Итоги четверга. Доллар подешевел против большинства валют Большой десятки. Норвежская крона стала лидером роста в G10. Чуть менее заметно прибавили к доллару иена и новозеландская валюта. В аутсайдерах дня оказался евро, датская и шведская кроны. Индекс доллара обновил минимум с 3 февраля на уровне 101,91 п., но к закрытию отскочил до 102,6 п.
ЦБ Норвегии повысил депозитную ставку в четверг на 25 б.п. до 3% — самого высокого значения с 2009 г. Ястребиное заявление регулятора подразумевает продолжение ужесточения денежно-кредитной политики, и рынки закладываются на рост ставки летом до 3,5%. Банк Англии также повысил ставку на 25 б.п. до 4,25% — максимум с 2008 г. Дверь для продолжения повышения ставок открыта. ЦБ прогнозирует, что Великобритания сможет избежать рецессии, отмечая, что сохраняются инфляционные риски. Рынок свопов не исключает, что летом ставка в Великобритании выйдет на пик 4,5%, однако к концу году подразумевается снижение ставки от пикового уровня на 25 б.п.
Основным фактором давления на доллар остаются доходности казначейских облигаций, которые продолжают демонстрировать тенденцию к снижению. Доходность 2-летних нот падала на 15 б.п. в четверг после снижения на 23 б.п. в среду. Доходность 10-летних облигаций снизилась до 3,43% после двухдневного падения.
Торги в пятницу. Индекс доллара восстановил потери четверга и к середине дня полностью отыграл просадку в среду. Среди валют G10 лидером роста была иена, которая подорожала к доллару до своего нового максимума за 6 недель. Остальные валюты теряли в цене к доллару. Аутсайдер — норвежская крона на фоне снижения цен на нефть.
Доходности трежерис продолжают снижаться. Доходность 2-леток утром падала на 22 б.п. до 3,62%, достигнув минимальных значений с середины сентября 2022 г. Доходность десятилеток упала на 12 б.п. до 3,31% (в ходе торгов также был достигнут 6-месячный минимум). Несмотря на продолжающееся снижение доходностей доллар получил поддержку со стороны бегства инвесторов от риска: европейские фондовые индексы днем теряли более 2%, фьючерсы на американские индексы дешевели примерно на 0,8%-0,9%.
Риск-оф сохраняется, поскольку участники рынка по-прежнему с большой настороженностью относятся к проблемам в банковском секторе. Новая волна беспокойств возникла после падения акций швейцарского банка UBS более чем на 7%, поскольку Bloomberg со ссылкой на конфиденциальные источники написал, что кредитор (как и недавно им поглощенный Credit Suisse) находится под пристальным вниманием Минюста США, пытающегося понять, способствовал ли UBS российским олигархам уклоняться от санкций.
Наш взгляд на краткосрочные перспективы доллара. Мы видим, что инвесторы сильно обеспокоены двойной проблемой. В перспективе маячит риск продолжения повышения ставок ФРС и ЕЦБ. При этом фактор нестабильности банковского сектора сохраняет опасения того, что в ближайшие месяцы мы можем получить как рецессию, так и кредитный кризис. На этом фоне доллар временно игнорирует снижение доходностей, поскольку спрос на кеш также растет, как и спрос на золото. Рынок валютных опционов также повышает ставки на укрепление доллара на горизонте трех месяцев. Если риск-оф настроения сохранятся, доллар будет способен на коррекцию до 105–106 пунктов (DXY). Дальнейший рост, на наш взгляд, выглядит ограниченным. Поэтому такое укрепление валюты США с позиции риска и доходности более привлекательно использовать для среднесрочных коротких позиций по USD.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ЦБ Норвегии повысил депозитную ставку в четверг на 25 б.п. до 3% — самого высокого значения с 2009 г. Ястребиное заявление регулятора подразумевает продолжение ужесточения денежно-кредитной политики, и рынки закладываются на рост ставки летом до 3,5%. Банк Англии также повысил ставку на 25 б.п. до 4,25% — максимум с 2008 г. Дверь для продолжения повышения ставок открыта. ЦБ прогнозирует, что Великобритания сможет избежать рецессии, отмечая, что сохраняются инфляционные риски. Рынок свопов не исключает, что летом ставка в Великобритании выйдет на пик 4,5%, однако к концу году подразумевается снижение ставки от пикового уровня на 25 б.п.
Основным фактором давления на доллар остаются доходности казначейских облигаций, которые продолжают демонстрировать тенденцию к снижению. Доходность 2-летних нот падала на 15 б.п. в четверг после снижения на 23 б.п. в среду. Доходность 10-летних облигаций снизилась до 3,43% после двухдневного падения.
Торги в пятницу. Индекс доллара восстановил потери четверга и к середине дня полностью отыграл просадку в среду. Среди валют G10 лидером роста была иена, которая подорожала к доллару до своего нового максимума за 6 недель. Остальные валюты теряли в цене к доллару. Аутсайдер — норвежская крона на фоне снижения цен на нефть.
Доходности трежерис продолжают снижаться. Доходность 2-леток утром падала на 22 б.п. до 3,62%, достигнув минимальных значений с середины сентября 2022 г. Доходность десятилеток упала на 12 б.п. до 3,31% (в ходе торгов также был достигнут 6-месячный минимум). Несмотря на продолжающееся снижение доходностей доллар получил поддержку со стороны бегства инвесторов от риска: европейские фондовые индексы днем теряли более 2%, фьючерсы на американские индексы дешевели примерно на 0,8%-0,9%.
Риск-оф сохраняется, поскольку участники рынка по-прежнему с большой настороженностью относятся к проблемам в банковском секторе. Новая волна беспокойств возникла после падения акций швейцарского банка UBS более чем на 7%, поскольку Bloomberg со ссылкой на конфиденциальные источники написал, что кредитор (как и недавно им поглощенный Credit Suisse) находится под пристальным вниманием Минюста США, пытающегося понять, способствовал ли UBS российским олигархам уклоняться от санкций.
Наш взгляд на краткосрочные перспективы доллара. Мы видим, что инвесторы сильно обеспокоены двойной проблемой. В перспективе маячит риск продолжения повышения ставок ФРС и ЕЦБ. При этом фактор нестабильности банковского сектора сохраняет опасения того, что в ближайшие месяцы мы можем получить как рецессию, так и кредитный кризис. На этом фоне доллар временно игнорирует снижение доходностей, поскольку спрос на кеш также растет, как и спрос на золото. Рынок валютных опционов также повышает ставки на укрепление доллара на горизонте трех месяцев. Если риск-оф настроения сохранятся, доллар будет способен на коррекцию до 105–106 пунктов (DXY). Дальнейший рост, на наш взгляд, выглядит ограниченным. Поэтому такое укрепление валюты США с позиции риска и доходности более привлекательно использовать для среднесрочных коротких позиций по USD.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter