставят такое без внимания.
Под шумок и США толкает свою нефть всем, кому ни попадя – экспорт нефти из этой страны бьёт рекорды. Странно называть США страной-нефтеколонкой, но, как говорится, 100 баксов – это 100 баксов.
А Bloomberg всё ещё переживает за российскую нефть. Теперь, по его расчётам, Индия должна прекратить покупать баррели тоталитаризма, поскольку неназванные банкиры требуют отчётности о ценах, и чтоб не выше потолка. Но что-то подсказывает, что индусов это слабо волнует, когда еще они смогут отгрести столько дешевой нефти?
Из зимней спячки вышло Международное энергетическое агентство. Оно сумело подсчитать, что нефтегазовые доходы России в январе упали почти на 40% г/г, и падение продолжится.
Нечто подобное месяц назад заявлял и Блумберг, однако потом он резко сменил мнение, узнав, что не всем отчётам стоит верить (подробности были в разборе прошлой недели).
При этом глава «Газпромнефти» заявил, что расходы, связанные с перенаправлением экспортных потоков нефти, ложатся на покупателей российской нефти.
Звучит как отличный план – главное, чтоб соответствовал реальности.
Международные отношения
На этой недели сам госсекретарь Блинкен анонсировал свой визит в Узбекистан и Казахстан. Заявлялось об укреплении связей и развития партнёрских отношений.
Однако дело явно не закончилось дегустацией плова и бешбармака. К концу визита Госсек заявил, что: «США внимательно следят за попытками России обойти санкции через Центральную Азию».
Далее он сообщил, что США предоставили лицензии, которые могут помочь региональным компаниям и разорвать связи с Россией, на что администрация Байдена выделит дополнительно 25 миллионов долларов. Впрочем, ничего нового, как обычно угрозы, подкуп и шантаж – три кита мировой политики.
Пока американские подошвы топтали бескрайние степи Средней Азии, президент Белоруссии отправился в Китай – с государственным визитом. Подробности пока не разглашаются.
А скандинавско-турецкие переговоры по поводу членства в НАТО зашли в новый тупик. Глава МИД Турции сделал заявление о том, что Швеция не сделала убедительных шагов в борьбе с терроризмом для вступления в НАТО.
И шведы, кажется, не обиделись. А вот в Финляндии активисты сожгли портрет Эрдогана возле турецкого посольства в Хельсинки. В общем, следим дальше за эпичной сагой «Викинги vs янычары».
Европейские авиакомпании жалуются, что китайцы пользуются несправедливым конкурентным преимуществом, имея возможность летать над Россией, в то время как европейцам приходится её облетать.
Согласно BBG, США пересматривают существующие лицензии на экспорт товаров компании Huawei, по мере того как Вашингтон усиливает репрессии в отношении китайских компаний на фоне растущей напряжённости между двумя крупнейшими экономиками мира.
Россия
В России продолжаются позитивные настроения. Индекс IMOEX вырос до 6 месячного максимума.
Растут показатели обрабатывающей промышленности – рост составил максиму за шесть лет. Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в феврале 53,6 пунктов против 52,6 в январе.
Впрочем, обрабатывающие производства – традиционно сильны в нашей стране, их рост не является чем-то выходящим из ряда вон.
Но западные аналитики пророчат худшее. Moody's прогнозирует снижение ВВП России на 3%, и считает, что правительство страны будет прибегать к «неортодоксальной» финансовой политике.
Bloomberg Economics заявляет, что уровень жизни российских потребителей достиг пика в 2014 году и так и не восстановился. Санкции прошлого года сократили оборот розничной торговли на 10,5%, отбросив его более чем на десятилетие назад.
В общем, возникает ощущения, что более надёжных друзей у России, чем западные аналитики попросту не существует.
Впрочем, российские аналитики не отстают. Согласно прогнозу УК «Ингосстрах–Инвестиции», в 2024 году курс доллара поднимется выше ₽120, а затем и выше ₽140. Однако уже в 2025 году курс американской валюты может приблизиться к ₽200 и даже превысить эту отметку.
Миллиардер Олег Дерипаска заявил, что Россия может оказаться пустой уже в следующем году и нуждается в инвестициях от «дружественных» стран, чтобы преодолеть санкции, наложенные на экономику.
Глава ВТБ ожидает около нулевого темпа роста ВВП РФ в 2023 году/
Бюджет РФ в январе-феврале исполнен с дефицитом в 2,581 трлн рублей, что много, но прежде чем делать выводы стоит дождаться закрытия квартала.
Ранее Силуанов заявлял, что дефицит федерального бюджета в 2023 году уложится в рамки 2% ВВП, а все запланированные расходы, в том числе социальные обязательства, будут выполнены.
Отметим, что это достаточно интересная новость, показывающая, что баланс бюджета приблизительно определён и опасность высокого дефицита снижается, что косвенно подтверждает слова Силуанова.
Правда, вместе с тем доходность на аукционах по ОФЗ достигла 7-летнего максимума: по итогам двух аукционов министерство привлекло почти 51 млрд руб., однако ему вновь пришлось дать премию по доходности. Так дорого Минфин не занимал на долговом рынке больше семи лет.
А дорогой нашему сердцу Блумберг констатировал возвращение российского импорта к уровню 2020 года, отметив, что экономика России несколько устойчивей, чем предполагалось ранее.
Помогли больше всего в этом Казахстан, Турция и Сербия.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter