24 марта 2023 БКС Экспресс
🇨🇳 СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ
После роста индекс Hang Seng $HangSeng перешел к коррекции: за последние 1,5 месяца он снизился на 16%. Повлияли технические факторы («необходимость» коррекции после роста более чем на 50% в период с начала ноября 2022 по начало февраля 2023 года), а также новый виток напряженности в отношениях между США и Китаем. Страны обвиняли друг друга в шпионаже, а несколько высокопоставленных официальных лиц Китая резко высказались в адрес Америки.
Вместе с тем состояние китайской экономики остается неплохим:
- По последним данным ВВП страны показал рост на 2.9% г/г.
- На сессии Всекитайского собрания народных представителей Компартия Китая поставила цель на 2023 год 5%, а аналитики ожидают роста экономики на 5.2%.
- Инфляция остается низкой (1.0% г/г).
- Последнее значение индекса PMI в промышленности было сильным: 52.6 по сравнению с 50.1 в предыдущем месяце.
После снижения индекс Hang Seng торгуется с мультипликатором P/E 8.9, что на 22% ниже среднего значения за последние 10 лет – с этой точки зрения китайские акции стали более привлекательным, чем в начале февраля. Мы полагаем, что рынок продолжит рост, движимый восстановлением экономики страны после снятия антиковидных ограничений.
💼 РЕЗУЛЬТАТ ПОРТФЕЛЯ
С начала февраля наш портфель снизился на 13.7%, проиграв индексу Hang Seng, который потерял 12.8%. Лучше рынка себя показали акции Bank of China $3988 (-2.7%), China Resources Beer $291 (-2.8%) и CK Hutchison $1 (-3.9%), а хуже всего - Geely Automotive $175 (-29%) и Wuxi Biologics $2269 (-26%).
🆕 ИЗМЕНЕНИЯ В ПОРТФЕЛЕ
В начале марта мы исключили из портфеля акции Geely Automotive после выхода слабой статистики по продажам автомобилей в Китае в январе (-35%). Мы также закрыли позицию в акциях China Resources Beer – бумаги выросли на 6% с момента включения в портфель и стали относительно дорогими по мультипликаторам. В заключение мы убрали из портфеля акции Bank of China – они показали хороший результат, опередив индекс Hang Seng на 5%, и мы решили заменить их на акции другого, более привлекательного китайского банка.
Мы добавили в портфель акции JD.сom $9618, Longfor Group $960 и Construction Bank of China $939. Более подробные комментарии о новичках в следующем посте.
http://bcs-express.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба