10 марта 2023 PRAVDA Invest | МТС
МТС на днях отчиталась за 2022 год по МСФО.
По году результаты выглядят так:
-Выручка 541,7 млрд руб(+2,6% г/г)
-OIBDA 224,3 млрд (-2,2% г/г)
-Чистая прибыль 32,6 млрд (-48,7% г/г)
-Чистый долг 383,7 млрд (-1,5% г/г)
Рост выручки в 4 квартале составил 2,6% к аналогичному периоду 2021 года, OBITDA +0.4%, а прибыль снизилась на 60,3%. Сильное снижение прибыли объясняют отрицательными курсовыми разницами, увеличением налога на прибыль на фоне отложенных налоговых обязательств, а также увеличением финансовых расходов.
Показатель Чистый долг/OIBDA остался на уровне 1,7. Капзатраты также на уровне 2021 года. Абонентская база стабильна-80 млн абонентов, рост выручки на 4,6% тут идет за счет роста тарифов. Но есть сильное снижение по продажам телефонов на 36,7% г/г. По направлениям финтеха, медиа и экосистемы есть хороший рост числа абонентов.
В целом, можно сказать, что в показателях выручки и EBITDA все стабильно. Смущает сильное падение прибыли. Сильный рост стоимости обслуживания привел к тому, что большая часть прибыли (более 55 млрд) ушло на обслуживание долга. Это последствия выкачивания дивов материнской компанией в последние годы.
По итогам года заработали 19,10 рубля на акцию (для сравнения 37,29 рубля на акцию в 2021 году).
По факту получается следующая картина. Системе нужны деньги и она их выкачивает из своих дочек везде, где только можно. Хорошие дивы в 33 рубля, как были в прошлом году, конечно, дать могут, но это будет очередной рост долга, который и так уже большой. Рынок ждет новую дивполитику от компании, но что можно тут предложить? Более новые направления хоть и дают прирост по числу клиентов, но в общей выручке доля небольшая. Вероятно, будут пытаться рефинансировать долг, главное, чтобы ставки не выросли. Нужен рост тарифов иначе будущие высокие дивы под большим вопросом.
На данном этапе риски инвестирования в компанию возрастают. Если за 2022 год объявят высокий дивиденд, спекулятивно бумага, конечно же , может вырасти, однако для долгосрочных инвесторов акции МТС становятся все менее и менее привлекательными.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter