14 марта 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Низкая фондовая волатильность начала года сменилась высокой турбулентностью на фоне разрастающегося банковского кризиса в США. Власти спешат потушить пожар, но обеспокоенность инвесторов привела к возврату S&P 500 в русло глобального нисходящего тренда. Сейчас благоприятное время для активных трейдеров, конечно, с соблюдением риск-менеджмента.
Тенденции биржевого вторника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Вчерашние утренние оценки полностью подтвердились. Высокий отскок фьючерсов до 2% быстро был залит, а от дневного пика бенчмарк S&P 500 прогулялся вниз на 3,5%, а потом смягчил падение. Высокая амплитуда колебаний характерна для периода неопределенности — в данном случае разыгрывается тема банковского кризиса в Штатах.
На волне низких ставок фондирования и высокой деловой активности банки испытывали успех. Но как только ключевая ставка ФРС быстро пошла вверх из-за инфляции, а потребительская и предпринимательская уверенность снизились, у высокорисковых банков с низкой долей резервов и быстрореализуемых ликвидных активов произошел разрыв баланса. В итоге мы и наблюдаем в последние дни биржевую панику, банкротство достаточно крупных финансовых учреждений и фактическое обнуление стоимости их акций.
Сейчас у ФРС очень сложная задача — не допустить «принципа домино» в банковском секторе, который способен утянуть за собой по цепочке компании реального сектора экономики, имеющие свои счета и активы в банках. Кризис доверия может привести и к кризису ликвидности, поэтому финансовые власти вынуждены действовать оперативно: для этого члены ФРС собираются на экстренные заседания, а Минфин, Федрезерв и корпорация по страхованию вкладов проводят воскресные рандеву. Возможно, на мартовском заседании ЦБ регулятору придется замедлить темп повышения ставки, или даже поставить борьбу с инфляцией на паузу.
В моменте для успокоения рынка был подключен и президент Байден. Но инвесторов это не убедило, и бирже пришлось даже приостанавливать торги бумагами финансового сектора, когда отклонение по ряду акций превышало 70%. Так, например, бумаги Western Alliance внутри дня рушились на 85%, а First Republic обваливались до -80%.
Индикатор сентимента инвесторов — индекс волатильности VIX («индекс страха») — все последние месяцы пребывал в состоянии относительного спокойствия. Акции еще осенью нащупали сильную поддержку, индекс широкого рынка S&P 500 достиг нашего таргета 3600 п., точно развернувшись от него. А в начале этого февраля бенчмарк благополучно долетает к 4200 п., где уже у нас возникает сомнение в обоснованности такого эйфории. Как оказалось — не напрасно.
Обычно, безмятежность в VIX и завершается волнениями. С конца осени 2022 г. «индекс страха» находился в области 20 п., а события последних дней быстро привели к волнениям, и волатильность рынка резко взлетела: вчера в моменте VIX был выше 30 п. А это уже область панических настроений. Тактика работы — покупка бумаг в области высокой волатильности и продажа в ситуации падения индекса VIX — обычно себя оправдывает. Правда, время реализации сценария заранее не определено, да и риск-менеджмент никто не отменял.
Сейчас индикатор VIX достиг верхней планки, и статистически здесь бывает торможение обвала рынка. Вчера паника в индексе S&P 500 замедлилась при подходе к 3800 п., и VIX чуть откатил. Утренний фьючерс вторника остается также волатильным и прибавляет более полпроцента, до 3880 п. Но нет уверенности, что направление рынка сохранится в течение сессии. Индекс акций может вновь уйти вниз, а VIX — вверх (обратная корреляция).
С технической точки зрения ранее мы отмечали потерю инициативы фондовыми быками и риски возврата в русло нисходящего тренда S&P 500. Сценарий реализован, и сейчас уже фондовые медведи диктуют правила. Вероятность похода индекса широкого рынка акция на минимумы 2022 г. вновь возросла. А отрабатывать волатильность рынка лучше в высоколиквидных турбулентных бумагах, подтвердивших свою тенденциозность поведения. Значимые уровни по самым изменчивым бумагам из S&P 500 — в специальном регулярном обзоре.
Рынок Азии
Вчерашняя стабилизация рынков Азиатско-Тихоокеанского региона шла на фоне отскока американского поводыря. А уже после закрытия азиатской сессии случился очередной обвал в Штатах. Поэтому сегодня мы наблюдаем догоняющий эффект. Основные бенчмарки АТР рушатся до 2%, чуть стабильнее смотрится континентальный Shanghai Composite с -1%. Фактор Азии в курсе европейских бумаг вряд ли сможет поддержать игроков на повышение в Европе.
Российским инвесторам открыт доступ на азиатский рынок Гонконга, обладающий высокой волатильностью. Активные игроки могут воспользоваться ежемесячной подборкой бумаг с высокой амплитудой колебаний курса. Уровни отрабатываются технично.
Сырье
Нефть Brent штормит, как и все рисковые активы. Вчера от $83 был мощный удар в сторону $78 — область минимумов января. Отскок на волатильности тоже состоялся — до $82,5. Но день завершился с потерями в 2,5%, ниже $81. И именно последний уровень защищал локальную ростовую формацию. Тем самым техническая структура последних месяцев потеряла свою актуальность. О формировании нового сигнала на лонг можно будет говорить не ранее дневного закрепления выше $81 при текущей котировке $79,7.
Газ NG, самый волатильный биржевой актив в мире, напротив, ожидаемо смог вернуться выше $2,5 — это середина локального диапазона 2–3. Не исключается среднесрочное развитие вверх вплоть до $3,5. При этом соотношение риска и доходности операций явно не должно превышать 1. Актуальный контракт на Мосбирже — NGH3. Здесь можно следить за ценами на мировых газовых хабах.
Золото закономерно пользовалось спросом на фоне исхода инвесторов из рисковых активов. Риски инфляции теперь не самые актуальные, а ставка ФРС может перестать активно расти. Более того, индекс доллара США DXY: 103,8 п. на фоне рисков рецессии экономики страны тоже сильно упал (-2% за неделю), а у золота с ним обратная корреляция. Понятно, что на ралли базового актива раллировали и бумаги золотодобытчиков. При этом само золото достигло важной области сопротивления на $1900, где и курсирует сегодня утром, поэтому после инерционного всплеска вверх в Полюсе и Полиметалле в акциях может последовать техническая фиксация.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3855 п. (-0,5%)
Nasdaq 11 188 п. (+0,1%)
Shanghai Composite 3239 п. (-0,9%)
Нефть Brent $80,7 (-2,4%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тенденции биржевого вторника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Вчерашние утренние оценки полностью подтвердились. Высокий отскок фьючерсов до 2% быстро был залит, а от дневного пика бенчмарк S&P 500 прогулялся вниз на 3,5%, а потом смягчил падение. Высокая амплитуда колебаний характерна для периода неопределенности — в данном случае разыгрывается тема банковского кризиса в Штатах.
На волне низких ставок фондирования и высокой деловой активности банки испытывали успех. Но как только ключевая ставка ФРС быстро пошла вверх из-за инфляции, а потребительская и предпринимательская уверенность снизились, у высокорисковых банков с низкой долей резервов и быстрореализуемых ликвидных активов произошел разрыв баланса. В итоге мы и наблюдаем в последние дни биржевую панику, банкротство достаточно крупных финансовых учреждений и фактическое обнуление стоимости их акций.
Сейчас у ФРС очень сложная задача — не допустить «принципа домино» в банковском секторе, который способен утянуть за собой по цепочке компании реального сектора экономики, имеющие свои счета и активы в банках. Кризис доверия может привести и к кризису ликвидности, поэтому финансовые власти вынуждены действовать оперативно: для этого члены ФРС собираются на экстренные заседания, а Минфин, Федрезерв и корпорация по страхованию вкладов проводят воскресные рандеву. Возможно, на мартовском заседании ЦБ регулятору придется замедлить темп повышения ставки, или даже поставить борьбу с инфляцией на паузу.
В моменте для успокоения рынка был подключен и президент Байден. Но инвесторов это не убедило, и бирже пришлось даже приостанавливать торги бумагами финансового сектора, когда отклонение по ряду акций превышало 70%. Так, например, бумаги Western Alliance внутри дня рушились на 85%, а First Republic обваливались до -80%.
Индикатор сентимента инвесторов — индекс волатильности VIX («индекс страха») — все последние месяцы пребывал в состоянии относительного спокойствия. Акции еще осенью нащупали сильную поддержку, индекс широкого рынка S&P 500 достиг нашего таргета 3600 п., точно развернувшись от него. А в начале этого февраля бенчмарк благополучно долетает к 4200 п., где уже у нас возникает сомнение в обоснованности такого эйфории. Как оказалось — не напрасно.
Обычно, безмятежность в VIX и завершается волнениями. С конца осени 2022 г. «индекс страха» находился в области 20 п., а события последних дней быстро привели к волнениям, и волатильность рынка резко взлетела: вчера в моменте VIX был выше 30 п. А это уже область панических настроений. Тактика работы — покупка бумаг в области высокой волатильности и продажа в ситуации падения индекса VIX — обычно себя оправдывает. Правда, время реализации сценария заранее не определено, да и риск-менеджмент никто не отменял.
Сейчас индикатор VIX достиг верхней планки, и статистически здесь бывает торможение обвала рынка. Вчера паника в индексе S&P 500 замедлилась при подходе к 3800 п., и VIX чуть откатил. Утренний фьючерс вторника остается также волатильным и прибавляет более полпроцента, до 3880 п. Но нет уверенности, что направление рынка сохранится в течение сессии. Индекс акций может вновь уйти вниз, а VIX — вверх (обратная корреляция).
С технической точки зрения ранее мы отмечали потерю инициативы фондовыми быками и риски возврата в русло нисходящего тренда S&P 500. Сценарий реализован, и сейчас уже фондовые медведи диктуют правила. Вероятность похода индекса широкого рынка акция на минимумы 2022 г. вновь возросла. А отрабатывать волатильность рынка лучше в высоколиквидных турбулентных бумагах, подтвердивших свою тенденциозность поведения. Значимые уровни по самым изменчивым бумагам из S&P 500 — в специальном регулярном обзоре.
Рынок Азии
Вчерашняя стабилизация рынков Азиатско-Тихоокеанского региона шла на фоне отскока американского поводыря. А уже после закрытия азиатской сессии случился очередной обвал в Штатах. Поэтому сегодня мы наблюдаем догоняющий эффект. Основные бенчмарки АТР рушатся до 2%, чуть стабильнее смотрится континентальный Shanghai Composite с -1%. Фактор Азии в курсе европейских бумаг вряд ли сможет поддержать игроков на повышение в Европе.
Российским инвесторам открыт доступ на азиатский рынок Гонконга, обладающий высокой волатильностью. Активные игроки могут воспользоваться ежемесячной подборкой бумаг с высокой амплитудой колебаний курса. Уровни отрабатываются технично.
Сырье
Нефть Brent штормит, как и все рисковые активы. Вчера от $83 был мощный удар в сторону $78 — область минимумов января. Отскок на волатильности тоже состоялся — до $82,5. Но день завершился с потерями в 2,5%, ниже $81. И именно последний уровень защищал локальную ростовую формацию. Тем самым техническая структура последних месяцев потеряла свою актуальность. О формировании нового сигнала на лонг можно будет говорить не ранее дневного закрепления выше $81 при текущей котировке $79,7.
Газ NG, самый волатильный биржевой актив в мире, напротив, ожидаемо смог вернуться выше $2,5 — это середина локального диапазона 2–3. Не исключается среднесрочное развитие вверх вплоть до $3,5. При этом соотношение риска и доходности операций явно не должно превышать 1. Актуальный контракт на Мосбирже — NGH3. Здесь можно следить за ценами на мировых газовых хабах.
Золото закономерно пользовалось спросом на фоне исхода инвесторов из рисковых активов. Риски инфляции теперь не самые актуальные, а ставка ФРС может перестать активно расти. Более того, индекс доллара США DXY: 103,8 п. на фоне рисков рецессии экономики страны тоже сильно упал (-2% за неделю), а у золота с ним обратная корреляция. Понятно, что на ралли базового актива раллировали и бумаги золотодобытчиков. При этом само золото достигло важной области сопротивления на $1900, где и курсирует сегодня утром, поэтому после инерционного всплеска вверх в Полюсе и Полиметалле в акциях может последовать техническая фиксация.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3855 п. (-0,5%)
Nasdaq 11 188 п. (+0,1%)
Shanghai Composite 3239 п. (-0,9%)
Нефть Brent $80,7 (-2,4%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter