17 марта 2023 The Economist | Credit Suisse
Что поможет банку пережить этот кошмар
Нестабильная эмиссия акций может обвалить банки. Неудачная попытка Silicon Valley Bank (SVB) привлечь капитал на прошлой неделе доказывает это. 15 марта Credit Suisse обнаружил, что ненадежные акционеры тоже могут нанести большой ущерб. Судя по всему, крупнейшего акционера фирмы — Saudi National Bank — охватил синдром разочарования.
На вопрос о дальнейших инвестициях в Credit Suisse глава саудовского банка дал довольно жесткий ответ: «Абсолютно нет, по многим причинам, помимо самой простой, которая связана с нормативными и законодательными требованиями».
Инвесторы поспешили обеспечить покрытие. Акции Credit Suisse обвалились на четверть до рекордно низкого уровня. Пострадали и другие европейские банки. Стали появляться данные о том, что финансовые институты озабочены возможными последствиями из-за доли участия в этом швейцарском банке. К концу дня швейцарские регуляторы опубликовали заявление, согласно которому Credit Suisse соответствует требованиям к капиталу и ликвидности, действующим в отношении крупных банков, однако они предложат кредитору поддержку для обеспечения ликвидности в случае необходимости. 16 марта банк заявил, что займет до 50 млрд швейцарских франков ($54 млрд) у центрального банка Швейцарии и выкупит часть долга.
Маловероятно, что инвесторы лишатся денег. Тем не менее, у них множество причин для недовольства. Многомиллиардные убытки Credit Suisse от сделок с семейным офисом Archegos Capital, который рухнул в 2021 году, и Greensill Capital, фирмой, занимающейся финансированием цепочки поставок, которая потерпела крах в том же году, находятся во главе списка. В прошлом году клиенты выводили средства из всех подразделений банка. Это оказалось слишком для одного долгосрочного акционера: инвестиционная фирма Harris Associates продала последние акции.
Следующие владельцы также столкнулись с трудностями. 9 марта Credit Suisse отложил публикацию годового отчета из-за сообщения Комиссии по ценным бумагам и биржам, главного финансового регулятора США, полученного в последний момент. Проблемы с бухгалтерским учетом не являются чем-то серьезным, но признание фирмой «существенных недостатков» в системе финансовой отчетности вряд ли успокоило инвесторов.
Когда акционеры, наконец, получили отчет 14 марта, данные оказались неутешительными. В конце 2022 года Credit Suisse отчитался о пятом квартальном убытке подряд. Привлечение 4 млрд швейцарских франков в конце прошлого года позволило восстановить соотношение капитала банка к активам, взвешенным по риску, что является важнейшим показателем устойчивости капитала банка. Сейчас этот показатель составляет 14.1% по сравнению с 12.6% в конце сентября. Но лишь немногие ожидают, что он останется стабильным, поскольку банк запускает масштабную программу реструктуризации и одновременно пытается остановить отток денежных средств и привлечь клиентов.
Способы спасения
Сейчас основная проблема — остановить отток. Активы, находящиеся под контролем подразделения по управлению частным капиталом, сократились с 740 млрд швейцарских франков в конце 2021 года до 540 млрд швейцарских франков в 2022 году, поскольку банкирам не удалось убедить богатых клиентов вложить деньги в Credit Suisse. Небольшую передышку обеспечил местным швейцарский банк, который обычно является источником денежных средств для бизнеса. В четвертом квартале общий отток активов под управлением составил 8%, что вынудило банк использовать буфер ликвидности.
Хотя директор Credit Suisse Ульрих Кернер надеется сократить базовую стоимость и реструктуризировать инвестиционный банк, в будущем могут возникнуть новые проблемы. Модернизированный инвестиционный банк под названием CS First Boston возглавил Майкл Кляйн, специалист по заключению сделок. Он входил в совет директоров Credit Suisse до октября 2022 года. В феврале банк купил его специализированный консалтинговый бизнес за $175 млн.
Есть серьезные основания для создания крупного специализированного инвестиционного банка. Credit Suisse уже давно успешно консультирует клиентов по вопросам выкупа акций, которые в итоге восстановятся после неудачного 2022 года. Предоставление высшему руководству доли в бизнесе — разумный способ привлечь ведущих специалистов по заключению сделок. Однако те, кто ждет скачка на этой неделе, вероятно, решили сделать паузу, чтобы оценить ущерб.
В случае катастрофического изъятия вкладов, что по-прежнему кажется маловероятным, практически никто не сомневается, что швейцарское правительство придет на помощь одному из двух крупнейших банков страны. Одним из вариантов может стать продажа более удачливому соотечественнику Credit Suisse — UBS. Однако такая спасательная операция была бы не оправдана с коммерческой точки зрения и была бы сопряжена с высокой турбулентностью. Как и в случае с нынешними планами Credit Suisse, успех не гарантирован.
http://www.economist.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Нестабильная эмиссия акций может обвалить банки. Неудачная попытка Silicon Valley Bank (SVB) привлечь капитал на прошлой неделе доказывает это. 15 марта Credit Suisse обнаружил, что ненадежные акционеры тоже могут нанести большой ущерб. Судя по всему, крупнейшего акционера фирмы — Saudi National Bank — охватил синдром разочарования.
На вопрос о дальнейших инвестициях в Credit Suisse глава саудовского банка дал довольно жесткий ответ: «Абсолютно нет, по многим причинам, помимо самой простой, которая связана с нормативными и законодательными требованиями».
Инвесторы поспешили обеспечить покрытие. Акции Credit Suisse обвалились на четверть до рекордно низкого уровня. Пострадали и другие европейские банки. Стали появляться данные о том, что финансовые институты озабочены возможными последствиями из-за доли участия в этом швейцарском банке. К концу дня швейцарские регуляторы опубликовали заявление, согласно которому Credit Suisse соответствует требованиям к капиталу и ликвидности, действующим в отношении крупных банков, однако они предложат кредитору поддержку для обеспечения ликвидности в случае необходимости. 16 марта банк заявил, что займет до 50 млрд швейцарских франков ($54 млрд) у центрального банка Швейцарии и выкупит часть долга.
Маловероятно, что инвесторы лишатся денег. Тем не менее, у них множество причин для недовольства. Многомиллиардные убытки Credit Suisse от сделок с семейным офисом Archegos Capital, который рухнул в 2021 году, и Greensill Capital, фирмой, занимающейся финансированием цепочки поставок, которая потерпела крах в том же году, находятся во главе списка. В прошлом году клиенты выводили средства из всех подразделений банка. Это оказалось слишком для одного долгосрочного акционера: инвестиционная фирма Harris Associates продала последние акции.
Следующие владельцы также столкнулись с трудностями. 9 марта Credit Suisse отложил публикацию годового отчета из-за сообщения Комиссии по ценным бумагам и биржам, главного финансового регулятора США, полученного в последний момент. Проблемы с бухгалтерским учетом не являются чем-то серьезным, но признание фирмой «существенных недостатков» в системе финансовой отчетности вряд ли успокоило инвесторов.
Когда акционеры, наконец, получили отчет 14 марта, данные оказались неутешительными. В конце 2022 года Credit Suisse отчитался о пятом квартальном убытке подряд. Привлечение 4 млрд швейцарских франков в конце прошлого года позволило восстановить соотношение капитала банка к активам, взвешенным по риску, что является важнейшим показателем устойчивости капитала банка. Сейчас этот показатель составляет 14.1% по сравнению с 12.6% в конце сентября. Но лишь немногие ожидают, что он останется стабильным, поскольку банк запускает масштабную программу реструктуризации и одновременно пытается остановить отток денежных средств и привлечь клиентов.
Способы спасения
Сейчас основная проблема — остановить отток. Активы, находящиеся под контролем подразделения по управлению частным капиталом, сократились с 740 млрд швейцарских франков в конце 2021 года до 540 млрд швейцарских франков в 2022 году, поскольку банкирам не удалось убедить богатых клиентов вложить деньги в Credit Suisse. Небольшую передышку обеспечил местным швейцарский банк, который обычно является источником денежных средств для бизнеса. В четвертом квартале общий отток активов под управлением составил 8%, что вынудило банк использовать буфер ликвидности.
Хотя директор Credit Suisse Ульрих Кернер надеется сократить базовую стоимость и реструктуризировать инвестиционный банк, в будущем могут возникнуть новые проблемы. Модернизированный инвестиционный банк под названием CS First Boston возглавил Майкл Кляйн, специалист по заключению сделок. Он входил в совет директоров Credit Suisse до октября 2022 года. В феврале банк купил его специализированный консалтинговый бизнес за $175 млн.
Есть серьезные основания для создания крупного специализированного инвестиционного банка. Credit Suisse уже давно успешно консультирует клиентов по вопросам выкупа акций, которые в итоге восстановятся после неудачного 2022 года. Предоставление высшему руководству доли в бизнесе — разумный способ привлечь ведущих специалистов по заключению сделок. Однако те, кто ждет скачка на этой неделе, вероятно, решили сделать паузу, чтобы оценить ущерб.
В случае катастрофического изъятия вкладов, что по-прежнему кажется маловероятным, практически никто не сомневается, что швейцарское правительство придет на помощь одному из двух крупнейших банков страны. Одним из вариантов может стать продажа более удачливому соотечественнику Credit Suisse — UBS. Однако такая спасательная операция была бы не оправдана с коммерческой точки зрения и была бы сопряжена с высокой турбулентностью. Как и в случае с нынешними планами Credit Suisse, успех не гарантирован.
http://www.economist.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу