22 марта большинство «дочек» Россетей представили финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Инвестиционная привлекательность компаний ассоциируется прежде всего с дивидендами, поэтому предлагаем рассмотреть результаты наиболее успешных «дочек», которые могут порадовать выплатами по итогам 2022 г.:
• Россети Центр и Приволжье
• Россети Центр
• Россети Урала
В целом 2022 г. был для сбытовых компаний довольно сильным, все отмеченные выше компании нарастили выручку, чистую прибыль.
Рост выручки сбытовых компаний в IV квартале связан с внеплановой индексацией тарифов в декабре 2022 г. При этом предполагается, что тарифы будут заморожены до лета 2024 г., то есть компании потеряют этот драйвер роста. При этом эффект должен более чем компенсироваться включением в тариф расчетной предпринимательской прибыли (РПП) в размере 5% от совокупной выручки.
Динамика выручки позитивно отразилась на чистой прибыли в IV квартале. Кроме того, 2022 г. был успешным для компаний и за счет отсутствия крупных списаний под обесценение активов.
Крупные списания под обесценение активов — одна из ключевых проблем Россетей. Например, в IV квартале 2021 г. Россети Урала списала почти 2 млрд руб., что обеспечило крупный убыток за квартал.
Дивиденды
Отмеченные компании уже распределяли прибыль на дивиденды по итогам 9 месяцев 2022 г., но сильные результаты последнего квартала позволяют произвести дополнительные выплаты.
Дивидендная политика «дочек» Россетей предполагает, что на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какой показатель выше. При этом прибыль корректируется на ряд статей (инвестиции, прибыль от технического присоединения и т.д.), которые делают дивидендную политику непрозрачной и снижают качество прогноза.
Тем не менее, по нашим оценкам, компании по итогам 2022 г. могут направить на дивиденды:
• Россети Центр и Приволжье: около 0,01 руб. на акцию — 5% дивдоходности.
• Россети Центр: около 0,001 руб. на акцию — 3% дивдоходности.
• Россети Урала: около 0,001 руб. на акцию — 1% дивдоходности.
Кто еще
По итогам 9 месяцев 2022 г. дивиденды также выплачивала Россети Московский регион. Однако компания закончила II полугодие с убытком — выплата дивидендов за 2022 г. маловероятна.
Из интересных «дочек» стоит обратить внимание на привилегированные акции Россети Ленэнерго. Выплаты регламентированы уставом и предполагают распределение 10% от чистой прибыли по РСБУ.
Компания выплачивала дивиденды за 9 месяцев 2022 г., но размер был небольшим из-за равной выплаты на обыкновенные и привилегированные акции. Обычно дивиденды на префы намного выше из-за отмеченных в уставе особенностей.
Россети Ленэнерго не опубликовала результаты по МСФО или РСБУ за 2022 г., но за 9 месяцев компания заработала 15,76 руб. на акцию в пересчете на потенциальные дивиденды. Если не будет неприятных сюрпризов в IV квартале, то она может выплатить около 18–20 руб. на акцию. Дивдоходность — 13–14%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Россети Центр и Приволжье
• Россети Центр
• Россети Урала
В целом 2022 г. был для сбытовых компаний довольно сильным, все отмеченные выше компании нарастили выручку, чистую прибыль.
Рост выручки сбытовых компаний в IV квартале связан с внеплановой индексацией тарифов в декабре 2022 г. При этом предполагается, что тарифы будут заморожены до лета 2024 г., то есть компании потеряют этот драйвер роста. При этом эффект должен более чем компенсироваться включением в тариф расчетной предпринимательской прибыли (РПП) в размере 5% от совокупной выручки.
Динамика выручки позитивно отразилась на чистой прибыли в IV квартале. Кроме того, 2022 г. был успешным для компаний и за счет отсутствия крупных списаний под обесценение активов.
Крупные списания под обесценение активов — одна из ключевых проблем Россетей. Например, в IV квартале 2021 г. Россети Урала списала почти 2 млрд руб., что обеспечило крупный убыток за квартал.
Дивиденды
Отмеченные компании уже распределяли прибыль на дивиденды по итогам 9 месяцев 2022 г., но сильные результаты последнего квартала позволяют произвести дополнительные выплаты.
Дивидендная политика «дочек» Россетей предполагает, что на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какой показатель выше. При этом прибыль корректируется на ряд статей (инвестиции, прибыль от технического присоединения и т.д.), которые делают дивидендную политику непрозрачной и снижают качество прогноза.
Тем не менее, по нашим оценкам, компании по итогам 2022 г. могут направить на дивиденды:
• Россети Центр и Приволжье: около 0,01 руб. на акцию — 5% дивдоходности.
• Россети Центр: около 0,001 руб. на акцию — 3% дивдоходности.
• Россети Урала: около 0,001 руб. на акцию — 1% дивдоходности.
Кто еще
По итогам 9 месяцев 2022 г. дивиденды также выплачивала Россети Московский регион. Однако компания закончила II полугодие с убытком — выплата дивидендов за 2022 г. маловероятна.
Из интересных «дочек» стоит обратить внимание на привилегированные акции Россети Ленэнерго. Выплаты регламентированы уставом и предполагают распределение 10% от чистой прибыли по РСБУ.
Компания выплачивала дивиденды за 9 месяцев 2022 г., но размер был небольшим из-за равной выплаты на обыкновенные и привилегированные акции. Обычно дивиденды на префы намного выше из-за отмеченных в уставе особенностей.
Россети Ленэнерго не опубликовала результаты по МСФО или РСБУ за 2022 г., но за 9 месяцев компания заработала 15,76 руб. на акцию в пересчете на потенциальные дивиденды. Если не будет неприятных сюрпризов в IV квартале, то она может выплатить около 18–20 руб. на акцию. Дивдоходность — 13–14%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter